هل مؤشر الأسهم الفيتنامي خيار استثماري مجدي؟ كل ما تحتاج لمعرفته حول VN30

السوق المالي الفيتنامي يكتسب اهتمام المستثمرين العالميين، خاصة خلال السنوات العشر الماضية، عندما أظهر اقتصاد البلاد نمواً مستداماً وسياسات مشجعة للاستثمار الأجنبي. في حين أن أسواق الأسهم في مناطق أخرى لم تقدم عوائد مميزة، أصبح مؤشر VN30، الذي يقيس أداء أكبر 30 شركة مدرجة في سوق هوي آن، مؤشراً واضحاً على القوة الحقيقية لسوق الأسهم الفيتنامي. ستقدم هذه المقالة كل ما يحتاجه المستثمر لفهمه قبل اتخاذ قرار إدارة أمواله الخاصة.

التعرف على مؤشر VN30: ما هو حقاً؟

مؤشر VN30 هو أداة لقياس حركة سوق الأسهم الفيتنامي، يعتمد على أداء أكبر 30 شركة ذات قيمة سوقية عالية وسيولة تداول مرتفعة في سوق هوي آن (HOSE).

هذه الشركات مجتمعة تمثل حوالي 70-80% من إجمالي القيمة السوقية لسوق هوي آن، ويتم حسابها باستخدام نظام وزن يعتمد على القيمة السوقية المعدلة بواسطة Free Float (Free-Floated Adjusted Market Cap-Weighted)، مما يعني أن الشركات ذات القيمة السوقية الأكبر لها تأثير أكبر على حركة المؤشر.

الشركات الرئيسية الدافعة لمؤشر VN30

تتوقف زيادة أو انخفاض مؤشر VN30 بشكل رئيسي على 3 أسهم رئيسية هي:

• FPT ممثل قطاع التكنولوجيا
• HPG الرائد في صناعة الحديد والمواد
• ACB ممثل القطاع المالي

الهيكل القطاعي لمؤشر VN30

تصنيف الأسهم في مؤشر VN30 وفقاً لمعيار GICS (Global Industry Classification Standard)، الذي يُستخدم عالمياً، يظهر تنوع إدارة الشركات، على النحو التالي:

القطاع المالي يشكل أكبر نسبة بنسبة 45%، ويشمل البنوك وشركات التأمين وشركات الاستثمار، مما يدل على أن القطاع المالي هو المحرك الرئيسي للاقتصاد الفيتنامي.

العقارات تمثل 20% من المؤشر، ويشمل شركات تطوير العقارات والمراكز التجارية والمشاريع الحضرية الذكية.

السلع الاستهلاكية تمثل 11%، وتشمل شركات إنتاج الأغذية والمشروبات والسلع الأساسية الأخرى.

المواد والبناء تمثل حوالي 8.5%، وتشمل منتجي الحديد والأسمنت ومواد البناء.

معايير اختيار الأسهم لمؤشر VN30

الانضمام إلى مؤشر VN30 لا يتم عشوائياً، بل يعتمد على معايير صارمة، منها:

القيمة السوقية (Market Capitalization)

يجب أن تكون الأسهم المختارة من شركات ذات قيمة سوقية عالية، وتمثل حوالي 80% من إجمالي القيمة السوقية لسوق الأسهم الفيتنامي، محسوبة بضرب سعر السهم في إجمالي عدد الأسهم، على أن لا تقل عن ذلك.

السيولة في التداول (Liquidity)

يجب أن تظهر الشركات سيولة عالية، وتقاس بقيمة التداول اليومي المتوسط خلال الستة أشهر الماضية. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تتداول الأسهم بشكل منتظم في 80% على الأقل من أيام التداول خلال الفترة المحددة.

مستوى Free-float (Free-float)

يجب أن يكون لدى الشركة أسهم تتداول بشكل مستمر في السوق، وأن لا تقل نسبة الأسهم الحرة المتاحة للتداول عن 5%. ويقصد بـ Free-float الأسهم غير المقيدة من قبل المالكين الرئيسيين أو الإداريين، والتي تتداول بحرية في السوق.

نوع الأسهم (Type of Shares)

يقتصر مؤشر VN30 على الأسهم العادية (Common Shares) فقط، ولا يُنظر في الأسهم الممتازة أو الأنواع الخاصة الأخرى.

المعايير المالية (Financial Conditions)

يجب أن تكون الشركات ذات وضع مالي مستقر وفقاً للمعايير، وألا تكون موقوفة عن التداول من قبل السوق أو تحت مراقبة خاصة.

ملاحظة: يتم مراجعة وتحديث مكونات مؤشر VN30 مرتين سنوياً (Semi-annual review) لضمان أن الشركات المدرجة لا تزال تمثل السوق بشكل جيد.

قائمة الشركات الـ 30 في مؤشر VN30

يتكون مؤشر VN30 من شركات رائدة في قطاعات متعددة، منها:

القطاع المالي: Vietcombank (VCB)، BIDV (BID)، Vinhomes (VHN)، Techcombank (TCB)، Sacombank (STB)، VPBank (VPB)، Asia Commercial Bank (ACB)، TPBank (TPB)، HDBank (HDB)، Military Bank (MBB).

القطاع العقاري والتجزئة: Vingroup (VIC)، Novaland (NVL)، VietinBank (CTG)، Viet Coco Properties (PDR)، Khang Dien House (KDH)، Becamex IDC (BCX).

القطاع التكنولوجي: FPT Corporation (FPT)، Mobile World Group (MWG).

قطاعات أخرى: Vinamilk (VNM)، Vietjet Air (VJC)، Petro Vietnam Gas (GAS)، Petrolimex (PLX)، Bao Viet Holdings (BVH)، SSL Securities (SSL)، PetroVietnam Power (POW)، Vincom Retail (VRE)، Sabeco (SAB)، Hoa Phat Group (HPT)، Mesan Group (MSN)، Phu Nhuan Jewelry (PNJ).

VN30 مقابل مؤشر VN: الاختلافات الرئيسية

هناك الكثير من الالتباس بين مؤشر VN و VN30، فكلاهما يقيس سوق الأسهم الفيتنامي، لكن هناك اختلافات جوهرية كثيرة.

مؤشر VN ###VN Index### يشمل جميع الأسهم المدرجة في سوق هوي آن، مما يعكس صورة كاملة للسوق، لكنه يتضمن العديد من الأسهم ذات السيولة المنخفضة، مما يجعله أكثر تقلباً.

أما مؤشر VN30، فهو مصمم ليكون أكثر تحديداً، حيث يركز على أكبر 30 شركة ذات جودة عالية وسيولة مرتفعة، مما يقلل من تقلباته ويعكس بشكل أدق اتجاه الأسهم الرائدة التي تؤثر على السوق.

جميع الأسهم الـ 30 في VN30 تتداول بشكل منتظم، وتتوفر عنها بيانات كافية، مما يسهل التحليل والتوقعات الاستثمارية.

العوامل التي تؤثر على قيمة مؤشر VN30

لا تتغير قيمة مؤشر VN30 بشكل عشوائي، بل تتفاعل مع القوى الداخلية والخارجية للبلاد، ومنها:

العوامل الداخلية

السياسات المالية والنقدية للحكومة الفيتنامية، مثل تعديل أسعار الفائدة، أو فرض رسوم، أو تخصيص الميزانية للمشاريع التنموية، تؤثر بشكل مباشر على نفسية المستثمرين.

أرباح الشركات المدرجة في VN30 هي العامل الأكثر مباشرة، فكلما زادت أرباح الشركات، ارتفعت أسعار الأسهم، مما يدفع المؤشر للارتفاع.

معدل التضخم المرتفع يهدد الاستقرار، ويقلل من قدرة المستهلكين على الشراء، ويجعل المستثمرين أكثر حذراً.

سعر الصرف للدوون الفيتنامي يلعب دوراً هاماً في التصدير، فضعف العملة يجعل المنتجات الفيتنامية أرخص في السوق العالمية، وهو أمر مفيد للمصدرين.

الاستقرار السياسي يقلل من المخاطر، ويشجع على الاستثمار.

( العوامل الخارجية

البيئة الاقتصادية العالمية لها تأثير كبير، فحروب التجارة، والأزمات الجيوسياسية، والأوبئة، والأزمات الأخرى، قد تؤدي إلى خروج رؤوس الأموال الأجنبية من الأسواق الناشئة.

سياسات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، عندما ترفع الفائدة، يعيد المستثمرون أموالهم إلى الولايات المتحدة، مما يضعف التدفقات الأجنبية إلى فيتنام.

أسعار السلع العالمية تؤثر بشكل مباشر على دخل البلاد، خاصة وأن فيتنام تصدر منتجات زراعية ومصنعة، فتغيرات الأسعار العالمية تؤثر على الاقتصاد.

أي الأسهم تستحق الاستثمار من مؤشر VN30؟

اختيار الأسهم الجيدة يعتمد على عوامل متعددة، مثل الأداء المالي، وإمكانات النمو، واتجاهات القطاع. إليك أمثلة على شركات مثيرة للاهتمام من مؤشر VN30:

) 1. Vinhomes ###VHN( – قطاع العقارات السعر الحالي: 41,750 VND، نسبة P/E: 7.86، نسبة P/B: 0.97

شركة التطوير العقاري الأكبر في فيتنام، لديها مشاريع متعددة في جميع أنحاء البلاد، بما في ذلك المدن الذكية والمجمعات السكنية. مع نمو المدن وارتفاع الطلب على السكن، تتمتع Vinhomes بأساس قوي، والإشارات الرئيسية للنمو على المدى الطويل تأتي من توسعة المشاريع في مدن رئيسية وتطوير البنية التحتية.

) 2. Vietcombank ###VCB( – القطاع المالي السعر الحالي: 93,000 VND، نسبة P/E: 16.21، نسبة P/B: 2.77

أكبر بنك في فيتنام، يمتلك شبكة فروع واسعة ومعروف عالمياً. توسع الاقتصاد الفيتنامي يدعم زيادة القروض والخدمات المالية، وهو ما يعود بالنفع المباشر على البنك الرائد.

) 3. Hoa Phat Group ###HPG( – قطاع الحديد والمواد السعر الحالي: 24,850 VND، نسبة P/E: 14.74، نسبة P/B: 1.47

أكبر منتج للحديد في فيتنام، يلعب دوراً هاماً في مشاريع البنية التحتية والبناء والصناعات المختلفة. الطلب المتزايد على الحديد من مشاريع البنية التحتية الحكومية يدفع نمو الشركة، وتظل اتجاهات العمران وتطوير المدن عوامل محفزة رئيسية.

) 4. Vinamilk VNM – قطاع السلع الاستهلاكية السعر الحالي: 71,900 VND، نسبة P/E: 17.41، نسبة P/B: 4.44

أكبر منتج للألبان في فيتنام، منتجاته معروفة محلياً وعالمياً. الطلب المستمر على السلع الاستهلاكية، خاصة منتجات الألبان الصحية، من المتوقع أن يعزز النمو المستقبلي.

الخلاصة: من هو المستهدف بمؤشر VN30؟

مؤشر VN30 هو خيار استثماري جذاب للمستثمرين الباحثين عن سوق يظهر نمواً قوياً، ومستعدين لتحمل مخاطر الأسواق الناشئة.

قبل اتخاذ قرار استثمار أموالك، يُنصح بتقييم أهدافك الاستثمارية على مدى سنوات، وقدرتك على تحمل المخاطر، واتجاهات السوق بشكل دقيق. إذا كانت لديك رؤية طويلة الأمد وقبول للمخاطر، فإن VN30 يمكن أن يكون جزءاً من محفظتك.