فهم فرق السعر بين العرض والطلب والانزلاق في تداول العملات المشفرة

ما يجب أن تعرفه على الفور

عند تداول الأصول الرقمية، قد يختلف السعر الفعلي الذي تدفعه ( أو الذي تتلقاه ) عما تراه على الشاشة. يحدث هذا لسببين رئيسيين: انتشار سعر العرض والطلب، أي الفرق بين أسعار الشراء والبيع، والانزلاق السعري، الذي يحدث عندما يتم تنفيذ الطلبات بأسعار غير متوقعة. تمثل كلا الظاهرتين تكاليف خفية تتجاوز الرسوم المرئية وتؤثر بشكل مباشر على ربحية عملياتك.

آلية السوق: العرض والطلب

في أي بورصة للعملات الرقمية، لا يكون السعر ثابتًا بل يظهر باستمرار من التفاعل بين المشترين والبائعين. تعتمد كل معاملة على أربعة عوامل رئيسية: السعر الحالي في السوق، وحجم الطلبات المتاحة، وعمق السيولة، ونوع الأمر الذي تختاره.

هذا يعني أن توقعاتك للسعر قد لا تتوافق دائمًا مع الواقع. بين من يريد الشراء ومن يريد البيع، هناك تفاوض مستمر يخلق فجوة بين الموقفين، مما ينتج ما نسميه الفارق بين العرض والطلب.

الفرق بين المال والرسالة: كيف يتشكل

يمثل فارق السعر بين سعر الشراء وسعر البيع الفارق بين أقل سعر يقبل البائع ببيع أصل ما وأعلى سعر يعلن المشتري استعداده للدفع. في السوق التقليدي، يقوم الوسطاء وصناع السوق بخلق هذه المساحة. في عالم العملات المشفرة، ينشأ الفارق بشكل طبيعي من الاختلافات بين الأوامر المحدودة التي يضعها نفس المتداولين.

إذا كنت ترغب في الشراء على الفور بالسعر الحالي في السوق، يجب أن تقبل السعر المطلوب من البائع (السعر الأدنى بين العروض المتاحة). على العكس، إذا بعت على الفور، ستتلقى السعر المعروض من المشتري الأكثر ملاءمة (السعر الأعلى بين الطلبات).

تتميز الأصول ذات السيولة العالية - مثل الأزواج الرئيسية من العملات في سوق الفوركس - بفارق سعر منخفض بين العرض والطلب. يتيح ذلك للمتداولين تنفيذ أوامرهم دون التسبب في تغييرات كبيرة في السعر. وترتبط هذه السمة مباشرةً بحجم دفتر الطلبات. عندما يتوسع الفارق، فإن الطلبات الكبيرة أيضاً تحدث تقلبات سعرية أكثر وضوحاً.

من يكسب من الفارق: دور صانعي السوق

السيولة هي الأكسجين للأسواق المالية. بدونها، قد تنتظر ساعات أو أيام قبل أن تجد طرفًا مقابلًا مستعدًا لتبادل الأصل الذي تريده.

يقوم صناع السوق بسد هذه الفجوة، متخذين على عاتقهم مهمة توفير سيولة مستمرة. في المقابل، يحققون الربح من الفارق نفسه: يشترون بالسعر الأدنى (نقد) ويبيعون بالسعر الأعلى (عرض)، مكررين هذه الدورة باستمرار. حتى عندما يكون الفارق ضئيلاً، فإن مضاعفته بحجم كبير وتكرارها عشرات المرات في اليوم يولد أرباحًا كبيرة.

دعونا نعتبر مثالًا عمليًا: يمكن لصانع السوق أن يعرض في الوقت نفسه شراء البيتكوين بسعر 65,000 دولار وبيعه بسعر 65,001 دولار، مما يخلق فارقًا قدره 1 دولار. يجب على أي شخص يرغب في إجراء صفقة فورية في السوق قبول أحد هذين الشرطين. يمثل هذا الفارق ربح التحكيم لصانع السوق.

عند الأصول المطلوبة بشدة، يميل الفارق إلى الانكماش حيث يتنافس صانعو السوق مع بعضهم البعض لجذب المزيد من الطلبات، مما يؤدي إلى ضغط طبيعي على الهوامش.

كيفية عرض الفرق بين المال والرسالة

تسمح الأدوات الرسومية الحديثة بمراقبة الفارق وكتاب الطلبات بشكل مباشر. تقدم معظم البورصات عرضًا لـ “العمق” الذي يعرض هيكليًا كتاب الطلبات: أوامر الشراء باللون الأخضر ( مع الأسعار والكميات ذات الصلة ) وأوامر البيع باللون الأحمر.

المسافة بين هاتين المنطقتين الملونتين تمثل بصريًا فرق السعر بين العرض والطلب. لحسابه رقميًا، اطرح سعر العرض الأعلى من سعر الطلب الأدنى.

يوجد علاقة ضمنية ولكن قوية بين السيولة وعرض الفارق: عادةً ما تتوافق أحجام التداول العالية مع فروق أقل. تجذب العملات المشفرة والأصول المتداولة بشكل كبير مزيدًا من المنافسة بين المتداولين، الذين يسعون للاستفادة من الفارق لصالحهم، مما يؤدي إلى تقليله أكثر.

قياس الفارق كنسبة مئوية

لمقارنة حجم الفارق بين الأصول المختلفة، من الضروري التعبير عنه كنسبة مئوية، حيث أن القيمة المطلقة وحدها قد تكون مضللة.

الصيغة بسيطة: (سعر الطلب - سعر العرض) / سعر الطلب × 100 = نسبة انتشار العرض - الطلب

دعونا نأخذ مثالين ملموسين. إذا كانت عملة ميمي لها سعر طلب يبلغ 10 دولارات وسعر عرض يبلغ 9.98 دولارات، فإن الفارق المطلق هو 0.02 دولار. بالنسبة للنسبة المئوية: (0,02 / 10) × 100 = 0.2%.

يمكن أن يكون لدى البيتكوين انتشار مطلق قدره 2 دولار على سعر 67,000 دولار. بالنسبة للنسبة المئوية: (2 / 67.000) × 100 = 0.003%.

على الرغم من أن بيتكوين يعرض فارقًا مطلقًا أكبر، عندما نعبر عنه كنسبة مئوية فإنه يكشف عن سيولة أعلى بشكل كبير. العملات الميم، مع عدد أقل من المتداولين والأوامر في دفتر الطلبات، تظهر فارقًا نسبيًا أوسع، مما يشير إلى سيولة أقل.

تساعدك هذه المقياس على اتخاذ قرارات مستنيرة: عادةً ما يكون الأصل ذو الفارق النسبي المنخفض أكثر سيولة، وإذا كنت ترغب في تنفيذ أمر بحجم كبير، ستكون لديك مخاطر أقل في دفع سعر غير متوقع.

الانزلاق: عندما يهرب السعر من يديك

يظهر الانزلاق السعري عندما يُنجز تبادل بسعر مختلف بشكل كبير عن الذي كنت تتوقعه. وهو شائع بشكل خاص في سياقات التقلبات العالية أو السيولة المنخفضة.

تخيل أنك ترغب في شراء كمية كبيرة من أحد الأصول بسعر 100 دولار من خلال أمر سوق. إذا لم يحتوي دفتر الطلبات على حجم كافٍ عند هذا السعر، فإن أمرك ينتقل إلى المستويات التالية (الأعلى من 100 دولار)، مستخدمًا أوامر البيع المتاحة حتى يتم إتمام عملية الشراء الخاصة بك. نتيجة لذلك، سيرتفع السعر المتوسط لعملية الشراء الخاصة بك إلى ما يتجاوز 100 دولار المتوقع—وهذا هو الانزلاق السلبي.

تقنيًا، عندما تضع أمر سوق، يقوم البورصة بمطابقة الأمر تلقائيًا مع الأوامر المحدودة الموجودة في دفتر الطلبات، بدءًا من السعر الأكثر ملاءمة. ولكن إذا كانت العمق غير كافية، يستمر الخوارزمية في مستويات الأسعار بشكل تدريجي أسوأ، مما يجرك نحو نتائج غير مرغوب فيها.

في قطاع العملات المشفرة، يحدث الانزلاق بشكل متكرر في صناع السوق الآليين والبورصات اللامركزية. في بعض السيناريوهات، يمكن أن يتجاوز 10% من السعر الاسمي، خاصة عند تداول العملات البديلة المتقلبة أو الأصول ذات حجم الطلب المنخفض.

الانزلاق الإيجابي: مفاجأة سارة

ليس كل الانزلاقات ضارة. يحدث الانزلاق الإيجابي عندما يتحرك السوق لصالحك أثناء تنفيذ الأمر: ينخفض السعر بينما تشتري، أو يرتفع بينما تبيع. على الرغم من أنه نادر، إلا أنه يمكن أن يحدث في الأسواق المتقلبة بشكل خاص.

تحقق من التأثير مع تحمل الانزلاق

تسمح العديد من منصات التداول والبروتوكولات اللامركزية بتعيين “تحمل الانزلاق” يدويًا - في الأساس تخبر النظام: “لا بأس إذا كان سعر النهائي يختلف حتى X% عن سعر المرجع.”

ومع ذلك، فإن هذا الإعداد ينطوي على مقايضات. مع وجود تسامح ضيق جداً، قد ينتظر الأمر طويلاً دون أن يتم تنفيذه أو يبقى غير مملوء تماماً. إذا قمت بضبط تسامح واسع، فإنك تخاطر بجذب انتباه المتداولين الآخرين أو الروبوتات التي تمارس “الفروت رانينغ”: يرون أمرك المعلق، ويتقدمون عليه بعمولات أعلى، ومن ثم يبيعون لك الأصل بسعر أعلى، مستغلين مساحة التسامح التي منحتها.

استراتيجيات لتقليل الانزلاق السلبي

حتى لو لم تتمكن من القضاء عليه تمامًا، فإن هناك طرقًا عملية للحد منه:

تقسيم أوامر الحجم الكبير. بدلاً من وضع صفقة ضخمة واحدة، قم بتقسيمها إلى شرائح أصغر. راقب دفتر الطلبات ووزع أوامرك بحيث لا يتجاوز أي منها الحجم المتاح فعليًا عند هذا السعر.

احسب بعناية رسوم المعاملات. إذا كنت تستخدم بورصة لامركزية، فقد تكون تكاليف الغاز على البلوكشين كبيرة وتختلف حسب ازدحام الشبكة. في بعض الأحيان، تتجاوز هذه التكاليف الهوامش التي كنت تأمل في تحقيقها، مما يلغي ميزة الصفقة.

تجنب الأصول ذات السيولة المنخفضة. عندما تكون السيولة غير كافية، فإن أمرك يؤثر بشكل غير متناسب على سعر الأصل. اختر، عند الإمكان، أسواقًا ذات عمق أوامر أكثر قوة.

يفضل استخدام أوامر الحد بدلاً من أوامر السوق. يتم تنفيذ أمر الحد فقط بالسعر الذي تريده أو بسعر أكثر ملاءمة. قد يستغرق الأمر بضع دقائق أو ساعات من الانتظار، لكنه يمثل الطريقة الأكثر موثوقية لتجنب المفاجآت السلبية من حيث السعر.

الخاتمة: التكلفة الحقيقية لتداولك

إن كل من فرق السعر بين الشراء والبيع والانزلاق يؤثران على السعر النهائي لصفقتك، بالإضافة إلى الرسوم الرسمية للبورصة. ليس دائماً ممكنًا تجنبهما تمامًا، ولكن من الضروري دمجهما في تقييمك.

في العمليات الصغيرة، تبقى هذه العوامل هامشية. ومع ذلك، عندما تدير أحجامًا كبيرة، قد يختلف السعر المتوسط لكل وحدة بشكل كبير عن توقعاتك الأولية. يجب على أي شخص يشارك بنشاط في التمويل اللامركزي أن يفهم تمامًا كيف تعمل الانزلاقات، وإلا سيواجه خطر فقدان رأس المال بسبب عمليات الطرح المسبق أو عدم التوافق المفرط في الأسعار. إن اكتساب هذه الوعي هو خطوة أساسية نحو تداول أكثر وعيًا وأمانًا.