رؤية ظاهرة مثيرة للاهتمام مؤخرًا — حيث تم تداول عملة مستقرة USD1 بسعر 1.0039 دولار. يجب أن نعرف أن العملة المستقرة مرتبطة بقيمة 1 دولار، ومع ذلك تم رفع سعرها بشكل غير مبرر.

من النظرة الأولى، يبدو الأمر جنونيًا، لكن المنطق وراء ذلك بسيط جدًا: العائد السنوي يقارب 20%. إذا حسبت الأمر، حتى مع دخول السوق بسعر أعلى، فإن العائد السنوي خلال شهر واحد لا يزال يمكن أن يصل إلى 15%. بمجرد أن تتضح هذه الحسابات، يتدفق الكثيرون نحوها.

هل تبدو هذه الصورة مألوفة جدًا؟ في كل دورة سوق تقريبًا، نرى: من أجل السعي وراء ذلك العائد السنوي المغري، نتجاهل المخاطر المحتملة في المستقبل. فرص "عائد مرتفع" تتكرر واحدًا تلو الآخر، وتدفعنا للدخول فيها.

لكن ما يستحق التفكير حقًا هو: ماذا يعكس هذا الأمر؟ بصراحة، هو أن البيئة الاقتصادية بشكل عام منخفضة الفائدة، والأصول نادرة. رغبتنا في الحصول على عوائد ثابتة أصبحت قوية جدًا لدرجة أننا على استعداد لدفع تكاليف إضافية مقابل هذا العائد، وحتى المخاطرة ببعض المخاطر غير الواضحة.

المشكلة هنا هي: كم هو هش هذا العائد المرتفع المبني على الدعم المالي؟ بمجرد توقف الدعم، أو تعديل منطق المنتج، أو حدوث ظرف طارئ، قد يختفي هذا السعر الزائد فجأة، وربما تتعرض رأس المال المستثمر للخطر. هل هناك دروس من التاريخ لم تتعلم بعد؟

لذا، من المهم أن نفكر في شيء أكثر جوهرية: هل من الممكن وجود عائد حقيقي لا يتطلب دفع علاوة، ولا يعتمد على دعم مستمر من فريق مركزي، بل يأتي من قيمة نظام بيئي شفاف ومستدام ومتنامي في حد ذاته؟

هذا هو الاتجاه الذي تستكشفه بعض البروتوكولات على السلسلة التي تركز على "العائد الحقيقي". فهي تتبع نهجًا مختلفًا — لا تركز على إغراءات العوائد المؤقتة، بل تجعل المشاركين يمتلكون قيمة النظام على المدى الطويل. في هذا النموذج، يكون عائدك هو القيمة الفعلية التي يخلقها النظام، وليس فقاعة تضخيمها بالدعم.

بالمقارنة، فإن هذا المنطق أكثر استدامة. في النهاية، الثروة الحقيقية لم تتكون أبدًا من دعم مؤقت كالألعاب النارية.