ثلاثة عمالقة مصرفية مهيأة للاستفادة من زخم السوق حتى عام 2026

لقد برز القطاع المالي كواحد من أكثر القطاعات إشراقًا في أسواق الأسهم مع اقتراب عام 2025 من نهايته، حيث أظهرت المؤسسات المصرفية الكبرى مرونة ملحوظة وإمكانات نمو قوية. في حين أن مؤشر S&P 500 الأوسع قد حقق عوائد بنسبة 17.7% حتى أواخر ديسمبر 2025، فإن القطاع المصرفي الفرعي تفوق بشكل كبير على هذا الأداء، مما يشير إلى أن الرياح المواتية التي تصب في مصلحة الصناعة من المحتمل أن تستمر حتى العام القادم.

لماذا المصارف تتفوق الآن

لقد خلق تلاقي الظروف المواتية بيئة مثالية للمؤسسات المالية. إن خفض الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة أسعار فائدة خلال عام 2025، مما أدى إلى تراجع المعدلات إلى نطاق 3.50-3.75%، جنبًا إلى جنب مع إشارات إلى خفض محتمل إضافي في 2026، يعيد تشكيل مشهد الإقراض. مع عودة تكاليف الاقتراض إلى طبيعتها، من المتوقع أن يتسارع الطلب على القروض في كل من قطاعات المستهلكين والجملة.

الأهم من ذلك، أن التوسع المحتمل لمنحنى العائد — مع ارتفاع العوائد طويلة الأجل مع بقاء المعدلات قصيرة الأجل مضغوطة — من شأنه أن يحسن بشكل كبير هوامش الفوائد الصافية، وهي محرك هام للأرباح بالنسبة للبنوك. من المتوقع أن يدعم هذا الديناميكية، إلى جانب استقرار تكاليف التمويل، زيادة الدخل من الفوائد الصافية عبر القطاع.

وبعيدًا عن ديناميكيات الإقراض، فإن الانتعاش في نشاط أسواق رأس المال يشير إلى تعزيز الزخم. بعد تقلبات أوائل 2025، عاد نشاط الاندماج والاستحواذ إلى الوتيرة، مع قيام المستشارين الماليين بتوجيه أنفسهم لزيادة دخل الرسوم من الأعمال المتعلقة بالصفقات. يبدو أن شهية المخاطرة تتعافى، مما يدعم أنواع المعاملات التحولية التي تولد إيرادات مصرفية كبيرة.

سيتي غروب: التحول يكتسب زخمًا

يعكس ارتفاع سهم سيتي غروب بنسبة تقارب 68% هذا العام ثقة المستثمرين في قصة إعادة الهيكلة التي يقودها الإدارة. لقد أتاح خروج البنك الاستراتيجي من عمليات البنوك الاستهلاكية في تسع دول، رأس مال أكثر ربحية لإدارة الثروات والبنوك الاستثمارية.

وتؤكد الأرقام صحة هذا النهج. تتوقع الإدارة أن يتوسع الدخل من الفوائد الصافية بنسبة 5.5% على أساس سنوي في 2025، مع توقع أن تتجاوز الإيرادات الإجمالية $84 مليار. بعد 2025، توجه الشركة لنمو سنوي مركب في الإيرادات بنسبة 4-5% حتى 2026، مدعومًا بتحسن ديناميكيات تكاليف التمويل واستمرار الطلب على القروض.

كما أن ضبط التكاليف كان مثيرًا للإعجاب أيضًا. من المتوقع أن تولد خطة تقليل القوى العاملة بمقدار 20,000 وظيفة بحلول 2026 — والتي أنجزت بالفعل نصفها مع أكثر من 10,000 وظيفة تم إلغاؤها — جنبًا إلى جنب مع عمليات التصرف في الأصول، وفورات سنوية تتراوح بين 2-2.5 مليار دولار. ستنعكس هذه التحسينات التشغيلية مباشرة على مقاييس الربحية، مما يوفر وقودًا لمزيد من ارتفاع الأسهم.

BNY Mellon: الحجم يلتقي بالتكنولوجيا

يقدم تفوق BNY Mellon كأبرز وصي عالمي، حيث يدير أكثر من $57 تريليون في الأصول تحت الوصاية والإدارة، حصنًا من إيرادات الرسوم المتكررة. يترجم هذا الميزة الحجمية إلى نمو عضوي ثابت بغض النظر عن ظروف السوق، حيث يعزز قدرة الشركة على جذب أصول عملاء إضافية الإيرادات عبر جميع دورات السوق.

تستحق التحول التكنولوجي للشركة اهتمامًا خاصًا. تدمج مبادرات توحيد المنصات وأتمتة العمليات بين تقديم خدمات أسرع مع خفض التكاليف. لقد ترجمت هذه الجهود بالفعل إلى زيادة في الرافعة التشغيلية وتحقيق مكاسب ربحية قابلة للقياس.

يمثل التوسع الدولي اتجاه نمو آخر. تضع عمليات الاستحواذ الاستراتيجية الأخيرة وإطلاق خدمات رقمية جديدة BNY Mellon في موقع لاقتناص حصة سوقية في الأسواق الدولية ذات النمو المرتفع. مع ارتفاع الأسهم بنسبة 53% خلال 2025، فإن السوق يعترف بوضوح بهذه التحسينات التشغيلية ويستعد لمزيد من الارتفاع.

Northern Trust: نمو ثابت مع تميز في التنفيذ

تقدم Northern Trust فرضية استثمارية مختلفة ولكنها مقنعة بنفس القدر، تعتمد على التوسع العضوي المستمر. إن خدمات إدارة الثروات وعمليات الأمانة التي تقدمها تولد إيرادات رسوم أعلى ونموًا في القروض، خاصة بين شرائح العملاء ذوي الثروات العالية جدًا وفائقة الثراء.

أطلق في أبريل 2025 حلول مكتب العائلة، مما وسع قدرات البنك لخدمة الأثرياء جدًا من خلال خدمات استشارية مخصصة، مكملًا عمليات صرف العملات الأجنبية العالمية. يتيح هذا التوسع في الخدمات الوصول إلى أحد أكثر قطاعات السوق ربحية مع قوة تسعير كبيرة.

من الناحية التشغيلية، نفذت Northern Trust إدارة تكاليف صارمة من خلال تحسين عدد الموظفين، وتوحيد الموردين، وإعادة تنظيم العقارات، وأتمتة العمليات. جاء الدليل الملموس على النجاح في الربع الثالث من 2025، عندما سجلت البنك رابع ربع على التوالي من الرافعة التشغيلية الإيجابية مع تحقيق عائد على حقوق الملكية بنسبة 14.8% — ضمن النطاق المستهدف للإدارة بين 10-15%.

يجمع هذا المزيج من مبادرات نمو الإيرادات وضبط التكاليف بين وضع Northern Trust بشكل جيد لبيئة التشغيل في 2026، خاصة إذا تحقق الانخفاض المتوقع في أسعار الفائدة. مع ارتفاع الأسهم بأكثر من 36% هذا العام، يعترف السوق بمهارة تنفيذ الشركة وميزاتها التنافسية المستدامة.

السياق الأوسع

جميع المؤسسات الثلاث تحمل تقييمات محللين مماثلة تعكس آفاقًا متوازنة، ومع ذلك تقدم كل منها مسارات مميزة لتحقيق أداء متفوق. تستفيد سيتي غروب من إعادة الهيكلة التحولية، وBNY Mellon من الرافعة التكنولوجية، وNorthern Trust من التنفيذ المنضبط والنمو العضوي.

يُعبر ارتفاع قطاع البنوك في مؤشر S&P 500 بنسبة 31.6% خلال 2025 عن نقطة انعطاف وليس نهاية، إذ إن البيئة الكلية — التي تتسم بمرونة الاحتياطي الفيدرالي، وتعزيز أسواق رأس المال، وتحسن الطلب على الائتمان — تشير إلى أن تقييمات الأسهم للمؤسسات المالية قد تواصل مكافأة المستثمرين المساهمين طوال 2026.