النقاش الكبير حول الأصول: لماذا يدفع كيوساكي نحو الذهب والفضة وبيتكوين بينما يحث الخبراء على الحذر

تستمر المواجهة المستمرة بين خبراء الاستثمار الشعبويين والعلماء الأكاديميين في التصاعد. في 12 فبراير، شارك كاتب مشهور في مجال التمويل الشخصي وجهة نظر مثيرة على X: لقد قام المخططون الماليون عن عمد بتوجيه المستثمرين بعيدًا عن الذهب والفضة والبتكوين - ليس لأسباب وجيهة، ولكن لأن هذه “الأصول الصلبة” لا تولد أي عمولات للمستشارين.

حجته الأساسية؟ لقد تفوقت المعادن الثمينة باستمرار على المؤشرات الرئيسية الأمريكية، وعندما تحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات فائدة مرتفعة، تصبح هذه الأصول نقاط دخول أرخص. بمجرد أن تخفف السياسة النقدية في النهاية، يجني المتبنون الأوائل مكاسب كبيرة.

أطروحة كيوساكي: لماذا الآن؟

وفقًا لهذه الشخصية الاستثمارية، فإن الحاجز الحقيقي لاعتماد المعادن الثمينة ليس الأداء - بل هو الحافز الربحي. يفضل المستشارون الماليون المدفوعون بالعمولة التوصية بالأسهم والسندات لأنها تولد رسومًا متكررة. الذهب والفضة والبيتكوين خارج هذا النظام.

تستند الاستراتيجية إلى دورات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. عندما يشدد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية من خلال رفع أسعار الفائدة، يقوى الدولار الأمريكي في البداية، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار السلع. يرى المستثمرون المتناقضون أن هذه فرصة للشراء. ثم، عندما يتحول الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة، يستفيد حاملو الأصول الملموسة من تقدير رأس المال مع ضعف الدولار.

ماذا تقول الأدلة الأكاديمية فعلاً؟

يقدم روبرت ر. جونسون، أستاذ المالية في جامعة كريتون، وجهة نظر مختلفة تمامًا استنادًا إلى أبحاث دقيقة. أظهرت أعماله التي تمت مراجعتها من قبل الأقران والتي تفحص المعادن الثمينة ضمن محافظ الأسهم الأمريكية عدة نتائج غير بديهية:

فحص الواقع لمدة 97 عامًا

اعتبر هذا المقارنة التاريخية:

• أداء الذهب: 20.63 دولارًا استثمرت في عام 1925 نمت إلى 1,813.75 دولارًا بحلول عام 2022 — عائد سنوي مركب بنسبة 4.72%
• أداء S&P 500: نفس الـ 20.63 دولار أصبح 233,971 دولار — عائد سنوي بنسبة 10.1%
• أسهم الشركات الصغيرة: استثمرت نفس المبلغ الابتدائي ليصل إلى 1,011,943 دولارًا - مما يمثل مكاسب سنوية قدرها 11.8%

الرياضيات واضحة: تنويع الأسهم تفوق على المعادن الثمينة بنحو 100 مرة على مدار nearly a century.

أين تضيف المعادن الثمينة قيمة فعليًا

لم يتجاهل بحث جونسون المعادن الثمينة تمامًا. حدد التحليل ظروفًا معينة حيث تكون لها أهمية:

• الملكية المباشرة للمعادن الثمينة تؤدي بشكل أقل مقارنة بالاستثمار في أسهم شركات التعدين المتداولة علنًا
• تخصيص 25% لأسهم المعادن الثمينة ( وليس السلع نفسها ) قد حسن بشكل معتدل العوائد المعدلة حسب المخاطر في المحفظة الكلية
• الذهب يقدم بشكل خاص تحوطًا أفضل ضد التضخم من الفضة أو البلاتين
• التوقيت مهم: خلال دورات تشديد الاحتياطي الفيدرالي، تتفوق السلع المعدنية الثمينة بشكل كبير؛ خلال التسهيل النقدي، تتأخر.

ومع ذلك، أكد جونسون أن هذه الفوائد تختفي عندما يتبنى البنك المركزي سياسات تيسيرية - وهو بالضبط البيئة التي قد نواجهها إذا زادت المخاوف من الركود.

مشكلة البيتكوين: استثمار أم مضاربة؟

جونستون يوضح تمييزًا حاسمًا يفتقده معظم المستثمرين: لا يمكنك الاستثمار في البيتكوين. يمكنك فقط المضاربة.

“لم يكن سوق العملات المشفرة يومًا مكانًا جيدًا للاستثمار,” صرح جونson. على عكس الأسهم أو السندات أو حتى السلع، تفتقر العملات المشفرة إلى عوامل القيمة الجوهرية. تصبح أدوات تقييم المالية التقليدية بلا فائدة. يعتمد سعر البيتكوين بالكامل على نظرية الأحمق الأكبر - الأمل في أن يدفع شخص آخر أكثر غدًا مما دفعته اليوم.

مع تداول البيتكوين حالياً حول 89.56 ألف دولار، تبقى الأسئلة حول توليد القيمة المستدامة بدون إجابات من التحليل الأساسي.

التبادل طويل الأجل

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية تمتد لعقود متعددة - لا سيما الأجيال الشابة التي تدير آفاق زمنية تمتد لـ 30 أو 40 أو 50 عامًا - يصبح الاختيار أوضح من خلال عدسة البيانات:

قد تؤدي التخصيصات الصغيرة في المحفظة للمعادن الثمينة إلى تقليل التقلبات على المدى القصير. ولكن هذه الوسادة المتواضعة ضد الاضطرابات تأتي بتكلفة فرصة هائلة. يمثل اختيار عوائد سنوية بنسبة 4.72% بدلاً من 11.8% على مدار حياتك المهنية ملايين من الثروة المفقودة.

تدور المناقشة في النهاية حول الجدول الزمني للاستثمار والفلسفة: المتخصصون الخاليون من العمولات الذين يراهنون على دورات السلع مقابل نظرية المحفظة التقليدية المبنية على تراكم الأسهم على المدى الطويل.

قد تجد البيتكوين والمعادن الثمينة مكانها في التخصيصات التكتيكية. كوسائل لبناء الثروة على المدى الطويل؟ السجل التاريخي يتحدث بصوت عالٍ.