هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بنسبة 2٪: ما يحتاج المستثمرون في أمريكا إلى معرفته عن زيادات الأسعار والسياسة الاقتصادية

يواجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عملية توازن دقيقة. في حين أن معظم الناس يلاحظون التضخم في مضخة الغاز ومتجر البقالة، إلا أن القليل منهم يفهم الاستراتيجية المدروسة وراء كيفية إدارة البنك المركزي في أمريكا لذلك. لا يسعى الاحتياطي الفيدرالي للتخلص من التضخم تمامًا - بل يهدف إلى هدف محدد جدًا، وهذا الهدف يشكل كل شيء من أسواق العمل إلى فرص الاستثمار عبر الاقتصاد الأمريكي.

لماذا يعتبر 2% الرقم السحري؟

قررت الاحتياطي الفيدرالي أن يكون معدل التضخم السنوي المستهدف هو 2% على المدى الطويل، وفقًا لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). هذا ليس عشوائيًا. وفقًا لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذا المعدل يحقق التوازن الأمثل بين منع الانكماش (حيث تنخفض الأسعار، مما يؤثر سلبًا على النشاط الاقتصادي) والحفاظ على استقرار الأسعار بما يكفي لكي تتمكن الأسر والشركات من اتخاذ قرارات مالية سليمة.

فكر في الأمر بهذه الطريقة: بعض التضخم في الواقع صحي. عندما ترتفع الأسعار بشكل متوقع بنسبة 2% سنويًا، يمكن للشركات التخطيط للاستثمارات بثقة، ويمكن للعمال التفاوض على الأجور بشكل مناسب، ويشعر المستهلكون بالأمان الكافي للإنفاق والاقتراض. كما يوفر خط الأساس بنسبة 2% هامش أمان. إذا ضعفت الظروف الاقتصادية فجأة، فإن الاقتصاد لديه مساحة لتجربة بعض الانكماش دون ت triggered spirale downward destructive.

لا تتعلق اقتصاديات أمريكا فقط بإدارة معدلات التضخم - بل تتعلق أيضًا بالولاية المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي: الحفاظ على انخفاض التضخم مع تحقيق أقصى قدر من التوظيف في الوقت نفسه. هذا يخلق التحدي الحقيقي. لا يمكنك السعي لتحقيق كلا الهدفين بشكل مثالي في نفس الوقت.

كيف تبدأ التضخم فعليًا؟

قبل دراسة أدوات الاحتياطي الفيدرالي، من المفيد فهم الأسباب الجذرية للتضخم. لقد قدمت السنوات الأخيرة أمثلة نموذجية.

صدمات جانب العرض ضربت بشدة. خلال جائحة COVID-19، أغلقت المصانع، وتكدست حاويات الشحن في الموانئ الخاطئة، وذهب خطوط الإنتاج إلى الكساد. عندما رفعت الحكومة الأمريكية القيود، انفجر الطلب، لكن العرض لم يستطع مواكبة ذلك. استغرق الأمر شهورًا لتعيد مصافي النفط تشغيلها، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الغاز بشكل كبير. زادت الغزو الروسي لأوكرانيا من اضطراب أسواق الطاقة العالمية. أدى تفشي إنفلونزا الطيور الضخم في 2022 إلى تدمير إمدادات الدواجن، مما تسبب في ارتفاع أسعار البيض بنسبة تتجاوز 200% في بعض الأشهر.

ضغوط جانب الطلب لها أهمية أيضًا. دفعات التحفيز الحكومي خلال الجائحة وضعت أموالًا إضافية في جيوب المستهلكين وجعلت الاقتراض أرخص. مع المزيد من القوة الشرائية التي تسعى للحصول على نفس السلع المحدودة، لم يكن أمام الأسعار سوى الارتفاع.

ديناميات الأجور والأسعار تخلق حلقات تغذية راجعة. عندما يطالب العمال بزيادة الأجر بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة، تقوم الشركات برفع الأسعار لتغطية الرواتب، مما يدفع التضخم للارتفاع ويعيد العمال إلى النقطة الصفر.

مجموعة أدوات الاحتياطي الفيدرالي: أسعار الفائدة كثرموستات اقتصادي

الاحتياطي الفيدرالي لديه رافعة رئيسية واحدة: أسعار الفائدة. عندما ترتفع التضخم فوق 2%، يزيد الاحتياطي الفيدرالي الأسعار، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة للمستهلكين والشركات. أسعار الرهن العقاري المرتفعة تخفض الطلب على الإسكان. أسعار القروض التجارية المرتفعة تبطئ خطط التوسع. أسعار بطاقات الائتمان المرتفعة تقلل من الإنفاق التقديري.

الآلية بسيطة: من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة، يقلل الاحتياطي الفيدرالي الطلب. يقلل الطلب المنخفض من ضغط الأسعار. تستقر الأسعار، على أمل عدم تحفيز تسريحات جماعية وركود.

نظريًا، هذا يعمل. في الممارسة العملية، إنه صعب بشكل وحشي.

أسطورة الهبوط الناعم

النتيجة المثالية للاحتياطي الفيدرالي هي “هبوط ناعم” - إبطاء الاقتصاد بما يكفي للسيطرة على التضخم دون دفعه إلى الركود. السجل هنا مثير للقلق. تاريخيًا، الهبوط الناعم الحقيقي نادر. يشير الكثيرون إلى عامي 1965 و1984 كنجاحات، لكن حتى تلك الحالات تُناقش.

التحدي هو التوقيت. تأثيرات رفع الأسعار تستغرق شهوراً لتنتشر عبر الاقتصاد. لا توجد وسيلة لمعرفة متى يجب التوقف بدقة قبل تجاوز الحد. إذا تم رفع الأسعار ببطء شديد، ستظل التضخم مرتفعاً. وإذا تم رفعها بسرعة كبيرة، ستقفز البطالة فجأة، وتتوقف الشركات عن التوظيف، وتصل الركود.

تجربة عام 2022 توضح ذلك بشكل مثالي. فقد تجاهلت قيادة الاحتياطي الفيدرالي في البداية ارتفاع التضخم باعتباره “عابرًا”، على افتراض أن سلاسل التوريد ستعود إلى طبيعتها. وعندما بدأت الزيادات الحادة في أسعار الفائدة، كان التضخم قد ترسخ، مما أجبر البنك المركزي على اتباع سياسة نقدية أكثر تشددًا مما كان قد يكون ضروريًا مع اتخاذ إجراءات في وقت سابق.

ما هي نقاط البيانات التي تؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي؟

يلتقي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ثماني مرات سنويًا لإعادة تقييم السياسة النقدية. يراجعون:

• بيانات التوظيف: هل يتم توظيف الناس؟ هل يرتفع معدل البطالة؟ يمكن أن تشير سوق العمل الضعيفة إلى خطر الركود.
• اتجاهات الأجور: هل يحصل العمال على رواتب أعلى؟ هذا يؤثر على توقعات التضخم.
• أنماط إنفاق المستهلكين: مبيعات التجزئة، استخدام بطاقات الائتمان، والمشتريات التقديرية تكشف عن الزخم الاقتصادي.
• الاستثمار التجاري: هل تقوم الشركات ببناء المصانع وتوظيف العمال؟ أم أنها تتراجع؟
• أسعار الصرف الدولية وتدفقات التجارة: تؤثر الظروف الاقتصادية العالمية على أسعار الولايات المتحدة، ولا سيما بالنسبة للسلع المستوردة والطاقة.
• بيانات الأسعار عبر القطاعات: ليست كل التضخم متساوية. أسعار الطاقة والغذاء متقلبة. التضخم الأساسي، الذي يستبعد هذه الفئات، أحيانًا يروي قصة مختلفة.

يتتبع المستثمرون هذه المقاييس عن كثب. غالبًا ما يؤدي تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى تقلبات في السوق لأن المتداولين يستخدمونه في توقع خطوات الاحتياطي الفيدرالي التالية.

ماذا يحدث عندما تخطئ الاحتياطي الفيدرالي؟

أحيانًا تنقلب خطة الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن تؤدي الارتفاعات الحادة في الأسعار إلى الركود التضخمي - كابوس السبعينيات حيث يت combined التضخم العالي مع البطالة العالية والنمو الراكد. إنها أسوأ ما في كلا العالمين. مع الركود التضخمي، لا تساعد زيادة الأسعار ولا التحفيز. تؤدي الارتفاعات في الأسعار إلى تفاقم البطالة دون السيطرة على الأسعار. يغذي التحفيز المزيد من التضخم دون تحفيز النمو.

في أوقات أخرى، لا يذهب الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا بما فيه الكفاية. تظل التضخم مرتفعًا، مما يجبر على تشديد أكثر ألمًا لاحقًا. أو العكس: يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مفرط، مما يقتل النمو الاقتصادي دون مبرر، وترتفع البطالة دون فائدة متناسبة من التضخم.

الحقيقة غير المريحة هي أنه لا توجد صيغة. كل حلقة تضخم مختلفة. يجب على صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي التنقل بمعلومات غير كاملة، والعمل بناءً على بيانات متأخرة أثناء محاولتهم التنبؤ بالظروف الاقتصادية بعد عدة أشهر.

ماذا يجب على المستثمرين الأمريكيين فعله؟

خلال فترات التضخم المرتفع، تعاني محافظ الأسهم التقليدية. تنخفض قيم السندات مع ارتفاع الأسعار. تتأثر أسهم النمو أكثر من غيرها. حتى الشركات المربحة تشهد انخفاضًا في أسعار الأسهم وسط عدم اليقين الاقتصادي.

يتضمن التمركز الذكي البحث عن الأصول المقاومة للتضخم: الشركات في القطاعات الدفاعية مثل البقالة والمرافق، وأسهم الطاقة، والأوراق المالية المحمية من التضخم مثل سندات I، وصناديق استثمار العقارات (REITs) التي تستفيد من ارتفاع الإيجارات.

الدرس الأوسع: فهم أن هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في 2% من التضخم ليس سياسة عشوائية - إنه أساس استراتيجية النقد الأمريكية، مما يؤثر على أمن وظيفتك، وعوائد استثماراتك، وقوة شرائك. عندما يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات، تصل هذه التموجات إلى كل ركن من أركان الاقتصاد.