مسار ألفا لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم: لماذا قد تكون 2026 نقطة التحول

يتغير مشهد الذكاء الاصطناعي

تسيطر شركة إنفيديا على صناعة أشباه الموصلات، والتي تُقدَّر قيمتها حاليًا بـ 4.3 تريليون دولار كأكثر الشركات قيمة في العالم. ومع ذلك، فإن الديناميات التنافسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تدخل مرحلة جديدة. إن موقف إنفيديا كالرائد بلا منازع في إمدادات رقائق الذكاء الاصطناعي يتعرض للتحدي من قبل منافس قوي: ألفابيت.

لقد قامت شركة البحث والتكنولوجيا العملاقة بهدوء ببناء نظام بيئي شامل للذكاء الاصطناعي يمتد بعيدًا عن الاعتماد على موردي الرقائق الخارجيين. من خلال تطوير مسرعات مركز البيانات المملوكة المعروفة بوحدات معالجة التنسور (TPUs)، قامت Alphabet ببناء بنية تحتية متكاملة عموديًا تعالج نقطة ضعف حرجة - الاعتماد على أجهزة Nvidia.

ميزة متكاملة عمودياً

تختلف الاستراتيجية التي تتبناها شركة ألفابت اختلافًا جذريًا عن المنافسين. تصنع الشركة رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بها (، وتقوم بالاستعانة بالمصادر فقط في التصنيع الفعلي )، وتديرها داخل مراكز البيانات الخاصة بها، وتوفر الوصول من خلال Google Cloud. وهذا يخلق حصنًا تنافسيًا يمتد عبر عدة أبعاد.

تدعم البنية التحتية مليارات الاستفسارات اليومية للذكاء الاصطناعي عبر بحث Google وYouTube وGmail وخدمات أخرى. يعالج نموذج اللغة الكبير المملوك لشركة Alphabet، Gemini، هذا الحجم غير المسبوق من البيانات الواقعية - مما يخلق مزايا تدريب لا يمكن للمنافسين تكرارها بسهولة.

تظل التوزيع عاملًا حرجًا ومُهملًا. لقد جمعت جيميني 650 مليون مستخدم نشط شهريًا، تقترب بسرعة من 845 مليون مستخدم لجهاز ChatGPT. ومع ذلك، فإن هذا الرقم بالكاد يخدش السطح؛ حيث توفر قاعدة المستخدمين الحالية لشركة ألفابت عبر خدمات Google قناة توزيع متكاملة لا يمكن أن تتطابق معها العديد من الشركات. عندما يتم دمج جيميني في البحث وYouTube وغيرها من المنتجات الأساسية، يتضاعف نطاق الوصول المحتمل للمستخدمين بشكل كبير.

تسريع نمو الإيرادات عبر عدة جبهات

محركات أرباح ألفابت تعمل بكامل طاقتها. في الربع الأخير، زادت إيرادات بحث جوجل بنسبة 14.5% على أساس سنوي، بينما ارتفعت إعلانات يوتيوب بنسبة 15%. أظهرت جوجل كلاود المسار الأكثر إثارة للإعجاب، حيث قفزت بنسبة 34%، مع تقدم الخدمات القائمة على الاشتراك ( حيث تصنف تحقيق الدخل من جيميناي ) بأكثر من 20%.

تضع هذه التدفقات المتنوعة للإيرادات شركة ألفابت في موقع مختلف عن موردي أجهزة الذكاء الاصطناعي المتخصصين. مع نضوج قدرات جمنّي وتسارع نشرها عبر نظام المنتج، يجب أن تستمر توسعات الإيرادات حتى عام 2026 وما بعده. كل زيادة في التبني تترجم مباشرة إلى نمو الأرباح.

ديناميات القيمة السوقية ونقطة التحول في عام 2026

تعكس مشهد التقييم الحالي توقعات النمو. تتداول Nvidia بمضاعف مرتفع على الرغم من تحقيقها أرباح تشغيل أقل من كل من Apple وAlphabet. على وجه التحديد، تنتج Nvidia حوالي $110 مليار في دخل التشغيل مقارنةً بـ $127 مليار من Alphabet و $133 مليار من Apple.

توجد هذه الفجوة السعرية لأن وول ستريت منحت إنفيديا علاوة نمو أسرع. ومع ذلك، فإن المشهد التنافسي يغير هذه الحسابات. مع توسع ألفابيت في وجودها مع العملاء من الشركات - كما يتضح من الشراكات مع ميتا بلاتفورمز للبنية التحتية للحوسبة السحابية والتعاونات التي تدمج قدرات جيميني في منتجات الطرف الثالث - تواجه إنفيديا تآكلًا حتميًا في حصتها في السوق.

إذا تباطأ معدل نمو إيرادات Nvidia في حين أن Alphabet تسرع في نفس الوقت نمو أرباحها التشغيلية، فإن مضاعفات التقييم ستنكمش لمورّد الرقائق بينما قد تتوسع لشركة التكنولوجيا العملاقة. نظرًا لأن Alphabet تتصدر بالفعل في صافي الدخل التشغيل وتحتفظ بزخم نمو أسرع، فإن نقطة التقاطع تبدو أكثر احتمالاً: قد تصبح Alphabet أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية قبل وصول عام 2027.

تضع المزايا المعمارية والتوزيع المدمج وتنوع مصادر الإيرادات شركة ألفابت في وضع يمكنها من أن تكون المرشح الأكثر قابلية لاستعادة موقعها الأعلى في التقييم في اقتصاد مدفوع بالذكاء الاصطناعي المتغير.