فهم فارق Bid-Ask والانزلاق: كلفة العملية القاتل الخفي

النقاط الأساسية

• فرق سعر العرض والطلب هو الفارق الطبيعي بين أسعار الشراء والبيع في السوق، ويعكس علاقة العرض والطلب وحالة السيولة.
• تحدث انزلاقات في التداول عندما لا يتوافق سعر التنفيذ الفعلي مع السعر المتوقع، وعادة ما يكون ذلك بسبب تقلبات السوق أو نقص السيولة.
• الفارق الضيق والانزلاق المنخفض عادة ما يمثلان سوقًا أكثر صحة و سيولة أكثر وفرة
• من الضروري فهم هذين المفهومين لتقييم تكاليف المعاملات الحقيقية.

المقدمة: لماذا يجب الانتباه إلى أسعار العرض والطلب

في تداول العملات المشفرة، فإن الأسعار السوقية التي تراها هي مجرد ظاهرة سطحية. ما يحدد حقًا ما إذا كنت ستتمكن من إتمام الصفقة بالسعر المثالي هو الصراع المستمر بين المشترين والبائعين في دفتر الطلبات.

عندما تقرر إجراء صفقة، بالإضافة إلى التركيز على السعر الأساسي، يجب أن تأخذ في الاعتبار حجم التداول، سيولة السوق ونوع الطلب الذي تختاره. في ظل ظروف السوق المختلفة، حتى لو كانت قيمة الطلب التي تقدمت بها متساوية، قد يختلف سعر التنفيذ النهائي بشكل كبير.

هذا يتضمن مفهومين مهمين: فرق السعر الشراء (Ask) وسعر البيع (Bid) ، بالإضافة إلى مخاطر الانزلاق الناتجة عن ذلك. العديد من المتداولين يتجاهلون هذه التكاليف الخفية، ليكتشفوا في النهاية أن أرباحهم قد تم استنزافها.

جوهر فرق العطاء والطلب

ما هو فرق Bid-Ask؟ ببساطة، هو الفرق بين أعلى سعر للشراء (Bid) وأدنى سعر للبيع (Ask) في دفتر الطلبات.

في الأسواق المالية التقليدية، يحقق مزودو السيولة (صناع السوق) الأرباح من خلال خلق فروق الأسعار. ولكن في سوق العملات المشفرة، يتم تحديد هذه الفروق بالكامل من خلال أوامر الشراء المحددة من قبل المشاركين في التداول - حيث يحدد المشترون أعلى سعر هم مستعدون للدفع، ويحدد البائعون أدنى سعر هم مستعدون لقبوله.

إذا كنت تريد شراء أصل معين على الفور، يجب أن تقبل بأدنى سعر طلب يقدمه البائع. إذا كنت تريد البيع على الفور، فسوف تحصل على أعلى سعر عرض يرغب المشتري في دفعه.

علاقة السيولة والفارق السعري

الأصول ذات السيولة العالية (مثل أزواج التداول الرئيسية) عادةً ما تكون لها فجوة ضيقة بين سعر العرض وسعر الطلب. وذلك لأن دفتر الطلبات يحتوي على عدد كبير من أوامر الشراء والبيع، مما يسمح للمشترين والبائعين بإتمام المعاملات بسرعة بأسعار قريبة دون التأثير الكبير على سعر السوق.

على العكس من ذلك، فإن الأصول ذات السيولة المنخفضة ستظهر فارق أسعار أوسع. يعني تباعد دفتر الطلبات أن أي صفقة كبيرة قد تؤدي إلى زيادة أو انخفاض الأسعار، مما يزيد من المخاطر التي يواجهها المتداولون.

آلية الربح لصانعي السوق والفارق في الأسعار

أهمية السيولة للسوق

في أي سوق مالي، يُعتبر وجود سيولة كافية شرطًا أساسيًا لنجاح التداول. إذا كان السوق يعاني من نقص في السيولة، فقد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لتنفيذ طلبك، وقد لا يكون هناك من يقدم سعراً.

في بعض الحالات، يحتاج السوق إلى مزودي سيولة محترفين (صانعي السوق) للحفاظ على نشاط التداول. يوفر صانعو السوق فرص تنفيذ مستمرة للسوق من خلال تقديم أسعار Bid و Ask في نفس الوقت.

كيف يمكن لصانعي السوق تحقيق الأرباح من الفروق السعرية

تخيل هذا السيناريو: يقوم صانع السوق بإصدار أمرين في نفس الوقت - شراء أصل معين بسعر عرض 950 دولارًا، وبيع نفس الكمية من الأصل بسعر طلب 951 دولارًا. الفارق البالغ دولارًا واحدًا هو ربحهم.

من خلال تكرار هذه العملية باستمرار - شراء بسعر Bid أقل وبيع بسعر Ask أعلى - يمكن لصانعي السوق تحقيق أرباح كبيرة. حتى لو كانت أرباح الصفقة الواحدة ضئيلة، فإن التأثير التراكمي يصبح ملحوظًا عندما يكون حجم التداول اليومي كبيرًا بما فيه الكفاية.

تجذب الأصول ذات الشعبية العالية المزيد من المنافسة بين صانعي السوق، حيث يسعون لتقليص الفجوة السعرية من أجل جذب تدفق التداول. هذه الآلية التنافسية تؤدي في النهاية إلى الحفاظ على فرق سعر الطلب والعرض للأصول الرئيسية عند مستوى منخفض نسبيًا.

العمليات الفعلية: كيفية مراقبة وحساب الفارق

في معظم منصات التداول، من السهل مراقبة فرق Bid-Ask. تقدم العديد من واجهات التداول خاصية عمق السوق (Market Depth) التي تعرض دفتر الطلبات بشكل رسومي.

في خريطة العمق:

• تمثل المنطقة الخضراء عروض الشراء (Bid) والكميات المقابلة لها
• المنطقة الحمراء تمثل عروض وأسعار البائع (Ask) والكميات المقابلة لها
• الفجوة بين منطقتين هي فرق السعر بين العرض والطلب

لحساب نسبة الفارق في السعر، استخدم المعادلة التالية:

(سعر الطلب - سعر العرض) / سعر الطلب × 100 = نسبة الفارق

مقارنة الأمثلة

افترض أن سعر الطلب لأصل رئيسي هو 10,000 دولار، وسعر العرض هو 9,999 دولار، والفارق هو 1 دولار. استخدم المعادلة: (10000 - 9999) / 10000 × 100 = 0.01%

الآن قارن عملة صغيرة ذات سيولة منخفضة ، سعر الطلب 10 دولارات ، سعر العرض 9.5 دولارات ، الفارق 0.5 دولار. النتيجة الحسابية: (10 - 9.5) / 10 × 100 = 5%

على الرغم من أن الفارق المطلق (0.5 دولار) يبدو أصغر من الأصول الرئيسية (1 دولار)، إلا أن الفارق النسبي أكبر بكثير. وهذا يدل بوضوح على أن نفس الفارق المطلق له تأثيرات مختلفة تماماً على الأصول المختلفة. تكاليف التداول للأصول ذات السيولة المنخفضة تحمل مخاطر أكبر.

ما هو انزلاق التداول

تعريف وانواع الانزلاقات

يشير الانزلاق إلى الفارق بين سعر الإغلاق النهائي وسعر الإغلاق المتوقع. يحدث ذلك غالبًا في الأسواق ذات التقلبات الشديدة أو نقص السيولة.

خذ مثالاً: تقرر وضع أمر شراء كبير بسعر 100 دولار. ولكن عندما يدخل أمرك إلى السوق، فإن كمية الأوامر البيعية عند سعر 100 دولار غير كافية لتلبية جميع احتياجاتك. سيقوم النظام تلقائيًا بمطابقة الأوامر بأسعار أعلى (مثل 101 دولار، 102 دولار) حتى يتم تنفيذ طلب الشراء بالكامل. في النهاية، قد يكون متوسط سعر الشراء لديك أعلى من 100 دولار المتوقع، وهذه الفجوة تسمى الانزلاق.

من الناحية التقنية، عند تقديمك لطلب السوق، يقوم البورصة تلقائياً بمسح دفتر الطلبات، وتنفيذ الصفقات وفقاً لأفضل الأسعار بشكل متتابع. إذا كان هناك نقص في السيولة عند مستوى سعر معين، سيستمر النظام في المسح نحو الأسفل (عند الشراء) أو نحو الأعلى (عند البيع).

ظاهرة الانزلاق الشائعة في الأسواق المختلفة

تعتبر انزلاقات الأسعار شائعة بشكل خاص في صناع السوق الآليين (AMM) والبورصات اللامركزية، وقد تتجاوز أحيانًا 10% من السعر المتوقع، خاصة بالنسبة للرموز ذات التقلبات العالية أو السيولة المنخفضة.

حالة نادرة ولكن ممكنة من الانزلاق الإيجابي

الانزلاق ليس دائمًا غير مواتٍ للمتداولين. في بعض الأسواق المتقلبة بشكل كبير، قد يحدث انزلاق إيجابي - أي أن سعر التنفيذ الفعلي يكون أفضل من المتوقع.

على سبيل المثال، إذا قمت بإجراء عملية شراء وكان السوق ينخفض فجأة، أو إذا قمت بإجراء عملية بيع وكان السوق يرتفع فجأة، فقد يؤدي ذلك إلى تنفيذ الصفقة بسعر أفضل. على الرغم من أن هذه الحالة نادرة نسبيًا، إلا أنها ممكنة بالفعل في الأسواق ذات التقلبات العالية.

إعدادات الانزلاق المقبول

تسمح العديد من منصات التداول للمستخدمين بضبط حد الانزلاق الأقصى المقبول يدويًا. هذه المعلمة تخبر النظام: “أسمح بانحراف سعر التنفيذ عن السعر المتوقع لا يزيد عن X٪”.

تعيين حدود الانزلاق سيؤثر مباشرة على طريقة تنفيذ الطلب:

• إذا قمت بتعيين حد أدنى منخفض (مثل 0.1%)، فإن النظام سيبحث عن طلبات مطابقة بشكل صارم للغاية. قد تكون النتيجة انتظار الطلب لفترة طويلة، أو حتى عدم القدرة على إتمامه بالكامل في النهاية.
• إذا كنت قد قمت بتعيين حدود مرتفعة جداً (مثل أكثر من 5%)، على الرغم من أن الصفقات ستكون أسهل، إلا أنك تعطي أيضاً للمتداولين الآخرين فرصة للقيام بعمليات الهروب.

في التداول اللامركزي، عندما يكون طلبك معلقًا في الانتظار، قد يقوم متداولون آخرون أو روبوتات بالتدخل أولاً، مستفيدين من رسوم الغاز الأعلى لشراء الأصول التي ترغب فيها، ثم إعادة بيعها لك بالسعر الذي ترغب في قبوله - وهذا ما يسمى بالسباق المسبق (Front-running).

استراتيجيات عملية: كيفية تقليل الانزلاق السلبي

على الرغم من أنه من المستحيل تقريبًا تجنب الانزلاق تمامًا، يمكنك تقليل المخاطر بشكل كبير من خلال عدة استراتيجيات.

1. قم بإصدار أوامر على دفعات بدلاً من إصدارها جميعًا دفعة واحدة

بدلاً من تقديم طلب كبير دفعة واحدة، من الأفضل تقسيمه إلى عدة طلبات أصغر. راقب دفتر الطلبات بعناية، وتأكد من أن كمية كل طلب لا تتجاوز السيولة المتاحة عند هذا السعر.

تتمثل مزايا القيام بذلك في أن كل طلب صغير يؤثر بشكل أقل على الأسعار في السوق، مما يسهل إتمام الصفقات بأسعار قريبة، مما يقلل التكاليف الإجمالية.

2. تقييم تكاليف الشبكة بشكل كافٍ

إذا كنت تتداول في بورصة لامركزية، يجب أن تأخذ في الاعتبار رسوم المعاملات على البلوكشين. قد تكون رسوم الغاز في بعض الشبكات في أوقات الذروة كبيرة جداً، حتى أنها قد تلتهم جميع أرباحك من التداول.

قبل تقديم الطلب، احسب: فارق السعر + رسوم التداول = التكلفة الإجمالية. إذا كانت التكلفة الإجمالية تتجاوز العائد المتوقع، يجب إعادة النظر في ما إذا كانت هذه الصفقة تستحق ذلك.

3. اختر الأسواق ذات السيولة العالية

عندما يكون لديك خيارات، حاول التداول في الأسواق ذات الحجم الكبير والعمق الجيد. الفجوة بين العرض والطلب في الأسواق ذات السيولة العالية أضيق، ومخاطر الانزلاق أقل.

تجنب إجراء صفقات كبيرة في العملات الصغيرة أو الأصول الجديدة أو أزواج التداول ذات الحجم المنخفض للغاية.

4. استخدم أوامر الحد بدلاً من أوامر السوق

أوامر الحد تُنفذ فقط عندما تصل الأسعار إلى السعر المحدد أو أفضل منه. على الرغم من أن وقت التنفيذ قد يكون أطول، إلا أنك تتحكم تمامًا في السعر النهائي للتنفيذ، ولا يوجد خطر من الانزلاق السعري.

بالمقارنة مع “التنفيذ الفوري” لأوامر السوق، فإن استراتيجية “التنفيذ بالسعر” لأوامر الحد أكثر فائدة لحماية الأموال.

ملخص

عندما تتخذ قرارات في تداول العملات المشفرة، يجب ألا يتم التقليل من تأثير فرق سعر الطلب والعرض والانزلاق. حتى بالنسبة للتداولات الصغيرة، يمكن أن تتراكم تأثيرات هذه العوامل، ولكن في التداولات الكبيرة، غالبًا ما تحدد نجاح أو فشل الصفقة.

خصوصًا عند التداول في مجال التمويل اللامركزي، فإن فهم آلية الانزلاق هو الأساس الذي لا بد منه. إذا كنت تفتقر إلى المعرفة في هذا المجال، فإنه من السهل أن تصبح ضحية للجري المسبق أو الانزلاق المفرط، مما يؤدي إلى خسارة الأرباح التي كان يمكنك الاحتفاظ بها.

تذكر: السوق لن يتركك لمجرد أنك لا تفهم هذه المفاهيم. التعلم النشط وممارسة هذه المعرفة هو الطريق الأساسي لتصبح متداولًا أكثر ذكاءً.