مؤخراً كان هناك خبر كبير - القائد العالمي في مجال الفضاء التجاري SpaceX يدخل رسميًا فترة الصمت التنظيمي قبل الطرح العام الأولي، مع هدف لإكمال الإدراج في منتصف إلى أواخر عام 2026. من المتوقع أن يتجاوز حجم جمع الأموال 30 مليار دولار، مع هدف تقييم يصل إلى 800 مليار إلى 1.5 تريليون دولار، مما سيخلق بالتأكيد رقمًا قياسيًا جديدًا في الطرح العام الأولي العالمي.

كيف يمكن استخدام الأموال؟ تركز بشكل أساسي على ثلاثة اتجاهات: الإطلاق المتكرر لسفن الفضاء، نشر مراكز بيانات AI في الفضاء، بالإضافة إلى مهمة المريخ. السبب الجوهري وراء تحول ماسك من معارضة الإدراج إلى الدفع نحو الاكتتاب العام هو أن الرؤية "AI في الفضاء" تحتاج إلى دعم مالي هائل.

كنموذج يحتذى به في الصناعة، ستشكل خطوة الطرح العام الأولي لشركة SpaceX معيار تقييم لصناعة الفضاء التجارية بأكملها، مما يمثل فرصة كبيرة للشركات المحلية ذات الصلة.

**الموردون المباشرون هم الأقوى في اللعبة**

تتمتع شركة غرب المواد (002149) بهوية خاصة هنا - المورد الوحيد للسبائك النيوبيوم في البلاد، حيث تقوم بتوريد سبائك النيوبيوم والتنغستن الخاصة لغرفة الاحتراق لمحرك ستار شيب رابتور بشكل حصري، وستستفيد مباشرة بعد بدء الإنتاج الكمي للمحرك.

تعتبر شركة زين شينغ تكنولوجيا (603601) من الشركات المتميزة. يوجد في العالم فقط 3 شركات مؤهلة، ومن بينها هي، وهي المزود الحصري لمواد العزل الحراري لصواريخ سبيس إكس وطبقات العزل الحراري لشبكة ستارلينك، مما يضمن إمدادات شهرية مستقرة.

يمكن اعتبار XW通信 (300136) المورد الحصري لموصلات الأجهزة الأرضية لشبكة Starlink. من المتوقع أن تصل الإيرادات ذات الصلة إلى 1.5 مليار يوان بحلول عام 2025، حيث تمثل طلبات SpaceX 70% من الحصة.

شركة بايكي الجديدة (605123) حصلت على اعتماد ناسا، حيث توفر قطع مصبوبة أساسية لصاروخي فالكون 9 و ستارشيب. من المتوقع أن تساهم في تحقيق إيرادات تتراوح بين 8 إلى 10 مليارات يوان بحلول عام 2026.

سري للمواد الجديدة (688102) تمتلك التقنية الوحيدة ذات الصلة في البلاد، وتوفر مواد غرفة الدفع لمحركات السفن الفضائية. احسب، قيمة تجهيز صاروخ واحد يمكن أن تصل إلى 5 ملايين إلى 10 ملايين يوان.

**لا تتجاهل الطريق غير المباشر**

شركة ليوا (002131) هي واحدة من الشركات القليلة في سوق الأسهم A التي حاولت بوضوح الاستثمار في SpaceX. على الرغم من أن هذا الاستثمار لم ينجح في النهاية، إلا أنها استثمرت أيضًا في العديد من شركات الفضاء، مما يتيح لها فرص تعاون كبيرة.

شركة جين تو تكنولوجيا (603211) تزود محطة ستارلينك بمكبرات الصوت من خلال شركتها الفرعية تاي يانغ تكنولوجيا، وهذا الشيء يمثل 30% من تكلفة المحطة. إذا واصلت ستارلينك توسيع نطاقها، فستتاح لها الفرصة.

شركة باوتاي (600456) حصلت على اعتماد ناسا لسبائك التيتانيوم من الدرجة الفضائية، وقد دخلت بالفعل في سلسلة الإمداد العلوية لشركة سبيس إكس.

**أثر النمو التعاوني في سلسلة الصناعة**

شركة الصين للأقمار الصناعية (600118) هي المنصة الوحيدة المدرجة في السوق المحلية لتصنيع الأقمار الصناعية بالكامل، وتنتج 300 قمر صناعي سنوياً، وتتمتع بتشابه تقني كبير مع SpaceX.

تقدم شركة航天电子 (600879) نظام إدارة الطاقة لـ星链، وقد وصلت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى نمو سنوي بنسبة 100%، وهذا النمو ليس مزحة.

تقدم تقنية Guangqi (002625) قطع هيكلية مصنوعة من مواد فائقة، مما يسمح بتقليل وزن الأقمار الصناعية بنسبة 30%، وقد حصلت على طلبات مزدوجة من الداخل والخارج.

تقدم شركة تطوير الفضاء (000547) خدمات حماية من تدخل الاتصالات الساتلية، ومن المتوقع أن تتجاوز الإيرادات ذات الصلة 500 مليون يوان بحلول عام 2025.

سيعيد طرح SpaceX للاكتتاب العام تشكيل هيكل الصناعة بأكملها، ويعزز الوعي بهذه الحلقة التجارية "الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام - كوكبة الأقمار الصناعية - تشغيل البيانات"، مما سيؤدي بدوره إلى زيادة تقييم قطاع الفضاء التجاري في السوق الصينية.

بالطبع يجب أن نرى المخاطر أيضًا. قد يتأثر تقدم الطرح العام الأولي بالعديد من العوامل مثل السوق والتكنولوجيا. إن تحقيق أداء الأسهم المفاهيمية يعتمد في النهاية على تنفيذ الطلبات الفعلية، ويجب أن نكون حذرين من مخاطر عدم تلبية الاعتماد الفني للتوقعات.