أسهم الأسمدة تستعد للاستفادة من الاقتصاد الزراعي القوي وزيادة الطلب على مغذيات المحاصيل

قطاع الأسمدة العالمي مستعد للاستفادة بشكل كبير من الأسس الزراعية القوية والطلب المستمر على العناصر الغذائية الأساسية للمحاصيل. مع الاقتصاد الزراعي الصحي وزيادة توقعات المساحات المزروعة، فإن الشركات الرائدة في الصناعة في وضع جيد لالتقاط القيمة حيث يستثمر المزارعون في الفوسفات، والبوتاس، والأسمدة القائمة على النيتروجين لتعظيم الغلات وإطعام السكان المتزايدين في جميع أنحاء العالم.

الحجة لأسهم الأسمدة الآن

تستحق ثلاثة أسهم بارزة في صناعة الأسمدة اهتمام المستثمرين: Nutrien Ltd. (NTR)، الرائد في مدخلات المحاصيل في كندا؛ CF Industries Holdings, Inc. (CF)، الشركة المهيمنة في تصنيع النيتروجين والهيدروجين؛ و ICL Group Ltd. (ICL)، الشركة المتخصصة في المواد الكيميائية والتي مقرها في إسرائيل. كل شركة تتنقل في مشهد السوق الذي تشكله الطلب الزراعي الملائم على الرغم من الرياح المعاكسة للأسعار الأخيرة في القطاعات الرئيسية للمواد الغذائية.

لماذا يبقى الطلب على الأسمدة مرنًا

اقتصاديات المزارع القوية تدفع إنفاق المغذيات

من المتوقع أن يرتفع دخل المزارع في الولايات المتحدة بنسبة 29.5% على أساس سنوي ليصل إلى 180.1 مليار دولار في عام 2025، وفقًا لتوقعات وزارة الزراعة الأمريكية، مدعومًا بالمدفوعات الحكومية المتوقعة التي تصل إلى 42.4 مليار دولار - وهي زيادة بنسبة 354.5% عن عام 2024. هذه الزيادة الكبيرة في قوة شراء المزارعين تترجم مباشرة إلى زيادة الإنفاق على مغذيات المحاصيل. تستمر ربحية المزارعين القوية في المناطق الزراعية الرئيسية، وخاصة في أمريكا الشمالية والبرازيل والهند، في دعم الطلب الصحي عبر أسواق الفوسفات والبوتاس والنيتروجين.

تظل العناصر الغذائية للمحاصيل أساسية لإنتاجية الزراعة

تشمل صناعة الأسمدة المنتجين والموزعين للمواد الغذائية الأساسية بما في ذلك حمض الفوسفوريك، فوسفات أحادي الأمونيوم، فوسفات ثنائي الأمونيوم، البوتاس، النيتروجين، اليوريا، الأمونيا، ومنتجات نترات الأمونيوم اليوريا. تعتبر هذه المدخلات ضرورية لتعظيم غلات المحاصيل، واستعادة خصوبة التربة، ومعالجة التحدي المستمر في إطعام عدد السكان العالمي المتزايد. مع ارتفاع استهلاك الغذاء العالمي، تزداد الحاجة إلى سلاسل إمداد غذائية موثوقة.

ديناميات السوق: الفرص والتحديات

زخم إيجابي في أسواق المغذيات الرئيسية

تستفيد طلبات الفوسفات من الاستهلاك العالمي المرتفع مع انخفاض مخزونات المنتجين والقنوات. تكتسب أسواق البوتاس زخماً من تحسن قدرة المزارعين على الشراء وانخفاض مستويات المخزون. يظل الطلب على النيتروجين قوياً في الأسواق الرئيسية، حيث تعوض المساحات المزروعة بالذرة في أمريكا الشمالية وتطبيقات الصناعة المتعافاة الاضطرابات السابقة. يظل الطلب على واردات اليوريا في البرازيل والهند قوياً بشكل خاص، مما يعكس النشاط الزراعي المستمر في الأسواق الناشئة.

ضغوط الأسعار تقدم تحديات على المدى القصير

بينما استقرت أسعار الأسمدة عن أدنى مستوياتها في عام 2023، تستمر الانخفاضات في الأسعار على أساس سنوي في الضغط على الهوامش. لقد أدى ارتفاع المعروض العالمي - المدفوع بتكاليف الطاقة المنخفضة التي تدعم زيادة معدلات التشغيل العالمية - إلى إبقاء الأسعار تحت الضغط. تشير هذه الديناميكية إلى أن نمو الحجم سيكون حاسمًا لتوسع الأرباح في عام 2025.

تقييم الصناعة ومقاييس الأداء

تتداول صناعة الأسمدة في زاك حالياً بمعدل مضاعف EV/EBITDA يبلغ 10.98X خلال 12 شهراً الماضية، وهو أقل من 17.67X لمؤشر S&P 500 ومن 11.51X لقطاع المواد الأساسية الأوسع. ومن الملاحظ أن الصناعة قد تداولت بمعدل مرتفع يصل إلى 21.88X ومنخفض يصل إلى 4.97X على مدار السنوات الخمس الماضية، مع متوسط يبلغ 10.71X، مما يشير إلى أن التقييم الحالي يوفر قيمة نقطة دخول معقولة.

على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، كان القطاع أدنى من أداء كل من S&P 500 ( الذي ارتفع بنسبة 23.3%) وقطاع المواد الأساسية ( الذي ارتفع بنسبة 0.7%)، حيث انخفض بنسبة 1.1%. تحمل صناعة الأسمدة من Zacks رتبة #39، مما يضعها في أعلى 16% من أكثر من 250 صناعة يتم تتبعها، مما يشير إلى آفاق إيجابية على المدى القريب مدعومة بقوى أساسية قوية.

ثلاثة أسهم للأسمدة تستحق المتابعة

نيوترين: النمو من خلال النطاق والابتكار

تتصدّر شركة نوتريين الكندية قطاع مدخلات المحاصيل العالمية، مستفيدة من قوتها في أسواق أمريكا الشمالية بينما توسع وجودها في البرازيل من خلال عمليات الاستحواذ الاستراتيجية. تستفيد الشركة من انخفاض تكاليف الغاز الطبيعي وتشهد طلبًا قويًا عبر مجموعة منتجاتها المغذية. إن تبني نوتريين للمنصات الرقمية ومبادرات كفاءة التشغيل تعزّز من مزاياها التنافسية. مع تصنيف زاك رقم 2 (شراء)، تتمتع NTR بنمو متوقع في الأرباح بنسبة 5.9% لعام 2025، مع تعديل تقديرات الإجماع من المحللين بالزيادة بنسبة 1.6% على مدار الـ 60 يومًا الماضية. يحمل السهم معدل نمو متوقع في الأرباح لكل سهم على المدى الطويل بنسبة 12%.

مجموعة ICL: توسيع الأعمال المتخصصة وتنويع جغرافي

تقوم شركة ICL، التي تتخذ من إسرائيل مقراً لها، بتحويل استراتيجيتها نحو تطبيقات المواد الكيميائية المتخصصة ذات الهوامش الأعلى مع الحفاظ على عمليات الأسمدة الأساسية. التوسعات الأخيرة - Nitro 1000 في البرازيل وCustom Ag Formulators على مستوى العالم - توسع نطاق السوق وقدرة الابتكار في المنتجات. المصنع الجديد للشركة في الصين واستثمارها في حلول قطاع الأغذية المستدامة من خلال Plantible Foods يظهران تموضع استراتيجي متقدم. مع تصنيف Zacks رقم 2، تتوقع ICL نمو الأرباح بنسبة 14.4% لعام 2025. ومن الملحوظ أن الشركة قد تجاوزت التقديرات التوافقية في أربعة أرباع متتالية، بمتوسط مفاجأة أرباح بنسبة 18.1% في الأرباع الأربعة الأخيرة، مما يشير إلى تنفيذ تشغيلي متسق.

CF Industries: متصدر النيتروجين مع رياح الطاقة النظيفة

تُعتبر CF التي تتخذ من إلينوي مقراً لها مُصنعاً عالمياً رائداً لمنتجات النيتروجين والهيدروجين، حيث تخدم أسواق الأسمدة والأسواق الناشئة للطاقة النظيفة. تستفيد الشركة من الطلب المرتفع على النيتروجين في التطبيقات الصناعية إلى جانب الاستخدام الزراعي. تدعم أسعار الغاز الطبيعي المنخفضة الربحية بشكل كبير، بينما يظل الإدارة ملتزمة بإعادة القيمة للمساهمين من خلال توليد تدفقات نقدية قوية. تحمل CF تصنيف Zacks #3 (Hold) مع مفاجأة ربحية متوسطة بنسبة 10.3% على مدار الأرباع الأربعة السابقة ومعدل نمو متوقع بنسبة 37% في الأرباح للسهم على المدى الطويل، مما يعكس تعرض الشركة لاتجاهات تقليل الكربون.

ملخص الاستثمار

بينما تظل الأساسيات الزراعية سليمة ويصل دخل المزارع إلى أعلى مستوياته في سنوات متعددة، تقدم أسهم الأسمدة تعرضًا لطلب العناصر الغذائية الأساسية التي تدعم الأمن الغذائي العالمي. على الرغم من أن ضغوط الأسعار على المدى القريب تستدعي المراقبة، فإن مجموعة من الاقتصاد الزراعي الصحي، وتوقعات المساحة المزروعة المواتية، والتقييمات المعقولة تجعل هذا القطاع يستحق اعتبار المستثمرين لعام 2025 وما بعده.