#比特币与黄金战争 ارتفعت أسعار الذهب بالفعل إلى مستوى 4500 دولار للأونصة، متجاوزة توقعات العديد من المحللين على المدى الطويل. لكن هناك مشكلة هنا — وفقًا لنموذج الأساسيات، فإن سعر الذهب الحالي يبتعد بشكل واضح عن المستوى الطبيعي، حيث أن التقييم على المدى القصير أصبح أعلى بشكل ملحوظ من مستوى المركز في النموذج، مما يعطي شعورًا بوجود فقاعة.

وبالعودة إلى الواقع، فإن سياسة الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد الأمريكي لم يبلغا بعد نقطة التحول الحقيقية، لذلك من المحتمل أن يكون هذا الاتجاه الصعودي للذهب لا يزال بعيدًا عن النهاية. ومع ذلك، بما أن السعر قد ابتعد بالفعل عن الأساسيات، فمن المؤكد أن تقلبات السوق ستزداد، وسيكون من الصعب تحديد نقاط دخول دقيقة. بدلاً من الانشغال بهدف سعر معين، من الأفضل التركيز على النقاط الزمنية الرئيسية التي تؤثر على اتجاه الذهب.

قد يواجه المشهد في بداية العام المقبل بعض الضغوط — إذا استمر التضخم في الولايات المتحدة في الارتفاع، وتحسن النمو الاقتصادي بشكل هامشي، فمن المحتمل أن يضغط الاحتياطي الفيدرالي على دواسة الوقود لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع، وهو ما سيكون بمثابة ضغط سلبي مرحلي على الذهب. لكن، بالنظر إلى الوراء، بعد تولي رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد في مايو، وإذا بلغ التضخم الأمريكي ذروته وانخفض في النصف الثاني من العام، فقد يسرع الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة خفض الفائدة، مما يمنح الذهب دفعة صعودية جديدة.

باختصار، لن يكون سوق الذهب في المستقبل موجة صاعدة أحادية الاتجاه، بل سيكون تقلبًا يتبع بيانات الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد الأمريكي. نفس المنطق ينطبق على الفضة — فهي أصغر حجمًا وأكثر سيولة، وبالتالي قد تكون تقلباتها أكثر عنفًا من الذهب، مع وجود مخاطر وفرص أكثر حدة.