أرباح Gap Inc. للربع الثالث من السنة المالية 2025: توقعات نمو قوية تؤثر عليها ضغوط الهامش

نظرة عامة على الوضع

ستقوم شركة غاب إنك [GAP]/نشاط-السوق/الأسهم/gap( بالإبلاغ عن أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2025 في 30 نوفمبر بعد إغلاق السوق، مع توقع المحللين نتائج متباينة. من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 3.91 مليار دولار، مما يمثل زيادة متواضعة بنسبة 2.2% على أساس سنوي مقارنة بالربع من العام السابق. ومع ذلك، فإن الأرباح لكل سهم تتحدث قصة مختلفة: من المتوقع أن تأتي الأرباح عند 58 سنتًا، مما يمثل انخفاضًا ملحوظًا بنسبة 19.4% من 72 سنتًا في الفترة المماثلة من العام الماضي. لقد ارتفع تقدير إجماع الأرباح لكل سهم بمقدار سنت واحد على مدار الشهر الماضي، مما يشير إلى بعض الثقة المتزايدة بين المحللين الذين يتابعون بائع التجزئة للملابس.

استراتيجية إحياء العلامة التجارية التي تعزز الأداء

تتمحور إحدى الركائز الأساسية للأداء المتوقع لشركة غاب حول مبادرة تجديد العلامة التجارية التي تمتد لعدة سنوات، والتي بدأت تعطي ثمارها في السوق بشكل ملموس. لقد كانت محفظة الشركة المتنوعة - المدعومة بواسطة أولد نافي، غاب، بانانا ريبابليك، وأثليتا - تخضع لإعادة تموضع استراتيجية تهدف إلى جذب انتباه المستهلك من خلال تسويق أوضح وترويج ثقافي ذي صلة.

أولد نافي برزت كزعيم في الأداء، مدفوعة بسيطرة الفئة على الجينز والملابس الرياضية، مدعومة بحملات ذات تأثير عالٍ تتميز بلحظات ثقافية وشراكات مع المشاهير. من جهة أخرى، تستفيد علامة غاب من المحتوى المدفوع بالمبدعين لبناء مركز فايرالي، بينما تشهد بانانا ريبابليك تحسينات في جمالية المنتجات ومقاييس اكتساب العملاء. هذه الجهود لإعادة التنشيط تُترجم إلى زيادة في حركة العملاء، وتحسين متوسط سعر البيع )AUR(، ومعدلات بيع كاملة السعر المحسنة.

بالنسبة للربع الثالث تحديداً، من المتوقع أن يوفر الطلب القوي في بداية موسم العودة إلى المدارس رياحاً مؤاتية كبيرة. دخلت كل من أولد نافي وغاب الربع مع زخم في الأساسيات الموسمية وتشكيلات تتماشى مع الاتجاه، مما يضع العلامتين التجاريتين في موقف جيد لجذب المستهلكين خلال فترة تجزئة تقليدية قوية.

جاذبية التقييم وأداء الأسهم الأخير

أظهرت أسهم غاب زخمًا جذابًا، حيث ارتفعت بنسبة 15.5% على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، متجاوزة بكثير الانخفاض البالغ 2.2% في صناعة الملابس بشكل عام. من منظور التقييم، تبدو الأسهم جذابة: حيث تتداول بمعدل السعر إلى الأرباح المتوقع على مدى 12 شهرًا يبلغ 11.25X، مما يجعلها أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 16.72X، مما يشير إلى أن غاب تقدم قيمة نسبية للمستثمرين الذين يركزون على القطاع.

سجل الأرباح التاريخي للشركة يدعم أيضًا ثقة المستثمرين - حيث حققت Gap مفاجأة في الأرباح بنسبة 24.5٪ في المتوسط عبر الأرباع الأربعة السابقة، مع تسجيل الربع الأخير لمفاجأة إيجابية بنسبة 3.6٪.

تأثير التعرفة: قيد على المدى القريب

على الرغم من الزخم الإيجابي في استراتيجية العلامة التجارية وطلب المستهلكين، إلا أن هناك رياح معاكسة كبيرة تلوح في الأفق: ضغوط التعريفات. لقد أشارت شركة Gap إلى أن التعريفات ستضغط بشكل كبير على الهوامش الإجمالية في الربع الثالث، مع توقع الشركة لتقليص الهوامش الإجمالية بمقدار 150-170 نقطة أساس في الربع. ومن المتوقع أن تخلق التعريفات وحدها ضغطًا على الهوامش بمقدار حوالي 200 نقطة أساس، مما يزيد عن تحسينات التشغيل الناتجة عن الانضباط في التسعير، والتشكيلات الأفضل، والجهود المبذولة لتقليل التخفيضات.

تعكس هذه المشكلة المتعلقة بالتوقيت الواقع الذي مفاده أن استراتيجيات تخفيف التعريفات، على الرغم من أنها قيد التنفيذ، لن تصل إلى فعاليتها الكاملة حتى عام 2026. وقد ترك الإعلان عن التعريفات في أغسطس الشركة بمخزون تم الالتزام به بالفعل، مما جعل الربع الثالث عرضة بشكل خاص لتضخم التكاليف.

يتوقع المحللون أن تنخفض الهوامش الإجمالية المعدلة بمقدار 160 نقطة أساس، بينما ستزداد النفقات التشغيلية المعدلة ) كنسبة من المبيعات ( بمقدار 20 نقطة أساس على أساس سنوي. النتيجة الصافية: من المتوقع أن ينكمش هامش التشغيل المعدل بمقدار 180 نقطة أساس إلى 7.5% للربع.

نماذج المحللين تشير إلى تحقيق أرباح أعلى من المتوقع

على الرغم من سرد ضغط الهامش، فإن مجموعة Gap من توقعات الأرباح الإيجابية )+2.31%( وتصنيف Zacks رقم 3 )احتفاظ( تخلق إعدادًا مواتيًا على الأرجح لتحقيق نتائج أرباح أعلى. يشير نموذج الأرباح إلى أن الإدارة قد تقدم نتائج تتجاوز توقعات السوق الحالية، والتي قد تكون مدفوعة بقوة مبادرات تجديد العلامة التجارية التي تترجم إلى أداء تشغيلي.

ما يجب على المستثمرين مراقبته

توجيه الإدارة للربع الثالث، الذي صدر في آخر مؤتمر للنتائج المالية، توقع نمو مبيعات الربع المالي الثالث بنسبة 1.5% إلى 2.5% على أساس سنوي، مدعومًا بأداء قوي من أولد نافي وجاب. المتغير الرئيسي: ما إذا كانت زخم العلامة التجارية، وزيادة الحركة، والانضباط في التسعير يمكن أن تعوض بشكل كافٍ عن تأثير الرسوم الجمركية لتحقيق نتائج تتماشى مع التوقعات الحالية أو تفوقها.

إن الانفصال بين نمو الإيرادات )المتواضع بنسبة 2.2%( وانخفاض الأرباح )الأكثر حدة بنسبة 19.4%( يبرز قصة ضغط الهوامش. سيتوقف النجاح في الربع الثالث على التنفيذ التشغيلي، مع إيلاء اهتمام خاص لما إذا كانت قوة تسعير الشركة وتحسين مزيج المنتجات يمكن أن تخفف من تضخم التكاليف بشكل أكثر فعالية مما تم نمذجته حاليًا.

تُعتبر أرباح Gap في الربع الثالث اختبارًا قصير الأجل لما إذا كانت جهود إعادة بناء العلامة التجارية الاستراتيجية للشركة يمكن أن تحقق ربحية مستدامة في ظل بيئة تكلفة متقلبة - وهي رواية تمتد حتى السنة المالية 2026.