عندما تصبح أسواق العملات الرقمية باردة: فهم مراحل السوق الهابطة الممتدة

ماذا يحدث عندما يتلاشى الحماس من الأصول الرقمية؟ يمثل الانخفاض المطول في أسواق العملات المشفرة—الموصوف عادةً بأنه شتاء العملات الرقمية—أكثر بكثير من مجرد انخفاض الأسعار. إنها مرحلة تتسم بمشاعر التشاؤم، ونشاط تداول راكد، وتحول جذري في كيفية عمل الصناعة.

واقع هبوط السوق

خلال هذه الفترات الطويلة من الهبوط، يتغير المشهد بشكل كبير. المشاريع التي كانت تسيطر على تقييمات مبالغ فيها تنهار. الشركات في جميع أنحاء النظام الإيكولوجي تقلل عدد موظفيها. رأس المال المغامر الذي كان يتدفق بحرية إلى الشركات الناشئة يتلاشى. الحماس والطاقة العامة التي تميز فترات الصعود تختفي ببساطة. بينما لا يوجد حد مقبول عالمياً لما يحفز شتاء العملات الرقمية رسمياً، فإن حركة الأسعار - وخاصة أداء البيتكوين - تعمل كالمقياس الرئيسي. تظهر السجلات التاريخية أنه منذ عام 2017 وحتى أغسطس 2022، تحمل السوق خمس حلقات متميزة من شتاء العملات الرقمية.

ما الذي يسبب تجميد السوق؟

تتباين المحفزات على نطاق واسع وغالبًا ما تتداخل. بعض منها يأتي من خارج مجال العملات الرقمية تمامًا: يمكن أن تؤدي الحملات التنظيمية، وزيادات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، أو تدهور الظروف الاقتصادية الكلية إلى التأثير على مجال الأصول الرقمية. إن عدوى الأسواق المالية - عندما تنتشر المشكلات في الأسواق التقليدية إلى العملات الرقمية - قد أدت مرارًا إلى هبوطات. وفي أحيان أخرى، تأخذ الصدمات الخاصة بالعملات الرقمية مركز الصدارة. على سبيل المثال، جاء شتاء العملات الرقمية لعام 2022 بعد انهيار مشاريع العملات المستقرة الكبرى ومنصات الإقراض بالعملات الرقمية، متفاقمًا من عدم الاستقرار الذي انتشر عبر بروتوكولات التمويل اللامركزي. يحمل كل شتاء للعملات الرقمية بصمته الخاصة من العوامل المساهمة.

إيقاع سوق طبيعي

من المثير للاهتمام أن شتاء العملات الرقمية يظهر عادةً بعد فترات من النمو المتفجر - أسواق الثيران عندما ترتفع أسعار الأصول بشكل كبير ويصل الحماس إلى ذروته. من هذا المنظور، فإن هذه المراحل الباردة ليست شذوذات بل هي إيقاع أساسي في دورة السوق. إنها تعمل كآلية تصحيح، لتطهير الفائض والحماس الذي يمكن أن يشوه الصحة طويلة الأمد للصناعة.

الفرصة المخفية

ربما بطريقة غير متوقعة، يمكن أن تفيد فترات شتاء العملات الرقمية البنائين المخلصين. عندما تتلاشى المضاربة وتختفي الأرباح السريعة، يركز المطورون الجادون على ما يهم: بناء منتجات مفيدة حقًا وتعزيز البنية التحتية. بدلاً من ملاحقة دورات الضجيج، تركز الفرق على حل المشكلات الحقيقية. من هذه الناحية، قد يكون شتاء العملات الرقمية هو الوقت الذي تتجذر فيه أكثر الابتكارات أهمية في الصناعة، مما يضع الأسس لنمو الدورة التالية.