عندما تحدثت مع الأصدقاء عن فقاعة الذكاء الاصطناعي ونهاية سوفت بنك، أعتقد أنه ليس من الضروري أن نكون متشائمين جدًا. كـOpenAI، التي أصبحت تطبيقًا فائقًا يتجاوز بسرعة 1 مليار مستخدم، في حالة أزمات، تقليل الإنفاق لتحقيق الربحية ليس بالأمر الصعب، ومن غير المرجح أن تنهار بسهولة.

من خلال هذه القضية، نرى أن منطق الاستثمار يشبه إلى حد كبير لعب البوكر. مثل المستثمر سانجيو يوتشي، الذي لا يهمه الفوز أو الخسارة في الوسط، وإنما القدرة الأساسية هي "الشراء المستمر" — طالما يمكنك دائمًا جمع الأموال والبقاء على الطاولة، فهناك فرصة للانعكاس. بمعنى ما، الصناديق التي يمكنها الاستمرار في جمع الأموال هي الصناديق القوية، خاصة في ظل ضخ الدولار الكبير، حيث أن المجموع الكلي يتزايد.

لكن أكبر مثال مضاد لهذا المنطق الآن قد يكون في رأس مال المخاطر الأمريكي في الداخل. هل لا تزال طريقة جمع الأموال المجنونة، وضخ الأموال، ممكنة في البيئة الحالية؟ بمجرد أن يدخل السوق في حالة انكماش، وجمع الكثير من الأموال، يبدو أن الأمر قد يتحول إلى عبء بدلاً من فرصة. هل تغيرت قواعد اللعبة؟ ربما نحتاج إلى خمس أو ست سنوات أخرى لنرى الجواب النهائي.