الركود التضخمي: كابوس المستثمرين والاقتصاديين الأكبر

TL;DR الركود التضخمي يجمع بين ارتفاع معدلات البطالة، والركود الاقتصادي، والتضخم المتسارع في آن واحد. إنه تناقض اقتصادي، حيث تعمل الأدوات التقليدية لمكافحة الأزمة ضد بعضها البعض. بالنسبة للمستثمرين في الكريبتو، فهذا يعني عدم الاستقرار وانخفاض الطلب.

عندما تصطدم الاقتصاد في طريق مسدود

النمو الاقتصادي والتضخم تقليديًا يسيران في اتجاهات مختلفة. لتحفيز الاقتصاد الضعيف، تزيد البنوك المركزية من توفر النقود وتخفض أسعار الفائدة - وهذا يجعل الشركات تقترض بتكلفة أقل، ويزيد من إنفاق المستهلكين، وينمو التوظيف. من ناحية أخرى، عندما تتصاعد الأسعار، يكافح صناع القرار من خلال تقليل عرض النقود ورفع الأسعار - مما يبطئ الاقتصاد، لكن يحد من التضخم.

الركود التضخمي هو كابوس اقتصادي: ركود مع ارتفاع الأسعار. يفقد الناس وظائفهم ويشهدون أيضًا تآكل القوة الشرائية لأموالهم. كل محاولة لحل مشكلة واحدة تؤدي إلى تفاقم الأخرى - ولهذا السبب يكون من الصعب جدًا السيطرة على الركود التضخمي بالنسبة للحكومات والبنوك المركزية.

ما هي الركود التضخمي؟

تم استخدام مصطلح “الركود التضخمي” لأول مرة في عام 1965 من قبل إيان ماكلويد، سياسي بريطاني. إنه مزيج من كلمتي “الركود” و"التضخم" التي تصف الاقتصاد الذي يفقد في الوقت ذاته زخم النمو ( أو يتقلص ) ويعاني من ارتفاع أسعار الاستهلاك، مع ارتفاع معدلات البطالة.

هذه الظاهرة غير عادية، لأنه عادة ما يؤدي ارتفاع البطالة وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي إلى انخفاض الطلب، وبالتالي يجب أن تخفض الأسعار. ومع ذلك، في حالة الركود التضخمي ترتفع الأسعار. ستحث المستويات العالية للأسعار المستثمرين على اتخاذ قرارات جادة، ويصبح احتمال حدوث أزمة مالية أقرب.

لماذا تحدث هذه الشذوذ الاقتصادي؟

قرارات سياسية متعارضة

الحكومات والبنوك المركزية لا تعمل دائماً بتوافق. يمكن للحكومة زيادة الضرائب ( مما يقلل من الإنفاق الاستهلاكي )، وفي نفس الوقت يقوم البنك المركزي بإجراء التيسير الكمي، من خلال طباعة الأموال. سياسة الحكومة تخفض النمو الاقتصادي، بينما يضخ البنك المركزي الأموال في الاقتصاد، مما يؤدي إلى تضخم. النتيجة؟ أسوأ توليفة ممكنة.

نهاية معيار الذهب

قبل الحرب العالمية الثانية، كانت العملات مرتبطة بمخزونات الذهب – وهذا بالطبع كان يحد من عرض النقود. بعد تنفيذ أنظمة العملات الائتمانية المعتمدة على الثقة، بدون تغطية بالذهب، حصلت البنوك المركزية على حرية أكبر. للأسف، فتحت هذه الحرية أيضًا الأبواب لاضطرابات التضخم وعدم استقرار الأسعار.

( صدمات العرض وأسعار الطاقة

عندما ترتفع تكاليف الإنتاج بشكل حاد - على سبيل المثال بسبب ارتفاع أسعار النفط - تقوم الشركات برفع أسعار السلع. ومع ذلك، فإن المستهلكين لديهم أموال أقل بسبب ارتفاع النفقات على الطاقة والنقل والتدفئة. العرض ينخفض، والأسعار ترتفع، وفي الوقت نفسه تتوقف الاقتصاد. يخلق هذا الربط الفريد للأسباب ظروفًا مثالية للركود التضخمي.

كيف يقترح الاقتصاديون محاربة الركود التضخمي؟

) النهج النقدي

يقول الاقتصاديون الذين يركزون على التحكم في عرض النقود إنه يجب أولاً السيطرة على التضخم من خلال تقييده. المشكلة: غالبًا ما تؤدي السياسة النقدية التقييدية إلى إعاقة النمو الاقتصادي وزيادة البطالة. يجب أن ينتظر حل النمو حتى وقت لاحق.

اقتصاد الجانب العرض

مدرسة فكرية أخرى تدعو إلى زيادة الكفاءة من خلال الاستثمارات، والتمويل، وتقليل تكاليف الطاقة. يجب أن يؤدي ذلك إلى زيادة العرض الإجمالي، وخفض الأسعار، وتحفيز التوظيف - كل ذلك في نفس الوقت.

حل السوق

يعتقد بعض الاقتصاديين أن الخلاص يكمن في السوق الحرة: العرض والطلب سيتوازنان تلقائيًا، سيشتري المستهلكون أقل بسبب الأسعار المرتفعة، ستنخفض التضخم، وسيتم تخصيص القوة العاملة بشكل فعال. العيب: قد تستمر هذه العملية لعقود، تاركة المجتمع في ظروف صعبة.

الركود التضخمي وسوق العملات المشفرة: ماذا ينتظر المستثمرين؟

تأثير الركود التضخمي على نظام الكريبتو معقد ومتعدد الأوجه.

انكماش الدخل القابل للتصرف

عندما تضعف الاقتصاد، يكون لدى الناس أموال أقل. تصبح الاستثمارات في العملات المشفرة أقل جاذبية - يجب أن تغطي الأموال النفقات اليومية. كما أن المستثمرين المؤسسيين الكبار يتراجعون عن الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك بيتكوين وغيرها من العملات المشفرة.

سياسة البنوك المركزية تضغط على أسعار الكريبتو

عادةً، عندما ترتفع معدلات التضخم، تقوم الحكومات برفع أسعار الفائدة. تعني أسعار الفائدة المرتفعة وجود أموال أقل في التداول، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة. في مثل هذا البيئة، تفقد الاستثمارات المضاربة، بما في ذلك العملات المشفرة، جاذبيتها. يتراجع الطلب، ومعه أسعار العملات المشفرة.

ومع ذلك ، عندما يتم السيطرة على التضخم ، تتحول السياسة: التخفيف الكمي وأسعار الفائدة المنخفضة. عادة ما يدعم ذلك أسعار العملات المشفرة بفضل زيادة المعروض من المال.

بيتكوين كضمان؟ ليس دائماً

يعتقد الكثيرون أن Bitcoin هو وسيلة ممتازة للتحوط ضد التضخم بسبب العرض المحدود. خلال فترات التضخم الشديد ونمو الاقتصاد في الوقت نفسه، أثبتت هذه الفرضية صحتها – احتفظ المستثمرون بBitcoin لسنوات وجنوا الفوائد.

ومع ذلك، خلال فترة الركود التضخمي - عندما تكون التضخم مرتفعًا لكن الاقتصاد ضعيفًا - يتغير السيناريو. بدلاً من أن يرتفع البيتكوين، قد يخسر جنبًا إلى جنب مع الأسهم، لأن قوة العمل تتناقص، والأموال غير المضمونة، والمستثمرون يبحثون عن السيولة النقدية. هناك عامل إضافي وهو الزيادة المتزايدة في الارتباط بين أسواق العملات الرقمية وأسواق الأسهم - عندما تنخفض الأسهم، ينخفض أيضًا الكريبتو معها.

درس من عام 1973: حظر أوبك وأول ركود تضخمي كبير

تقدم التاريخ مثالاً ممتازاً. في عام 1973، فرضت منظمة أوبك ###منظمة الدول المصدرة للنفط### حظراً على النفط للدول التي تدعم إسرائيل في حرب يوم كيبور. انخفضت إمدادات النفط بشكل كبير، وارتفعت الأسعار، وظهرت نقص في جميع أنحاء سلسلة التوريد.

انفجرت التضخم. ردت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بتخفيض أسعار الفائدة لتحفيز النمو. كان من المفترض أن تشجع أسعار الفائدة المنخفضة على الإنفاق. لكن هذا لم يعمل بشكل كافٍ - فأسعار الطاقة المرتفعة تمثل إصابة كبيرة للمستهلكين. النتيجة: وجدت المملكة المتحدة والولايات المتحدة نفسيهما في فخ الركود التضخمي مع ارتفاع التضخم والركود الاقتصادي في نفس الوقت.

ملخص: متاهة اقتصادية بلا مخرج واضح

التضخم الركودي هو وضع يخرج عن الأدوات الاقتصادية التقليدية. عادةً ما لا يسير النمو الاقتصادي والتضخم معًا - لكن حينها تتغير قواعد اللعبة. كل خطوة نحو حل مشكلة واحدة عادةً ما تؤدي إلى تفاقم المشكلة الأخرى.

بالنسبة للمستثمرين، وخصوصًا أولئك المهتمين بالعملات المشفرة، فإن الركود التضخمي يمثل تحديًا خاصًا. إنه ليس بيئة مواتية للأصول ذات المخاطر. المفتاح لفهم تأثير الركود التضخمي على الأسواق هو مراقبة السياق الاقتصادي الكلي الأوسع – معدلات الفائدة، عرض النقود، مؤشرات التوظيف، واتجاهات العرض والطلب. في أوقات مثل هذه من عدم اليقين، تصبح التعليم واستراتيجية التنويع أكثر تكلفة من الذهب.