ما وراء الرقائق: لماذا قد تتفوق أسهم برامج الذكاء الاصطناعي "المشتقة الثانية" على أشباه الموصلات في عام 2026

لقد هيمنت رواية استثمار الذكاء الاصطناعي لسنوات على الشركات العاملة في أشباه الموصلات والبنية التحتية. لكن ماذا لو كانت سنة 2026 نقطة تحول—عندما تتدفق المكاسب التحولية حقًا ليس إلى صانعي الرقائق، بل إلى شركات البرمجيات التي تبني فوقها؟ إليك لماذا تستحق ثلاث أسهم برمجيات ذكاء اصطناعي مقنعة اهتمامًا جديًا.

ثورة وكيل الذكاء الاصطناعي الأول بالصوت: الإمكانات غير المستغلة لـ SoundHound AI

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) تطورت كثيرًا بعيدًا عن موقعها الأصلي كشركة تكنولوجيا صوت. الشركة الآن تقوم بتصميم ما قد يكون طبقة حاسمة في موجة الوكلاء الذكاء الاصطناعي القادمة—منصات يمكنها تفسير الكلام البشري، وفهم النية، والعمل بشكل مستقل.

هذا الموقع ليس مجرد علامة تجارية. لقد نمت الشركة بشكل هائل في 2025، مع زيادة الإيرادات أكثر من الضعف خلال الأشهر التسعة الأولى من العام. والأهم من ذلك، أن SoundHound حققت زخمًا حقيقيًا في الأسواق الرأسية ذات القيمة العالية. أنظمتها للتحكم الصوتي في الطلبات تدير سلاسل المطاعم، في حين تعتمد شركات السيارات على تقنيتها للمساعدين الصوتيين المتقدمين. الاستحواذ الاستراتيجي على Amelia لم يكن مجرد استحواذ على منتج—بل جاء مع علاقات عملاء راسخة عبر الرعاية الصحية والخدمات المالية والتجزئة.

ما يجعل هذا الأمر جذابًا بشكل خاص هو الميزة التقنية: وكيل ذكاء اصطناعي لا يستطيع تحليل ما يقوله المستخدمون بدقة محدود بشكل أساسي. من خلال امتلاك طبقة الصوت، توفر SoundHound ميزة يصعب تكرارها. منصة Amelia 7 الخاصة بالشركة لا تزال في مراحل الإطلاق المبكر، وهوامش الربح الإجمالي تتصاعد، وأشارت الإدارة إلى اقترابها من تحقيق EBITDA إيجابي. تشير المسار إلى أن هناك إمكانات صعودية كبيرة لا تزال أمامها.

لعبة البنية التحتية للبيانات: القوة الهادئة لـ Salesforce

Salesforce (NYSE: CRM) قضت معظم 2024 في الدفاع ضد روايات استبدال الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير. مع تصارع الشركات مع التحدي الأساسي المتمثل في تزويد أنظمة الذكاء الاصطناعي ببيانات نظيفة ومنظمة وموثوقة، يصبح الموقع الأساسي لـ Salesforce أصعب للهجوم.

فكر فيما تسيطر عليه الشركة: فهي تدير نظام السجلات لتفاعلات العملاء، وعمليات التسويق، وعمليات المبيعات الأمامية لعدد لا يحصى من الشركات العالمية. عندما يتحول السؤال من “هل سيستبدل الذكاء الاصطناعي برامج إدارة علاقات العملاء؟” إلى “من أين أحصل على بيانات موثوقة لنماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بي؟”، فإن Salesforce تقف في موقع قيادي.

تجسد عملية الاستحواذ على Informatica هذه الاستراتيجية. من خلال استيعاب منصة تكامل البيانات الأفضل في فئتها، بنت Salesforce خندقًا حول حوكمة البيانات وإعدادها—تمامًا ما تحتاجه الشركات مع توسعها في نشرات الذكاء الاصطناعي. منتج Agentforce الخاص بالشركة، الذي يُدمج الآن في Slack و Tableau، حقق زخمًا مبكرًا ملحوظًا. في الربع الأخير، حقق Agentforce معدل إيرادات متكررة سنويًا بقيمة $540 مليون، مما يمثل نموًا بنسبة 330% على أساس سنوي.

يُشير سعر التقييم الأدنى إلى مزيد من الصعود: مضاعف السعر إلى المبيعات المستقبلي أقل من 5.5x، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية قرب 20x، ونسبة PEG أقل من 0.65—وهي مقياس يُشير عادةً إلى التقليل من القيمة عندما يكون أقل من 1.0. لقد سرّع نموذج التسعير المرن (الذي يدمج بين أسلوب المقعد والاستهلاك) من اعتماد المنتج، مما يدل على أن الطلب من العملاء حقيقي وليس هجرة قسرية.

تحول مستودع البيانات: الطبقة الذكية للذكاء الاصطناعي في Snowflake

Snowflake (NYSE: SNOW) تدير ما يعادل سويسرا في حروب الحوسبة السحابية—مستودع بيانات ومنصة تحليلات مصممة للبقاء محايدًا عبر مزودي السحابة. فصل التخزين والحوسبة يعني أن العملاء يتجنبون الاعتماد على بائع واحد، مع الحصول على قدرات مشاركة البيانات في الوقت الحقيقي. بمجرد أن تتواجد البيانات داخل Snowflake، تصبح تكاليف التبديل مرتفعة بشكل كبير، مما يخلق ارتباطًا حقيقيًا.

المحفز الأخير للشركة هو Snowflake Intelligence، الذي يسمح للعملاء ببناء وكلاء ذكاء اصطناعي خاص بهم يصلون بأمان إلى بيانات المستودع. مقاييس الاعتماد المبكر مذهلة: أكثر من 1,200 عميل قاموا بنشر هذه القدرة، وحققت الشركة معدل إيرادات سنوي بقيمة $100 مليون في مجموعة منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

الزخم العام للأعمال لا يمكن إنكاره. قدم الربع الأخير نموًا في الإيرادات بنسبة 29% إلى جانب إضافات قياسية للعملاء. معدل الاحتفاظ الصافي بالإيرادات بنسبة 125% خلال الـ12 شهرًا الماضية يشير إلى توسع قوي داخل القاعدة المثبتة—علامة على قادة الفئة.

بعد أن تم تجاهله سابقًا كعرضة محتملة لاضطراب الذكاء الاصطناعي، وضعت Snowflake نفسها الآن كطبقة بنية تحتية حاسمة لكيفية تنفيذ الشركات للذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

نقطة الالتقاء: لماذا تهم أسهم الذكاء الاصطناعي من الدرجة الثانية الآن

تشارك هذه الشركات الثلاث سمة حاسمة: فهي لا تتنافس مباشرة مع صانعي معدات الذكاء الاصطناعي. بدلاً من ذلك، فهي تمكّن المرحلة التالية من اعتماد الذكاء الاصطناعي من خلال حل التحديات العملية والتشغيلية التي تحدد ما إذا كانت وكلاء وأنظمة الذكاء الاصطناعي ستولد قيمة في العالم الحقيقي. إنها تمثل “المشتقة الثانية” للذكاء الاصطناعي—الطبقة البرمجية التي تحول القوة الحسابية الخام إلى نتائج أعمال.

لقد حقق المستثمرون الذين راقبوا أسهم أشباه الموصلات على مدى الأربع سنوات الماضية قيمة هائلة. لكن التحول من الاستثمار في البنية التحتية إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي قد يخلق جيلًا جديدًا من الشركات التي تتفوق.