لماذا تقع صناديق الاستثمار العقاري لمراكز البيانات مثل Digital Realty في موقع يمكنها من الفوز في سباق بنية الذكاء الاصطناعي

الفرصة الحقيقية تكمن تحت الضجيج

يتحدث الجميع عن إنفيديا (NASDAQ: NVDA) وتحقيقها لمكانة مهيمنة في رقائق الذكاء الاصطناعي. مع زيادة قدرها 23,000% على مدار العقد الماضي، فقد أثارت الأسهم بالتأكيد خيال المستثمرين. لكن تحت كل هذا الحماس حول مصنع الرقائق يكمن فرصة أكثر استقراراً وغالباً ما يتم تجاهلها: البنية التحتية المادية التي تحتضن فعلياً قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

ديجيتال ريلتي (NYSE: DLR)، هو صندوق استثمار عقاري (REIT) متخصص في ممتلكات مراكز البيانات، يمثل نوعًا مختلفًا من الاستثمار في تطوير الذكاء الاصطناعي - واحد مع تقلبات أقل وإمكانية توليد نقدي أكثر وضوحًا.

ثغرة مصنع الرقائق

تخبرنا قيمة Nvidia قصة مهمة. يتم التداول بها بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 53 مرة، وقد قام السوق بتسعير سنوات من التنفيذ الخالي من العيوب. هذه وضعية غير مستقرة.

تظهر تاريخ السوق نفس النمط مرارًا وتكرارًا: عندما يستحوذ قطاع ما على هذا القدر من حماس المستثمرين، يتبع ذلك حتمًا توسع مفرط. ستصل زيادة الطلب التي غذت صعود إنفيديا في النهاية إلى ذروتها. بمجرد حدوث ذلك، سيتراجع المستثمرون الذين رأوا الشركة على أنها لا يمكن إيقافها بشكل دراماتيكي - بغض النظر عما إذا كانت إنفيديا لا تزال مشغل أعمال قوي. ستقود مشاعر الأسهم، وليس الأساسيات وحدها، النتيجة.

التحدي بسيط: إذا انخفضت الطلبات على شرائح الذكاء الاصطناعي، فإن إيرادات Nvidia ستنكمش بشكل متناسب. هناك مجال ضئيل للإحباط في تقييمه الحالي.

ميزة الهيكلية لشركة Digital Realty

هنا حيث تدخل مراكز البيانات في الصورة. كل وحدة معالجة رسومات ونظام معالجة يعمل بشرائح إنفيديا يحتاج إلى منزل مادي - على وجه التحديد، منشأة مصممة لإدارة الطاقة والتبريد والاتصال على نطاق واسع. هذا بالضبط ما تقوم Digital Realty ببنائه وتشغيله.

تظهر ميزة REIT خلال تصحيحات السوق. بينما قد تؤدي تصحيح بنية الذكاء الاصطناعي إلى تقليل الطلب على الرقائق وتقويض آفاق نمو إنفيديا، إلا أنها لن تقضي على مراكز البيانات التي تم بناؤها بالفعل. في الواقع، تشير السوابق التاريخية من بناء الإنترنت إلى أن الاستثمار المفرط في البنية التحتية يخلق طاقة احتياطية، مما يؤدي إلى خفض تكاليف الاستخدام وزيادة الطلب على بيئات الاستضافة نفسها.

تشغل Digital Realty حاليًا أكثر من 300 مركز بيانات منتشرة في أمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وأوروبا وآسيا والشرق الأوسط. مع أكثر من 5000 عميل وتنوع جغرافي كدرع، تولد الشركة دخلًا ثابتًا من الإيجارات بغض النظر عن دورات طلب الرقائق.

تظل مسارات التوسع مهمة. تدعم العمليات الحالية حوالي 2.8 جيجاوات من الطاقة، لكن الشركة تمتلك أراضي كافية لبناء 4.3 جيجاوات إضافية. يضيف كل مرفق جديد تدفقات إيرادات متكررة تستمر عبر دورات السوق.

مقايضات التقييم

لم تغفل وول ستريت عن فرصة Digital Realty. لقد قام السوق بتعديل تقييم REIT وفقًا لذلك، مما ينعكس في عائد توزيعات الأرباح بنسبة 2.9% - وهو أقل بشكل ملحوظ من متوسط عائد REIT البالغ 3.9%.

تعكس هذه الأسعار المميزة توقعات واقعية: باعتبارها مستفيداً من البنية التحتية لتوسع الذكاء الاصطناعي، تحقق Digital Realty النمو خلال الازدهار مع الحفاظ على استقرار المحفظة إذا انخفض الحماس. إنها تعرض محسوبة لسرد الذكاء الاصطناعي دون الرهان الكلي الذي تمثله Nvidia.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل والباحثين عن المشاركة في بنية الذكاء الاصطناعي دون تقلبات شديدة، فإن هذا الصندوق الاستثماري العقاري يوفر توازنًا معقولًا بين المشاركة في النمو والخصائص الدفاعية، مدعومًا بدفعات ربع سنوية من الأرباح التي توفر عوائد ملموسة مستقلة عن زيادة سعر السهم.