لماذا تظل ألفا الخيار الذكي حتى لو تعثرت الأسواق

عندما يقوم وارن بافيت بأي خطوة، فإن وول ستريت تولي اهتمامًا. سجل المستثمر الأسطوري يتحدث عن نفسه – بيركشاير هاثاوي حققت عوائد سنوية تقارب 20% مقارنة بـ S&P 500 التي تصل إلى 10%، وهو تفوق كبير على مدار ما يقرب من ستة عقود.

ما الذي لفت الأنظار مؤخرًا؟ زيادة كبيرة في موقف بافيت في Alphabet خلال الربع الثالث، مما يمثل رهانًا نادرًا على التكنولوجيا من شخص يتجنب عادةً هذا القطاع. مع قيمة سوقية تبلغ 3.4 تريليون دولار، تشير هذه الخطوة إلى الثقة في فرصة محددة.

أطروحة الاستثمار الأساسية

باффت لا يلاحق كل شيء لامع. إنه يبحث عن شيئين: مزايا تنافسية لا يمكن هزيمتها وأسعار دخول معقولة. ألفابت تحقق كلا الشرطين.

ابدأ بالخندق. تتحكم أوامر بحث جوجل تقريبًا في 90% من حصة سوق البحث العالمية - وهي مكانة مهيمنة لدرجة أنها أصبحت فعلاً في اللغة اليومية. هذه ليست مجرد ريادة في السوق؛ بل هي هيمنة هيكلية. يستمر المعلنون في الإنفاق هنا لأن هذا هو المكان الذي يتواجد فيه المستخدمون، مما يخلق دورة تعزز نفسها.

لكن ما يجعل هذا التوقيت مثيرًا للاهتمام هو: إن دفع Alphabet نحو الذكاء الاصطناعي يعزز، وليس يحل محل، هذه الميزة. إن تحسينات الذكاء الاصطناعي في بحث Google تعزز منصة الإعلانات، مما يبقي تلك الإيرادات قوية.

محرك النمو الذي يغفله معظم الناس

بينما تهيمن محركات البحث على العناوين، فإن Google Cloud هي القصة النائمة. ارتفعت الإيرادات بنسبة 34% لتتجاوز $15 مليار في الربع الماضي، مستفيدة من موجة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع تسابق الشركات لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي، تقع Google Cloud في تقاطع الطلب والعرض.

هذا ليس نموًا مضاربًا أيضًا - إنه دليل تشغيلي بأرقام حقيقية في الوقت الفعلي.

تحقق من واقع التقييم

هنا الجزء المعاكس: خلال فترة شراء بافت، كانت Alphabet تتداول عند 17-23 مرة من الأرباح المستقبلية. اليوم، هي أقرب إلى 27 مرة، ومع ذلك لا تزال رخيصة بالنسبة لمسارات النمو والموقف التنافسي.

قارن ذلك بالعديد من أسهم “النمو” التي تتداول بمعدل 40-50 ضعف الأرباح مع نصف استقرار الإيرادات.

ما يعنيه ذلك لبناء المحفظة

تحدث دورات السوق. لا تدوم الأسواق الصاعدة إلى الأبد، والتصحيحات مدمجة في النظام. الفرق بين التعرض للأذى والتعافي بسرعة يعتمد على تكوين المحفظة.

تتعامل الشركات التي لديها أسواق راسخة ونماذج أعمال مثبتة ومزايا تنافسية حقيقية مع الانخفاضات بشكل مختلف. إنها لا تختفي؛ بل تتجمع وتظهر أقوى.

Alphabet لديها تلك الخصائص. إنها دفاعية بما يكفي لتحمل الفترات الصعبة، ومع ذلك فهي في وضع يمكنها من مضاعفة الثروة خلال الأوقات الأفضل المقبلة.

الرؤية الحقيقية؟ بافيت لا يتحدث عن انهيار أو يتنبأ بالأسواق. إنه ببساطة يفعل ما يفعله دائماً - شراء الجودة بأسعار متاحة عندما تظهر الفرصة.