هل ستتجاوز الذهب 5000 دولار في عام 2026؟ ماذا يقول عملاق صناديق التحوط راي داليو عن محفظتك الاستثمارية

لماذا الذهب يحظى بلحظته

ارتفع المعدن الأصفر بنسبة 67% في 2025—متجاوزًا بكثير متوسط العائد السنوي التاريخي البالغ 7.96% على مدى ثلاثة عقود. هذا الارتفاع المفاجئ يعكس ما يحدث في الاقتصاد الحقيقي: المستثمرون يتسابقون نحو الذهب كتحوط ضد التضخم، والتوترات الجيوسياسية، وعدم الاستقرار المالي.

ليس من الصعب رؤية السبب. عبر التاريخ، حافظ الذهب على مكانته كأفضل مخزن للقيمة عبر الحكومات والبنوك المركزية والمحافظ الاستثمارية العالمية. السبب بسيط: الندرة. تم استخراج 216,265 طنًا من الذهب في تاريخ البشرية، مقارنة بمليارات الأطنان من السلع الأخرى. بمجرد نفاده، لا يمكن صنع المزيد.

هذه الثباتية هي بالضبط السبب في أهميتها في عصر تضخم المعروض النقدي بشكل هائل. قبل عام 1971، كانت الولايات المتحدة تعمل وفقًا لنظام الذهب، الذي ربط الدولار باحتياطيات المعدن المادي وقلص كمية العملة التي يمكن طباعتها. منذ التخلي عن ذلك النظام، شهدت الولايات المتحدة توسعًا كبيرًا في المعروض النقدي—مما أدى إلى تآكل مذهل بنسبة 90% في القوة الشرائية للدولار الأمريكي.

الخلفية المالية التي تدفع الذهب للارتفاع

الرقم يروي قصة واضحة. ديون الولايات المتحدة الوطنية وصلت للتو إلى 38.5 تريليون دولار، مع عجز ميزانية قدره 1.8 تريليون دولار خلال السنة المالية 2025 فقط. في مواجهة الالتزامات المتزايدة وغياب الإرادة السياسية لخفض الإنفاق، يبدو أن صناع السياسات لديهم رافعة واحدة فقط: تقليل قيمة العملة عن طريق ضخ المزيد من النقود.

وهنا يدخل الذهب إلى الصورة. يعرف المستثمرون أن طباعة النقود بشكل مفرط عادةً ما تؤدي إلى التضخم، الذي يقوض القوة الشرائية—ويعد الذهب الترياق الكلاسيكي. العلاقة واضحة لا لبس فيها: مع توسع المعروض النقدي على مدى العقود الأخيرة، ارتفعت أسعار الذهب، حتى مع ضعف الدولار.

نداء ريو داليو غير التقليدي للتخصيص

الحكمة التقليدية تقترح تحديد نسبة الذهب بحوالي 5% من المحفظة، نظرًا لأنه عادةً ما يقل أداؤه عن الأصول التي تولد أرباحًا مثل الأسهم. لكن ريو داليو، مؤسس بريدج ووتر أسياتس ومراقب معروف للأنماط التاريخية، لديه رأي مختلف. خلال حديثه في منتدى غرينتش الاقتصادي، أوصى بزيادة تخصيص الذهب إلى ما يصل إلى 15%—وهو حد مرتفع بشكل ملحوظ مقارنة بالنصائح التقليدية.

تستند رؤيته إلى التاريخ. لطالما حذر داليو من عواقب السياسات المالية المتهورة، ويرى تشابهات مع السبعينيات—فترة كانت فيها التضخم المتصاعد، والإنفاق الحكومي، والديون المتزايدة، تكسّر الثقة في العملات الورقية. وبالنظر إلى الظروف المشابهة اليوم، فإن نصيحته تستحق النظر الجدي.

الهدف 5,000 دولار وما يعنيه للمستثمرين

الذهب يتداول حاليًا عند 4,400 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. إذا استمر المعدن في زحفه وتجاوز 5,000 دولار خلال 2026، فإن المستثمرين الذين يجمعون مراكز الآن قد يحققون أرباحًا تقارب 14%.

مثل هذا السيناريو ليس مستبعدًا. مؤشر أسعار المستهلك لا يزال مرتفعًا بشكل عنيد، ومع توقع استمرار العجز المالي الذي يتجاوز التريليون دولار، فإن البيئة الاقتصادية الكلية تظل مائلة لصالح المعادن الثمينة. الظروف التي دفعت ارتفاع الذهب بنسبة 67% في 2025 لا تظهر أي علامات على التراجع.

الحصول على التعرض: الطريق العملي

بينما يوفر شراء الذهب المادي ملكية مباشرة، فإنه يثير تعقيدات: رسوم التخزين، وتكاليف التأمين، وتحديات السيولة عند الحاجة للبيع بسرعة. هنا تتألق صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).

صندوق SPDR للذهب (GLD) هو من بين الأكبر، يدير أصولًا بقيمة $146 مليارات من الدولارات$40 مدعومة بالكامل بالذهب. يوفر سيولة فورية—شراء أو بيع بنقرة ماوس—دون عناء تخزين السبائك. نسبة المصاريف السنوية 0.4%، وتكلف فقط على مدى سنة على استثمار بقيمة 10,000 دولار، وهو أقل عادة من تكاليف التأمين والتخزين للذهب المادي على المدى الطويل.

بالنسبة للمستثمر العادي، يمثل GLD الطريقة الأكثر وصولًا للحصول على تعرض للذهب والاستفادة من الارتفاع المحتمل مع اقتراب المعدن من ذلك الحد 5,000 دولار في 2026.

الخلاصة

اقتراح ريو داليو بزيادة الوزن النسبي للذهب بشكل كبير قد يبدو عدوانيًا مقارنةً بالتخصيصات التقليدية البالغة 5%، لكن في بيئة تتسم بالإفراط المالي والتوسع النقدي، فإنه يستحق التفكير الجدي. إذا تجاوز الذهب 5,000 دولار العام المقبل كما تشير المسارات الحالية، فإن نقاط الدخول الحالية قد تكون جذابة بشكل ملحوظ.