مركز محفظتك لعام 2026: نظرة عميقة على 10 أسهم تشكل السوق

خلفية السوق وفرضية الاستثمار

بينما نختتم عام 2025، حققت أسواق الأسهم الأمريكية عوائد مثيرة للإعجاب - حيث ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 14%، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 16%، وزاد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 20% منذ بداية العام. ومع ذلك، يعرف المستثمرون المخضرمون أن الأداء الأخير لا يحدد النجاح في المستقبل. ما يهم هو تحديد الشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية دائمة وتقييمات جذابة مع اقتراب عام 2026 المحتمل أن يكون متقلبًا.

تحلل هذه الدراسة محفظة مركزة من 10 استثمارات تمثل معًا أكثر من 81% من رأس المال المستثمر. بينما شهد السوق الأوسع انتعاشًا، فإن النهج المنضبط لجمع السيولة من خلال مبيعات استراتيجية يضع المستثمرين في موقف يمكنهم من الاستفادة من الانقطاعات الحتمية. تشمل الشركات التالية عدة قطاعات - من المعادن الثمينة إلى الأدوية، ومن التكنولوجيا المالية إلى بنية السحاب التحتية - كل منها يقدم محفزات مميزة لعام 2026.

المعادن الثمينة والتعدين: التقاط تحوط التضخم

SSR Mining (NASDAQ: SSRM) حافظت على مكانتها كواحدة من أكبر الحيازات لمدة تقارب العقد. بعد التعافي من حادث التعدين المأساوي في منشأتها كوبلر في تركيا في أوائل عام 2023، ارتفعت الأسهم بنسبة 219% منذ بداية العام، مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع أسعار الذهب والفضة. لقد وضعت التوسعة النقدية للاحتياطي الفيدرالي خلال الجائحة الأساس لدورة مستدامة للمعادن الثمينة. عند النظر إلى عام 2026، يمثل استعادة رخصة SSR Mining البيئية في كوبلر، جنبًا إلى جنب مع القوة المستمرة للمعادن الثمينة، المحفزات الرئيسية لصعود الشركة.

First Majestic Silver (NYSE: AG) يمثل مركزًا طويل الأجل يعود تاريخ تأسيسه إلى استحواذه على Primero Mining في عام 2018. على عكس SSR Mining، تم تقليص هذا الاستثمار بشكل استراتيجي طوال عام 2025. بينما أدت أسعار الفضة المتزايدة إلى دفع وول ستريت لرفع توقعات الأرباح، إلا أن تحديات الإدارة في السيطرة على تكاليف التعدين قد قربت الشركة من التقييم العادل. من المحتمل أن يتم تقليص المركز أكثر في عام 2026 حيث تم تسعير أسعار المعادن الأعلى جزئيًا بالفعل.

الأدوية: التحولات التي تحقق نتائج حقيقية

شركة تيفا للصناعات الدوائية (NYSE: TEVA) تجسد كيف يمكن أن يدفع إعادة التموقع الاستراتيجي قيمة المساهمين. تحت قيادة الرئيس التنفيذي ريتشارد فرانسيس، قامت الشركة عمداً بالتحول بعيداً عن الأدوية الجنيسة ذات الهوامش المنخفضة نحو العلاجات الجديدة ذات الهوامش المرتفعة. أوستيدو، علاجها لخلل الحركة المتأخر، يحقق أكثر من $2 مليار في مبيعات سنوية لعام 2025 - مما يؤكد هذا التحول الاستراتيجي. مع تسوية الالتزامات القانونية إلى حد كبير من خلال تسوية أوبويد بقيمة 4.25 مليار دولار، يمكن لتيفا الآن إعادة توجيه الموارد نحو الابتكار وتقليل الديون، مما يعزز إمكانيات التوسع المتعدد.

الإعلان الرقمي & تكنولوجيا الإعلانات: فرص تحقيق الإيرادات وفيرة

ميتا بلاتفورمز (ناسداك: META) تجذب الانتباه ليس بالأساس بسبب إنفاقها الكبير على الذكاء الاصطناعي، ولكن بسبب قوتها غير المسبوقة في تسعير الإعلانات. محفظة الشركة—فيسبوك، إنستغرام، واتساب، ثريدز، وفيسبوك ماسنجر—وصلت إلى 3.54 مليار مستخدم نشط يومياً في سبتمبر. مع 44.5 مليار دولار من النقد وما يعادله من أصول مالية في الميزانية العمومية، تمتلك ميتا القدرة على تمويل المبادرات التوسعية بشكل عدواني بينما تعيد رأس المال إلى المساهمين.

PubMatic (ناسداك: PUBM) قد جذبت أكبر قدر من نشاط الشراء في عام 2025 بين المراكز الجديدة. هذا المتخصص في تكنولوجيا الإعلانات يجلس عند تقاطع اتجاهات النمو الانفجاري: إعلانات التلفزيون المتصل توسعت بأكثر من 50% على أساس سنوي، بينما قفزت إيرادات إعلانات الفيديو عبر القنوات المتعددة بنسبة 21% في الربع الأخير. باعتبارها منصة خفيفة رأس المال مع تدفق نقدي تشغيلي إيجابي، وصفر من الديون، و136.5 مليون دولار نقدًا، تتداول PubMatic بتقييم جذاب لأعمال ذات نمو مرتفع. توفر بنيتها التحتية السحابية الحصرية خندقًا تنافسيًا مستدامًا ضد المنافسين الأكبر والأقل مرونة.

Pinterest (NYSE: PINS) تعمل في نظام بيئي مشابه يركز على الإعلانات ولكن مع مسار monetization غير المستغل بشكل كافٍ. لقد وصلت المنصة إلى 600 مليون مستخدم نشط شهريًا على مستوى العالم على الرغم من تلقيها تعليقات توجيهية فاترة من الإدارة. لا يزال متوسط الإيرادات لكل مستخدم أقل بكثير من مستويات ميتا، مما يشير إلى إمكانيات كبيرة حيث تعزز الشركة monetization للمعلنين. يتم التداول بمعدل مضاعف ربحية متقدم يبلغ 13 مع 2.67 مليار دولار في النقد وبدون ديون، يبدو أن المخاطر والمكافآت مواتية لنمو المبيعات بنسبة 15% سنويًا.

الخدمات المالية: التنقل في بيئات الأسعار

بنك أمريكا (NYSE: BAC) يمثل مركز اقتناع لمدة 14 عامًا من غير المرجح أن يتم تصفيته قريبًا. يواجه البنك رياحًا هيكلية من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي - BAC هو الأكثر حساسية لأسعار الفائدة بين المقرضين الرئيسيين في الولايات المتحدة من حيث الأصول. ومع ذلك، فإن وتيرة تطبيع السياسة النقدية المدروسة قد حافظت على الربحية، مما سمح للبنك بالحفاظ على زخم نمو القروض حتى عام 2026. على المدى الطويل، يجب أن يستمر إدارة الأسعار بشكل منضبط في دعم توسيع الأرباح.

باي بال هولدينغز (ناسداك: PYPL) تجسد شركة تعمل بشكل جيد رغم تشكك وول ستريت. بينما تباطأ نمو الحسابات النشطة، زادت معاملات الدفع لكل حساب نشط بنسبة 41% على مدى السنوات الخمس الماضية لتصل إلى 57.6، مما يدل على تسريع مشاركة المستخدمين. تواصل إجمالي حجم المدفوعات التي تمر عبر شبكات باي بال الارتفاع بمعدلات مرتفعة من رقم فردي إلى رقم مزدوج منخفض. علاوة على ذلك، أصبحت الشركة آلة لإعادة رأس المال - تجمع بين توزيعات الأرباح الفصلية وإعادة الشراء التي تتجاوز $5 مليار على أساس 12 شهرًا متتاليًا. من أجل صافي دخل ثابت أو متزايد، تعزز عمليات إعادة الشراء الأرباح لكل سهم وتجذب المستثمرين القيميين.

عمالقة التكنولوجيا: محركات النمو العلمانية

ألفابت (NASDAQ: GOOGL/GOOG) يكمل المحفظة مع الهيمنة عبر عدة علامات تجارية ذات هامش ربح مرتفع. تحافظ جوجل على حصة سوقية تتراوح بين 89-93% في البحث على الإنترنت، بينما تأتي يوتيوب في المركز الثاني كأكثر المنصات زيارة في العالم. يضمن هذا الاحتكار الافتراضي في البحث قوة استثنائية في تسعير الإعلانات. والأهم من ذلك بالنسبة للنمو المستقبلي، تمثل خدمات جوجل السحابية قطاع تشغيل ناشئ ذو هامش ربح مرتفع ونمو مرتفع قد يصبح محرك الأرباح الرئيسي للشركة مع تسارع الطلب على البنية التحتية نتيجة دمج الذكاء الاصطناعي.

تخصيص الدخل الثابت: أداة النقد المهملة

صندوق iShares لسندات الخزانة لمدة 0-3 أشهر (NYSEMKT: SGOV) يلعب دورًا تكتيكيًا كالصندوق المتداول الوحيد الذي يحتفظ به. بدلاً من قبول عائد ضئيل قدره 0.01% على النقد غير المستثمر، يولد هذا الصندوق الذي يركز على السندات الخزانة عوائد سنوية تقارب 4% مع الحفاظ على السيولة. يوفر هذا الأمن مستودعًا فعالًا لرأس المال في انتظار استخدامه خلال حالات عدم توافق السوق.

آفاق عام 2026

تمثل الحيازات العشر المذكورة أعلاه تركيزًا متعمدًا لرأس المال في الشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية مستدامة، وميزانيات قوية، ومحفزات لنمو الأرباح. من المعادن الثمينة التي تستفيد من التوسع النقدي، إلى منصات التكنولوجيا الإعلانية التي تستثمر في التحول الرقمي، إلى بنية تحتية سحابية تستفيد من طلب الذكاء الاصطناعي، تم وضع المحفظة للاستفادة من سيناريوهات سوق متعددة. ستكون المفتاح لعام 2026 هو الحفاظ على الانضباط، واحترام التقييمات، والبقاء مستعدًا لإعادة نشر رأس المال عند ظهور الفرص.