ميتابلانيت تغلق عام 2025 فوق 35,000 بيتكوين بعد عمليات الشراء $450M في نهاية ديسمبر

المصدر: CoinTribune العنوان الأصلي: Metaplanet تغلق عام 2025 فوق 35,000 بيتكوين بعد $450M عمليات شراء في نهاية ديسمبر الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/metaplanet-closes-2025-above-35000-btc-after-450m-purchases-at-the-end-of-december/ وقعت شركة Metaplanet للتو حركة نهاية العام التي تبدو أقل كـ “تجارة” وأكثر كـ بيان. أضافت الشركة المدرجة في طوكيو 4,279 بيتكوين بتكلفة استحواذ حوالي $451 مليون، مما رفع خزنتها إلى 35,102 بيتكوين، حوالي $3 مليار عند السعر الحالي.

باختصار

• اشترت Metaplanet 4,279 بيتكوين في نهاية ديسمبر مقابل حوالي 451 مليون دولار، مما رفع خزنتها إلى 35,102 بيتكوين، بقيمة تقترب من $3B .
• تجمع الشركة بين تراكم طويل الأمد واستراتيجيات الخيارات لتوليد دخل متكرر دون لمس مخزونها الرئيسي.
• لكن السوق أصبح أكثر تطلبًا مع “أسهم الخزانة بيتكوين”، وتذكّرنا خصومات التقييم أن النموذج لا يزال تحت ضغط.

عملية شراء متأخرة ليست مجرد نزوة

4,279 بيتكوين في كتلة واحدة، في نهاية ديسمبر، هو نوع من الأرقام التي تثير الضجة دون الحاجة إلى تسويق. ليست “نحن نُنوع”، بل “نحن نمتلك”. تختار Metaplanet منطق خزانة بيتكوين حيث يصبح الاحتياطي محورًا استراتيجيًا، وليس مجرد ملحق.

يتماشى هذا التوجه مع نفس الديناميكية التي تتبعها شركات خزانة البيتكوين الأخرى، التي تضع مؤقتًا تراكم البيتكوين جانبًا بعد أن سيطرت تراكمات منهجية على عام 2025. ومع ذلك، أغلقت الشركة ديسمبر بأخر عملية شراء ل 1,229 بيتكوين، ممولة بمزيج من الأسهم والديون، وفية لمخططها المعتاد. الفكرة لا تزال كما هي: تعزيز الاحتياطي عندما تسمح الظروف، ثم أخذ استراحة تكتيكية عندما يفرض السوق وتيرته، دون التخلي أبدًا عن الهدف طويل الأمد، وهو البيتكوين كالأصل المركزي.

إلا أن هناك فارقًا رئيسيًا. تريد Metaplanet تجنب صورة صندوق أمان ثابت. الرسالة الضمنية تقريبًا محاسبية: “نحتفظ، لكننا نحقق أيضًا من ذلك.” وهنا تحديدًا تصبح القصة أكثر إثارة.

عمل “توليد الدخل”: تحويل البيتكوين إلى تدفق، وليس أثرًا

توضح Metaplanet أن إيراداتها تأتي من استراتيجيات تعتمد على الخيارات مصممة لتوليد أقساط متكررة. الفكرة هي استخدام مجموعة منفصلة من البيتكوين لبيع الخيارات، جمع الأقساط، إعادة تدوير العمليات، مع الحفاظ على الاحتياطي طويل الأمد سليمًا.

نظريًا، يجيب هذا على انتقاد كلاسيكي لخزائن البيتكوين: “حسنًا للأصل، لكن أين التدفق النقدي؟” هنا، البيتكوين ليس فقط متقلبًا، بل يصبح أيضًا منتجًا. تقول Metaplanet إن إيرادات هذا الفرع تجاوزت التوقعات، حيث بلغت 8.58 مليار ين في 2025 ( حوالي $54 مليون).

لكن عليك أن تنظر إلى الآليات بدون نظارات وردية. بيع الخيارات يعني جمع قسط مقابل مخاطر منظمة. باختصار: أنت تحقق من الوقت، لكن تقبل عدم توازن عندما يتحرك السوق فجأة في اتجاه واحد. هو متين عندما يكون مضبوطًا جيدًا، وخطير عندما يتحول إلى روتين مفرط الثقة. ليست عيبًا، بل هي ثمن “الدخل من البيتكوين” الذي لا يأتي من السماء.

استيقاظ السوق: عندما يتم دفع “خزانة البيتكوين” … أو معاقبتها

التوقيت مهم، لأنه بالتوازي، أصبح السوق أكثر قسوة مع الأسهم المدعومة بالبيتكوين. في أكتوبر، رأى معدل mNAV الخاص بـ Metaplanet ينخفض إلى أقل من 1، مما يعني أن الشركة كانت تتداول في البورصة بسعر أقل من قيمة البيتكوين التي تمتلكها. بمعنى آخر: رفض المستثمرون دفع علاوة على التعبئة.

وليس Metaplanet وحده. العديد من “أسماء خزانة البيتكوين” عانت من خصومات، وضغوط مؤشرات، وأحيانًا تحذيرات أكثر جدية بشأن وضع إدراجها. يفرز السوق الأمور: عندما يرتفع البيتكوين، يبدو الجميع عبقريًا. وعندما ينفجر، تصبح هياكل التمويل والتخفيف واضحة جدًا فجأة.

وهنا تحاول نموذج Metaplanet الهجين الخروج عند القمة. إذا ظل احتياطي البيتكوين هو العمود الفقري، فإن الدخل عبر الخيارات يخدم كمبرر تشغيلي، تقريبًا كـ “دليل على النشاط” للسهم. وتقول الشركة أيضًا إنها لا تزال تقيّم تأثير هذه النتائج على توقعاتها الموحدة وستقوم بتحديث توجيهاتها بعد التحليل.