هل تتداول سوق الأسهم الأمريكية عند مستويات خطرة؟ إليك ما تكشفه مؤشرين رئيسيين

تستمر سوق الأسهم الأمريكية في جذب النقاش بين المستثمرين حيث تشير عدة أطر تقييم إلى ظروف تسعير متضخمة لم تُرَ في العقود الأخيرة. اثنان من المقاييس المؤثرة بشكل خاص - مؤشر وارن بافيت ونسبة شيلر للسعر إلى الأرباح - ترسم صورة متسقة للتقييمات المرتفعة التي تستحق اعتبارًا جادًا لمديري المحافظ.

لماذا تهم مؤشرات التقييم في الوقت الحالي

قبل النظر في أرقام محددة، من المفيد فهم ما تكشفه هذه الأدوات. تعمل مقاييس التقييم كاختبارات واقعية لمشاعر المستثمرين، حيث تقارن الأسعار الحالية مع المعايير التاريخية والأسس الاقتصادية. عندما تصل القراءات إلى مستويات متطرفة، فإنها عادة ما تشير إلى فترات تتطلب حذرًا متزايدًا حول قرارات تخصيص الأصول.

فهم إشارة مؤشر وارن بافيت

تتبع المقياس المفضل لوارن بافيت نهجًا بسيطًا بشكل أنيق: وهو قسمة القيمة الإجمالية لشركات الولايات المتحدة على الناتج المحلي الإجمالي. وقد أشار بافيت تقليديًا إلى القراءات التي تتجاوز 1.30 كعلامات تحذيرية من تجاوز السوق. تمثل قراءة اليوم البالغة 2.00 أعلى مستوى تم تسجيله على الإطلاق لهذا المؤشر - حوالي 50% فوق ما يعتبره بافيت عتبة مكلفة.

تشير هذه الفجوة إلى أن أسعار الأسهم أصبحت أكثر انفصالاً عن الإنتاجية الاقتصادية الأساسية، وهو نمط يتقدم عادةً فترات العودة إلى المتوسط.

نسبة شيلر PE: نظرة تاريخية أطول

يوفر مقياس روبرت شيلر المعدل دورياً لنسبة السعر إلى الأرباح عدسة أخرى لفحص الظروف الحالية. يقوم نموذج هذا الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل بتسوية الأرباح على مدى عقد من الزمن لتقليل التشوهات الناتجة عن دورات الأعمال المؤقتة.

يعكس معدل شيلر PE الحالي المستويات التي شهدت مرتين فقط من قبل: مرة خلال ذروة فقاعة الدوت كوم حوالي عام 2000، ومرة أخرى في أوائل عام 2021 قبل التصحيح اللاحق في عام 2022. الفترة الوحيدة القابلة للمقارنة الأخرى تعود إلى أواخر عشرينيات القرن الماضي قبل الكساد الكبير. تؤكد هذه الندرة التاريخية على مدى غرابة التقييمات الحالية.

ما يجب على المستثمرين فعله فعليًا

على الرغم من هذه الإشارات المثيرة للقلق، فإن التخلي عن الأسهم تمامًا قد يكون غير مجدٍ. غالبًا ما تحافظ الأسواق على تقييمات مبالغ فيها لسنوات، متحدية محاولات التوقيت الدقيق. السؤال يصبح: كيف يجب أن تتكيف بناء المحفظة مع هذه الظروف؟

استراتيجيات عملية تشمل:

• الحفاظ على التعرض للأسهم مع الاعتراف بمخاطر التقييم من خلال حجم المراكز
• توسيع التخصيص ليشمل بالإضافة إلى الأسهم العامة وسائل بديلة
• استكشاف فرص الاستثمار الخاصة التي قد تقدم نقاط دخول أفضل
• تقليل التركيز عمداً في حيازات الأسهم التقليدية
• تنفيذ إعادة التوازن المنهجية لتأمين الأرباح

إن تلاقي مقياس بافيت البسيط وإطار شيلر الأكثر تعقيدًا يخلق حالة مقنعة لإعادة وضع المحفظة. بدلاً من الذعر، يستفيد المستثمرون من تعديل مزيج أصولهم بعناية نحو الفرص التي تقدم ديناميكيات أكثر جاذبية للمخاطر والعوائد في البيئة الحالية.

الأسئلة الشائعة حول التقييمات الحالية

هل يجب أن أخرج من مراكزي في الأسهم تمامًا؟

لا. تُظهر السوابق التاريخية أن بيئات التقييم المرتفعة يمكن أن تستمر لفترة أطول مما يتوقعه معظم المستثمرين. غالبًا ما يثبت الخروج الكامل من السوق أنه توقيت سيء. بدلاً من ذلك، ركز على إعادة التوازن التدريجي وتحسين التنويع.

لماذا يعتبر مؤشر وارن بافيت مهمًا لمحفظتي؟

تكمن قوة مؤشر بافيت في شفافيته وسجله الطويل. من خلال مقارنة القيمة السوقية الإجمالية مباشرة مع الناتج الاقتصادي، فإنه يزيل الكثير من الضوضاء من المقاييس التقليدية. تبرر القراءات المتطرفة الانتباه إلى وزن الأسهم الخاص بك.

كيف يجب أن تعمل التنويع عندما يبدو أن كل شيء مكلف؟

انظر إلى ما وراء المحافظ التقليدية التي تعتمد بشكل كبير على الأسهم نحو بدائل تشمل الاستثمارات الخاصة، والأصول الحقيقية، وغيرها من الأدوات غير المتصلة. هذه الطريقة تقلل من التعرض لتصحيحات الأسهم بينما تحافظ على إمكانيات النمو عبر ظروف السوق المختلفة. الهدف ليس تجنب المخاطر تمامًا، بل نشرها بشكل مدروس.

تشير كل من مؤشر وارن بافيت ونسبة شيلر السعر إلى الأرباح إلى أن الأسواق الأمريكية تسعر تفاؤلاً كبيراً. هذا السياق يتطلب مراجعة مدروسة للمحفظة بدلاً من ردود الفعل العاطفية - لضمان أن تخصيص الأصول الخاص بك يعكس التقييمات الحالية مع الحفاظ على التعرض لفرص النمو.