آفاق رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي تدعم الدولار الأسترالي على الرغم من الضعف المستمر مقابل الدولار الأمريكي

يواصل الدولار الأسترالي يومه السادس على التوالي من الانخفاض مقابل الدولار الأمريكي، ومع ذلك تشير إشارات ناشئة إلى احتمال تكوين قاع حيث تتعامل الأسواق مع توقعات السياسة النقدية المتغيرة بين بنك الاحتياطي الأسترالي والاحتياطي الفيدرالي.

توقعات التضخم تؤجج رهانات تشديد بنك الاحتياطي الأسترالي

ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، مرتدة من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. يعزز هذا الارتفاع من حجة اتخاذ بنك الاحتياطي الأسترالي إجراءات، مع توقع المؤسسات المالية الكبرى—بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني—زيادات في المعدلات في أقرب وقت ممكن في فبراير 2025. ويؤكد موقف البنك المتشدد في اجتماعه في ديسمبر عزم المسؤولين على معالجة الضغوط التضخمية المستمرة داخل اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية.

يعكس تسعير السوق هذا التغير في التوقعات: العقود المشتقة الآن تمنح احتمالية بنسبة 28% لرفع المعدل في فبراير، واحتمالية تقارب 41% في مارس، مع تسعير كامل تقريبًا لزيادة التشديد في أغسطس. هذا يتناقض بشكل حاد مع التوقعات السابقة ويشير إلى أن الدولار الأسترالي قد يجد موطئ قدم إذا قام المتداولون الحساسون للمعدلات بضبط مراكزهم وفقًا لذلك.

الدولار الأمريكي يحافظ على استقراره وسط عدم اليقين بشأن خفض سعر الفائدة

يظل مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، قويًا حول مستوى 98.40 مع تراجع المشاركين في السوق عن توقعات التيسير النقدي الإضافي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يأتي هذا التقييم بعد صورة معقدة للوظائف: زادت الرواتب غير الزراعية في نوفمبر بمقدار 64,000—متجاوزة التوقعات قليلاً—لكن أرقام أكتوبر شهدت مراجعة هبوطية كبيرة. وارتفع معدل البطالة في الوقت نفسه إلى 4.6%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 2021، مما يشير إلى تبريد سوق العمل.

سلط رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، الضوء على هذا المشهد المختلط، مشيرًا إلى أن ارتفاع تكاليف المدخلات واستراتيجيات الدفاع عن هوامش الشركات لا تزال تولد ضغوطًا على الأسعار. وحذر من الإفراط في إعلان النصر على التضخم، وذكر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 قد يكون حوالي 2.5%. بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، هناك تباين في التوقعات بشأن التيسير في 2026: تشير التوقعات الوسيطة إلى خفض واحد فقط في المعدل، بينما يرى بعض صانعي السياسات أنه لا حاجة لأي تخفيضات. ومع ذلك، يتوقع المتداولون خفضين، مما يخلق توترًا بين التوجيهات الرسمية وتوقعات السوق.

يقدر مؤشر CME FedWatch الآن احتمالية بنسبة 74.4% لثبات سعر الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع، مما يبرز تراجع الثقة في التيسير على المدى القصير.

تباين البيانات الاقتصادية بين الاقتصادات الكبرى

قدمت بيانات الصين لشهر نوفمبر معوقات لمعنويات المخاطرة: زادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي مقابل توقعات بنسبة 2.9%، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% على أساس سنوي، متخلفًا عن التوقعات البالغة 5.0%. انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة إلى عمق أكبر عند -2.6% منذ بداية العام على أساس سنوي، مخيبًا التوقعات عند -2.3%.

أما في أستراليا، فقد رسمت بيانات ديسمبر عن النشاط التصنيعي صورة أكثر مرونة. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من S&P Global إلى 52.2 من 51.6، بينما انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8، وتراجع المؤشر المركب إلى 51.1 من 52.6. وأفادت هيئة الإحصاءات الأسترالية أن معدل البطالة ظل ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر—أقل من التوقع عند 4.4%—لكن تغير التوظيف جاء مخيبًا، حيث انخفض بمقدار 21,300 وظيفة مقارنة بزيادة معدلة في أكتوبر قدرها 41,100 وظيفة.

الإعداد الفني يشير إلى مخاطر هبوط قبل ظهور الدعم

يتداول زوج AUD/USD حاليًا تحت مستوى 0.6600 الحرج، مما يجعله أدنى من القناة الصاعدة التي كانت تدعم الزخم الصعودي سابقًا. ومع تداول الزوج أدنى متوسطه المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام، فقد ضعف الزخم السعري على المدى القصير بشكل كبير.

تشمل الأهداف الهبوطية الأولية مستوى 0.6500 النفسي، مع أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414—الذي تم تحديده في 21 أغسطس—مما يمثل دعمًا أعمق. وللفهم بشكل أكبر، فإن تحويل 20 ألف دولار أسترالي إلى دولار أمريكي عند المستويات الحالية يوضح حجم التراجع الأخير: نفس المبلغ من الدولار الأسترالي الآن يعطي عددًا أقل من الدولارات الأمريكية مقارنةً بالشهور السابقة، مما يبرز ضعف العملة.

أما على جانب التعافي، فإن الارتداد نحو المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619 سيعيد تفعيل هيكل القناة الصاعدة وربما يشير إلى حركة نحو أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، يليه 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024). ستواجه الزيادات المستمرة الحد العلوي للقناة عند حوالي 0.6760.

خريطة أداء العملات

سجل الدولار الأسترالي أضعف أداء مقابل الين الياباني بين أزواج العملات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 0.27% في مقارنة السعر اليومي. مقابل الدولار الأمريكي، ضعف الـ AUD بنسبة 0.19%، مع إظهار تراجع مماثل مقابل الدولار الكندي (0.10%)، والجنيه الإسترليني (0.05%)، واليورو (0.07%)، على الرغم من أنه تفوق قليلاً على الفرنك السويسري خلال الجلسة.

تشير الخلفية الفنية والأساسية إلى أن الدولار الأسترالي يواجه عوائق قصيرة الأجل، إلا أن دورة التشديد الناشئة لبنك الاحتياطي الأسترالي توفر دعمًا في النهاية، على عكس النهج التدريجي للاحتياطي الفيدرالي في التيسير.