تغير إشارات سوق العمل: ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6% وسط عدم اليقين الاقتصادي

تشير بيانات التوظيف الأخيرة إلى زيادة الضغط على سوق العمل الأمريكي حيث ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.6٪ في نوفمبر - مشيرة إلى أضعف قراءة خلال أربع سنوات وتجاوزت مستوى 4.2٪ في الشهر السابق. في هذه الأثناء، أنشأت الاقتصاد 64,000 وظيفة جديدة، مما يعكس تباطؤًا دراماتيكيًا في زخم التوظيف منذ الربيع.

رد فعل السوق: الأسهم تكافح بسبب إشارات مختلطة

بدلاً من الاحتفال بإمكانية تخفيف أسعار الفائدة، أظهرت وول ستريت ضبط النفس بعد الإصدار. انخفض S&P 500 بنسبة 0.6% بينما كان المستثمرون يتصارعون مع تفسيرات متضاربة. في حين أن ضعف سوق العمل التقليدي يشجع الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار - وعادة ما يكون هذا إيجابياً للأسهم - يبدو أن الضعف الحالي غير كافٍ لإقناع صانعي السياسات بأن مثل هذا الإجراء مطلوب بشكل عاجل.

يبرز الانفصال عدم اليقين لدى المستثمرين: هل هذه الضعف اضطراب مؤقت، أم تدهور حقيقي يستدعي تدخلًا سياسيًا عدوانيًا؟

شقوق أعمق في استقرار التوظيف

إلى جانب أرقام البطالة الرئيسية، ظهرت نقاط ضعف هيكلية عبر البيانات. لقد تدهور الوضع المتعلق بالعمالة الناقصة بشكل كبير، حيث ارتفع عدد الأشخاص الذين يعملون في وظائف بدوام جزئي بينما يبحثون عن وظائف بدوام كامل بمقدار 909,000 من سبتمبر، ليصل الإجمالي إلى 5.5 مليون. وأكد مكتب إحصاءات العمل أن خلق الوظائف الصافية قد توقف فعليًا منذ أبريل، مما يشير إلى أن زخم التوظيف قد تآكل بشكل كبير.

تقدم هذه التفاصيل صورة أكثر إشكالية مما تقترحه الأرقام الرئيسية وحدها.

انفصال الاحتياطي الفيدرالي

توقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن تكون نسبة البطالة 1.8% فقط حتى عام 2025 في أحدث توقعاتهم، إلى جانب توقعات بتقليصات طفيفة في أسعار الفائدة في المستقبل. وأظهر مخطط النقاط الخاص بالبنك المركزي في ديسمبر ثقة في مرونة سوق العمل، مع توقع أن تنخفض نسبة البطالة إلى 4.4% بحلول نهاية عام 2026.

ومع ذلك، فإن تدهور نوفمبر يتعارض مع هذا التفاؤل، مما يثير تساؤلات حول رؤية صانعي السياسات الاقتصادية في الوقت الفعلي.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

سيكون تقرير التوظيف لشهر ديسمبر حاسمًا في تحديد ما إذا كان نوفمبر يمثل حالة شاذة أم بداية اتجاه أكثر استمرارية. قد تؤدي الضعف المستمر في النهاية إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيضات أسعار فائدة أكثر عدوانية - على الرغم من أن ما إذا كان ذلك سيعود بالنفع على المستثمرين يعتمد تمامًا على ما الذي يدفع هذا الضعف. أزمة اقتصادية؟ أم تطبيع صحي بعد سوق عمل ضيق بشكل غير عادي؟

مع اقترابنا من عام 2026، لا يزال سوق العمل وتقييمات الأسهم غامضين بسبب عدم اليقين. يجب على المستثمرين الاستعداد للتقلبات مع وصول بيانات جديدة خلال الأسابيع المقبلة.