مقامرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من أوراكل: هل يمكن لاستراتيجية الديون العدوانية أن ترفع الأسهم في عام 2026؟

التراجع الأخير يهيئ نقطة دخول جذابة

انخفضت شركة Oracle (NYSE: ORCL) بشكل حاد بنسبة 16.5% في 11 ديسمبر بعد إصدار نتائج أرباحها للربع الثاني من السنة المالية 2026. لقد دفع الانخفاض اللاحق السهم إلى الانخفاض بنحو 42% من ذروته قبل ثلاثة أشهر فقط. ومع ذلك، فإن هذا التصحيح قد يقدم فرصة مغرية للمستثمرين الصبورين المستعدين لوضع موقف في سرد نمو يركز على الذكاء الاصطناعي.

فهم محرك النمو المدعوم بالديون لدى Oracle

استراتيجية أوراكل تعكس عملًا متوازنًا محسوبًا: يضخم الرفع العوائد في كلا الاتجاهين. بينما تتحمل الشركة أكثر من $80 مليار في الديون غير الحالية والقروض ( صافي النقد)، فإن هذه الهيكلية المالية تخدم غرضًا يميز أوراكل عن أقرانها مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابيت وإنفيديا وبروادكوم - معظمهم يحتفظ ببيانات مالية أقوى مع ديون أقل أو سيولة زائدة.

بدلاً من الاعتماد فقط على مصادر الإيرادات الحالية، تقوم أوراكل بضخ رأس المال في بناء بنية تحتية متعددة السحاب. تقوم الشركة بإنشاء 72 مركز بيانات متقدمة بشكل منهجي، مما يعزز قدرات أوراكل عبر خدمات أمازون ويب، ومايكروسوفت أزور، وبيئات جوجل كلاود. تقلل هذه البنية الموزعة من احتكاك نقل البيانات، وتحسن زمن الاستجابة، وفي النهاية تخفض التكاليف للعملاء من الشركات - ميزة تنافسية يمكن أن تعيد تشكيل المشهد.

العمل الأساسي يوفر الاستقرار المالي

ميزة حاسمة غالبًا ما يتم تجاهلها: تعمل قسم البرمجيات التقليدية في أوراكل كآلة موثوقة لتوليد النقد. العجز الحالي في التدفق النقدي الحر للشركة (التدفق النقدي الحر) ينجم بالكامل عن التزامات ضخمة في النفقات الرأسمالية - وليس من ضعف تشغيلي. مع اقتراب شبكة البنية التحتية المتعددة السحاب من الاكتمال، جنبًا إلى جنب مع بناء بنية أوراكل السحابية الخاصة، تتوقع الشركة زيادة كل من التدفق النقدي الحر وانخفاض كثافة النفقات الرأسمالية.

يجب أن يمكّن هذا الدوران الفاضل من تسريع خفض الديون وتحسين المرونة المالية. تتجاوز عبء الفائدة ربع السنوي $1 مليار، ولكن هذه المصروفات تتناقص مع توسع العمليات الأساسية وظهور مصادر إيرادات جديدة من خدمات السحابة المتميزة.

لماذا تفضل حساب المخاطر والعوائد المؤمنين على المدى الطويل

بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن الطلب المؤسسي على بنية السحابة التحتية سيتزايد على مدى العقود القادمة، فإن التوجه العدواني لشركة أوراكل يبدو منطقيًا بحد ذاته. يبدو أن تقييم الشركة الحالي - الذي يتداول تحت 30 ضعف الأرباح المستقبلية - معتدل لوسيلة نمو قادرة على تسريع الأرباح بشكل كبير مع تسارع تحقيق الإيرادات من مراكز البيانات.

ومع ذلك، لا يزال هناك خطر التنفيذ. قد تحتاج Oracle إلى تقديم أسعار تنافسية لتأمين عقود سحابية بارزة، مما قد يؤدي إلى ضغط هوامش الأرباح على المدى القريب. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي الانخفاضات الدورية في إنفاق الذكاء الاصطناعي من الشركات إلى تقييد التدفقات النقدية مؤقتًا خلال مرحلة البناء.

المستثمر المثالي في Oracle يمتلك ثلاث سمات: تحمل كبير للمخاطر، جدول زمني للاستثمار يمتد لعدة سنوات، وراحة نفسية مع تقلبات ربع سنوية كبيرة.

الحكم لعام 2026 وما بعده

تمثل Oracle رهانًا محسوبًا عالي الثقة على طبقة البنية التحتية للثورة في الذكاء الاصطناعي. بينما يتطلب عبء ديون الشركة الاحترام، فإن القفز الاستراتيجي نحو هيمنة السحابة المتعددة يمكن أن يحقق عوائد كبيرة لأولئك الذين يعتقدون أن دورة بنية الذكاء الاصطناعي تمتد إلى ما وراء الضجة قصيرة الأجل. لقد ضيق البيع الأخير هامش الأمان - ولكن بالنسبة للاعبين على المدى الطويل، لا تزال Oracle تستحق اعتبارًا جادًا بين فرص نمو الذكاء الاصطناعي التي تدخل عام 2026.