روا赛ط هذه السنوات كانت مشهورة جدًا، لكن هل رأيت كيف تتعامل مشاريع العملات المستقرة؟ الغالبية العظمى تلعب على نفس الشيء — توريق سندات الخزانة الأمريكية. MakerDAO، Ondo وغيرها من الشركات الرائدة، كلها تعتمد على T-Bills. المنطق واضح للجميع، سندات الخزانة الأمريكية ذات السيولة العالية وأقل مخاطر التخلف عن السداد، لكن الأمر أصبح مزدحمًا جدًا.

ومع ذلك، Falcon Finance تلعب بشكل مختلف. هم يوجهون أموالهم نحو قروض الشركات من الدرجة JAAA (CLO)، وهو أمر يبدو غير بديهي بعض الشيء. يتخلون عن الخيار الأكثر أمانًا، ويذهبون لمخاطرة ديون الشركات؟ الفكرة وراء ذلك في الواقع عميقة — إنهم يراهنون على فرق سعر الائتمان.

الوضع الحالي هو كالتالي: دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على وشك البدء، ماذا يعني ذلك؟ معدل الفائدة الخالي من المخاطر سينخفض من مستوى 5%. تلك البروتوكولات التي تعتمد فقط على سندات الخزانة الأمريكية ستواجه صعوبة، العائد سينخفض مباشرة، فكيف يمكنها المنافسة مع عوائد Staking في DeFi؟

ديون الشركات مختلفة. عائدها = معدل الفائدة الخالي من المخاطر + فرق سعر الائتمان. المهم هو هذا الفرق. عندما ينخفض معدل الفائدة الأساسي، طالما أن بيئة الائتمان للشركات لا تنهار تمامًا، فإن هذا الفرق يمكن أن يظل ثابتًا أو يتوسع. Falcon يهدف إلى الاستفادة من هذا الجزء الإضافي من العائد من خلال إدخال ديون الشركات ذات التصنيف العالي. ببساطة، هو إطار آمن (ديون الشركات من الدرجة JAAA ذات مخاطر قابلة للتحكم)، ويقوم بتغليف العائد الزائد في sUSDf.

بالنسبة لدرجة JAAA، فهي أعلى تصنيف للديون الشركات، وتتمتع بأقل قدرة على الانخفاض في حالة الأزمات الائتمانية. هذا التكوين، في ظل الدورة الاقتصادية الحالية، يوفر بالفعل مساحة أكبر من مجرد سندات الخزانة الأمريكية.