يبدو أن هبوط الليلة الماضية كان مفاجئًا، لكنه في الحقيقة كان له دلائل.

$BTC هبوط في الصباح الباكر، $ETH و $SOL يتبعان الهبوط، مجموعة من المتداولين في الخلف كانوا في حيرة: "ماذا حدث بالضبط؟"

في الواقع ، وراء هذا "الهبوط غير المفهوم" توجد منطقية. المشكلة هي أن معظم الناس يركزون فقط على مخططات الأسعار ويتجاهلون القوة الدافعة الحقيقية - تدفق الأموال.

**السوق لا يرتفع أو ينخفض بدون سبب**

كل اضطراب غير عادي في السوق هو في جوهره نتيجة لوجود اضطراب في السيولة. نقطة التحفيز هذه جاءت من سوق السندات الأمريكية.

السندات الأمريكية مثل آلة ضخمة لجذب الأموال. في الوقت الحالي، الحكومة الأمريكية على وشك الإغلاق، وحساب TGA في وزارة الخزانة على وشك النفاد. السوق يعاني من نقص في الأموال، وفجأة جاء مزاد للسندات الأمريكية بقيمة 163 مليار دولار. النتيجة؟ الأموال تتدفق بكثافة من الأصول عالية المخاطر إلى سوق السندات، والسوق المشفرة تعاني بشكل مباشر.

ما تراه هو انخفاض سعر العملة، لكن ما ينخفض فعليًا هو سيولة السوق. هذه ليست حادثة قوقعة سوداء، بل هي استجابة طبيعية للنظام تجاه ضيق السيولة.

**رياح باردة ماكرو تهب**

لم تكن الاحتياطي الفيدرالي في حالة من السكون أيضًا. بمجرد صدور تصريحات متشددة من المسؤولين، انخفضت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر بشكل مباشر. الأموال المخصصة للمخاطر التي كانت تراهن على "استعادة السيولة" فقدت اتجاهها على الفور. الفاعلون الذين يحتاجون للرحيل رحلوا، ومن كان عليهم البيع باعوا، وبيتكوين كانت في المقدمة.

**لكن هذه ليست النهاية**

السيولة مثل المد والجزر - كلما كانت الانسحابات أكثر حدة، كانت العودة أكثر شراسة. عندما تعود الحكومة إلى طبيعتها، ويتم تعويض TGA، وتخفيف سياسة عمليات إعادة الشراء، ستعود هذه الأموال التي تم سحبها في النهاية.

دورة سوق التداول هي كما يلي: في كل جولة من الذعر، وقطع اللحم، واتهام المتلاعبين، يتم تكرار نفس الخطأ - النظر فقط إلى الأسعار، وعدم النظر إلى المنطق. المنطق الحقيقي للتداول يأتي من فهم دورة السيولة، وإيقاع السياسات الكلية، وليس من تقلبات المشاعر قصيرة الأجل.