طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: أي الأسهم تعيد تشكيل مستقبل الصناعة

تصحيح السوق خلق نافذة لنقاط دخول ذكية

شهدت الأسابيع الأخيرة تعرض أسهم الذكاء الاصطناعي لضغوط كبيرة مع إعادة تقييم المستثمرين للتقييمات. ومع ذلك، فإن الواقع المقنع يكمن في أن البنية التحتية الأساسية التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي تواصل التوسع بوتيرة متسارعة. يقوم مقدمو الخدمات الضخمة بإبرام عقود ضخمة متعددة السنوات، ويطلق صانعو الرقائق معماريات الجيل التالي، ويملأ مشغلو مراكز البيانات المتخصصون الفجوات الحيوية في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون القناعة والصبر، فإن التقييمات الحالية قد فتحت فرصاً حقيقية عبر القطاع.

صانعو الرقائق: الابتكار يتجاوز إنفيديا

تحدي ألفابت لهيمنة وحدات معالجة الرسوميات

مع اقتراب قيمتها السوقية من $4 تريليون، تحتل شركة ألفابت موقعًا متميزًا في كل من أنظمة البرمجيات والأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي. من خلال بحث جوجل و يوتيوب، تقوم الشركة بتوليد بيانات تدريب الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، بينما تمثل رقائق وحدة معالجة التنسور (TPU) البديل الأكثر مصداقية للهندسة المعمارية في موقف إنفيديا الراسخ. هذه الميزة المزدوجة - خندق البرمجيات المدمج مع السيليكون المخصص - تجعلها مختلفة هيكليًا عن المنافسين في مجال أشباه الموصلات.

الإلكترونيات المخصصة للطاقة للأنظمة من الجيل التالي

تتناول شركة Navitas Semiconductor عنق زجاجة محدد ولكنه حاسم: تتطلب بنية البيانات الخاصة بشركة Nvidia من الجيل الأخير حلول إدارة طاقة متقدمة. من خلال تصميم أشباه الموصلات من نيتريد الغاليوم المحسّنة للهياكل التي تعمل بجهد 800 فولت، تستفيد Navitas من تعرض بنية الذكاء الاصطناعي بتقييم مخفض مقارنةً بشركات تصنيع الرقائق الأوسع.

هياكل GPU البديلة تكتسب الزخم

تواصل شركة Advanced Micro Devices سد الفجوة في الأداء مع مسرعات GPU من Instinct. العملاء من الشركات، الذين يتوخون الحذر من الاعتماد على بائع واحد، يقومون بتقييم بدائل AMD بنشاط. بأسعار أكثر معقولية من المنافسين، تقدم AMD تعرضًا متميزًا لموجة الحوسبة الذكية.

شركة تصنيع المعدات غير القابلة للاستبدال

تحتل شركة ASML Holding موقع احتكار قريب كمورد وحيد لآلات الطباعة الحجرية فوق البنفسجية المتطرفة المستخدمة في إنتاج أشباه الموصلات المتقدمة. لا يمكن تصنيع أي شريحة ذكاء اصطناعي رائدة - سواء كانت من Nvidia أو AMD أو مصممي الشريحة المخصصين - بدون تقنية ASML. يوفر هذا الخندق تعرضًا دفاعيًا ومنخفض التقلب لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

مشغلو البنية التحتية: بناء العمود الفقري

من العملات الرقمية إلى الحوسبة السحابية الذكية

تحولت شركة Applied Digital من نموذج عمل يعتمد على بنية تحتية لتعدين البيتكوين إلى عمليات مراكز بيانات عالية الأداء تخدم أحمال الذكاء الاصطناعي. تعمل الشركة الآن كمالك لمقدمي خدمات السحابة الرئيسيين بما في ذلك CoreWeave، مح securing عقود طويلة الأجل توفر تدفقات إيرادات متوقعة. يمثل هذا التحول من تعدين السلع الدورية إلى خدمات البنية التحتية المتعاقد عليها ترقية في نموذج العمل.

مراكز البيانات المعتمدة على الطاقة المتجددة لتسريع GPU

تحولت IREN من عمليات بيتكوين إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، حيث حصلت مؤخرًا على عقد كبير مع مايكروسوفت لخدمات سحابة GPU المدعومة بالطاقة المتجددة. يخلق الوصول إلى الطاقة منخفضة التكلفة جنبًا إلى جنب مع اعتماد hyperscaler ملفًا جذابًا للمخاطر والعوائد للمستثمرين المريحين مع مخاطر التنفيذ.

منصات السحابة المستقلة تتنافس على حصة السوق

تدير CoreWeave منصة سحابية مصممة خصيصًا لتحسين أعباء عمل التدريب والاستدلال في الذكاء الاصطناعي. مع التزامات بعشرات المليارات من الإيرادات من OpenAI وMeta Platforms وNvidia، حققت الشركة تحققًا من قبل hyperscaler لا تملكه سوى عدد قليل من المنافسين المستقلين. وقد أوجد التراجع الأخير في السوق نقطة دخول لأولئك المستعدين لقبول التقلبات على المدى القريب.

بنية تحتية شاملة للذكاء الاصطناعي في المؤسسات

تقدم مجموعة نيبوس حزمة متكاملة تشمل تجمعات وحدات معالجة الرسوميات ومنصات السحابة المدارة. بعد تأمينها لحوالي $20 مليار في عقود مجمعة مع مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز، تُظهر نيبوس أن مقدمي البنية التحتية الخالصة يمكنهم تحقيق الحجم والمادة المالية التي تقارن بمشغلي السحابة التقليديين.

طبقة البرمجيات والتطبيقات

الذكاء الاصطناعي الصوتي كفئة مستقلة

تمثل SoundHound AI واحدة من الاستثمارات النادرة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي المحادثاتي. مع تطبيقات تمتد عبر قطاعات المطاعم والسيارات وخدمة العملاء، تمكّن الشركة الشركات من أتمتة التفاعلات الصوتية مع العملاء. باعتبارها واحدة من عدد محدود من وسائل الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الصوتي الخالص، فقد قدمت الضعف الأخير فرصة جذابة للتراكم.

السياق العام للسوق

لماذا تعتبر هذه الانخفاضات مهمة للبناة الرأسماليين على المدى الطويل

تتبع دورات السوق في التقنيات الناشئة غالبًا أنماطًا قابلة للتنبؤ: تقييمات متفجرة تتبعها شكوك صحية. تعكس التصحيح الحالي الحذر المناسب بدلاً من التدهور الأساسي في الطلب الأساسي. تستمر دورات الإنفاق الرأسمالي في الشركات الكبرى في التسارع، وتستمر قوائم الإيرادات المتعاقد عليها في التوسع، ولا تظهر سباق البنية التحتية أي علامات على التباطؤ.

يجب على المستثمرين الذين يعملون على مدى زمني يمتد لعدة سنوات أن يدركوا أن شراء الأصول الجيدة خلال التصحيحات المدفوعة بالخوف كان تاريخياً هو الآلية التي تتراكم من خلالها الثروات الجيلية. إن بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ليس فرضية مضاربة - بل يمثل نشر رأس المال الملتزم عبر الآلاف من الشركات الكبرى.

اعتبارات الاستثمار

تتناول هذه النظرة العامة صانعي الرقائق، ومشغلي البنية التحتية، والشركات في طبقة التطبيقات، كل منها يتمتع بملفات مخاطر واقتراحات قيمة متميزة. تظل Nvidia ذات قيمة معقولة عند مضاعفات السنة المالية المتوقعة 2028 على الرغم من فترة الثلاث سنوات الخاصة بها، بينما تقدم اللاعبين الجدد في البنية التحتية إمكانيات نمو أعلى عند نقاط دخول متاحة. تشير تقارب هذه الاتجاهات - المنافسة الناشئة في الرقائق، وتحقيق مشغلي البنية التحتية للوفرة، وإثبات التطبيقات الخالصة لجدواها - إلى أن الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي لا يزال في المراحل المبكرة بدلاً من الاقتراب من النضوج.