مؤخرًا كنت أتابع سوق العملات الرقمية، والشعور الذي يراودني لا يمكن وصفه بالكلمات. السيولة العالمية واضحة في حالة تيسير، وفقًا لمنطق الدورة الكبرى، من المفترض أن يتجه السوق نحو الصعود، لكن السوق الرقمي يخلق بشكل غريب نوعًا من "العزلة دون دعم" في الإيقاع.

لنبدأ بتحليل اثنين من أكثر الأزمات واقعية في سوق العملات الرقمية حاليًا. الأولى هي جفاف السيولة — عندما تريد البيع لا يمكنك البيع، وعندما تريد الشراء لا يمكنك الشراء، وكأن السوق بركة ميتة. فقط عندما تتدخل بعض الأموال، تثير موجة من التموجات، لكن سرعان ما تعود إلى حالتها الأصلية. الظاهرة الثانية تسمى "الرسوم"، بمعنى أن السوق ينطلق فجأة في خط مستقيم ثم ينهار، أو ينخفض أولاً ثم يرتفع، وكأن الأمر كله يلعب فيه قرد. المتداولون الأفراد يتبعون استراتيجيات الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض بشكل متهور، وفي النهاية يكتشفون أن رأس مالهم قد تقلص إلى النصف.

الأمر الأكثر إيلامًا هو الفوضى في البيئة. طرف واحد هو المضاربون الذين يندفعون بأمل "الثراء بين ليلة وضحاها"، لا يفهمون شيئًا ويغامرون بكثافة، وإذا خسروا يبدؤون في الشتم. الطرف الآخر هو آليات الجمع التي تتنكر باسم "مشاريع" و"مرشدين"، وتستغل السوق المليء بالمياه العكرة لتهريب العملات الوهمية، وترويج عمليات التسويق الهرمي، مما يجعل المبتدئين يخسرون كل أموالهم. إذا استمر الوضع على هذا النحو، فلن يكون هناك تأثير للربح في السوق، وليس فقط المبتدئون يترددون في الدخول، بل حتى اللاعبون القدامى سيضطرون للخروج.

إليكم بعض الحقائق المهمة. حكمتي الحالية على السوق هي: أن هذه الدورة من السوق أصبحت أكثر "مللاً"، والسبب الرئيسي هو انقسام الأموال. من الناحية النظرية، البنوك المركزية العالمية تفرج عن السيولة، والأصول التقليدية تتعافى، لكن هذه الأموال الإضافية لا تدخل سوق العملات الرقمية. جزء من المؤسسات والمستثمرين الكبار يراقبون، وينتظرون حتى يتضح الاتجاه قبل أن يتحركوا؛ أما المتداولون الأفراد، فقد فقدوا الثقة بعد تكرار الانقسامات، ولم يعودوا يثقون. النتيجة أن الأموال تتصرف بشكل مستقل، وحيوية السوق تضعف بشكل كبير.

جميع الظواهر مثل "الرسوم" و"جفاف السيولة" تعود في النهاية إلى انقسام الأموال. عندما تتفكك الإجماع السوقي، ويعجز المشاركون عن تشكيل آلية اكتشاف سعر موحدة، فإن أي أخبار إيجابية فنية أو أساسية يصعب أن تتحول إلى زخم صعودي مستمر.