هل ستستحوذ ألفابت على المكاسب السوقية الكبرى في عام 2026؟ حالة استثمارية تستحق النظر

تجاوزت شركة ألفابت عوائق كبيرة لتقديم عوائد استثنائية لعام 2025

عندما بدأ عام 2025، كانت ألفابت(NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) تواجه أزمة مصداقية. شكك المستثمرون فيما إذا كانت عملاقة البحث تستطيع الحفاظ على أهميتها في مشهد يهيمن عليه الذكاء الاصطناعي. عكس تقييم الشركة هذا التشاؤم — ففي أحد أيام أبريل، تم تداول السهم عند 14 مرة أرباح مستقبلية فقط، وهو تقييم يُخصص عادةً للشركات ذات القيمة المنخفضة التي تكافح وليس لقادة صناعة التكنولوجيا.

كان الشكوك مبنية على مخاوف مشروعة. بدا أن هيمنة بحث جوجل مهددة من قبل منافسين ناشئين في مجال الذكاء الاصطناعي. تجاوزت ChatGPT من OpenAI، مع بدائل مثل Perplexity وClaude، نموذج Gemini الخاص بـ ألفابت. بالإضافة إلى ذلك، ألقت الدعاوى القضائية لمكافحة الاحتكار بظلالها على الهيكل المستقبلي وربحية الشركة. يُقال إن شركة ألفابت، إذا تم تفكيكها أو تنظيمها بشكل كبير، فإن أيامها الذهبية قد تكون وراءها.

ومع ذلك، أثبت عام 2025 خطأ المشككين. ارتفع السهم بنسبة 65%، متفوقًا على عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك آبل، مايكروسوفت، أمازون، وحتى إنفيديا — وهو تحول ملحوظ مدفوع بتحول أساسي في مزاج السوق.

كيف أسكتت ألفابت منتقديها

جاء نقطة التحول من خلال سلسلة من التطورات الإيجابية التي حلت مخاوف المستثمرين واحدة تلو الأخرى. في سبتمبر، أشارت الأحكام القضائية المواتية في قضية الاحتكار إلى أن بحث جوجل سيظل صامدًا أمام التدقيق التنظيمي إلى حد كبير. بدلاً من تفكيكها، واجهت الشركة فقط تنازلات طفيفة.

في الوقت نفسه، أثبتت استراتيجية ألفابت في دمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في البحث أنها ملهمة. من خلال دمج نظرات عامة مولدة بواسطة الذكاء الاصطناعي مباشرة في نتائج البحث التقليدية، أنشأت الشركة نموذجًا هجينًا عزز من منتجها الأساسي بدلاً من أن يستهلكه. حافظت هذه الاستراتيجية على ريادة جوجل في السوق مع معالجة فرصة الذكاء الاصطناعي.

ظهور Gemini كمنافس موثوق به هز صناعة الذكاء الاصطناعي. يُقال إن التحسينات السريعة في النموذج أثارت قلق الشركات المنافسة، مما أكد قدرات ألفابت التقنية في مجال كان المستثمرون يشككون فيه.

مع زوال هذه علامات الاستفهام، عدلت تقييمات السوق وفقًا لذلك. توسع مضاعف PE الخاص بـ ألفابت من مستويات متدهورة إلى حوالي 30 مرة أرباح مستقبلية، مما وضعه في توافق مع تقييمات الأقران وسمح للأداء الأساسي للأعمال بدفع ارتفاع الأسهم.

فرصة TPU: محرك نمو جديد محتمل

إلى جانب الدفاع عن موقعها الحالي، تستكشف ألفابت مصدر دخل جديد حقًا. قامت الشركة بتطوير وحدة معالجة التنسور المملوكة (TPU) بالتعاون مع Broadcom، والتي صُممت أصلاً للاستخدام الداخلي فقط. حاليًا، يمكن للشركات الخارجية الوصول إلى هذه الوحدات فقط من خلال ترتيبات تأجير عبر Google Cloud.

ومع ذلك، فإن احتمال بيع TPUs مباشرة لمؤسسات مثل Meta Platforms يمثل فرصة عمل مختلفة تمامًا. مثل هذه الخطوة ستخلق وحدة أعمال مخصصة للأجهزة، مما يضع ألفابت في موقع للاستفادة من الطلب المتزايد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع تنويع مصادر الإيرادات بعيدًا عن الإعلانات وخدمات السحابة.

إذا تحقق هذا المبادرة في 2026، جنبًا إلى جنب مع توسع قوي في العمليات الأساسية — حيث أبلغت الشركة عن نمو في الإيرادات بنسبة 16% وتوسع في الأرباح المخففة للسهم بنسبة 35% في الربع الثالث — فإن ألفابت قد تدخل مرحلة نمو قوية.

ماذا يعني هذا لعام 2026 وما بعده

تتطلب التوقعات لأداء ألفابت في 2026 توخي الحذر. الارتفاع بنسبة 65% في الأسهم خلال 2025 وضع معيارًا عاليًا؛ ومضاهاة ذلك الأداء ستجهد حتى شركة ذات توجه نمو. ومع ذلك، فإن تلاقي العوامل المتمثلة في حل العوائق التجارية، وتطبيع التقييمات، وإمكانات مبادرات إيرادات جديدة يشير إلى أن ألفابت يمكن أن يحقق عوائد تتفوق على السوق دون تكرار مكاسب 2025 المتفجرة.

تتداول الشركة الآن بتقييمات مماثلة لشركات التكنولوجيا ذات الجودة الأخرى، مما يعني أن ارتفاع الأسهم في المستقبل سيعتمد على التنفيذ وليس على توسع المضاعف. في هذا الجانب، أظهرت ألفابت تحسنًا موثوقًا عبر البحث، والذكاء الاصطناعي، وعمليات السحابة. إذا أطلقت أعمال TPU بنجاح واستمر نمو الإيرادات الأساسية في مسارها المئوي المزدوج، فإن الشركة تبدو في وضع جيد لتصبح واحدة من أكبر الشركات في العالم مع اقتراب 2026.

على الرغم من أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، فإن حل ألفابت للمخاوف السابقة وفرص النمو الحقيقية يوفران فرضية استثمارية مبررة للعام القادم.