الفرق السعري والانزلاق السعري: تكلفتان يجب على المتداولين فهمهما

النقاط الأساسية

• فرق السعر (бід-аск): الفرق بين أعلى سعر طلب وأدنى سعر عرض، يؤثر مباشرة على تكاليف تداولك
• الانزلاق السعري (прослизання): الفرق بين سعر التنفيذ الفعلي والسعر المتوقع، ويظهر غالبًا في الأسواق ذات التقلبات العالية أو السيولة المنخفضة
• كلاهما تكاليف تداول خفية، وغالبًا ما يكون أسهل في التجاهل من الرسوم الظاهرة

فهم آلية تسعير السوق

عند شراء وبيع الأصول على بورصة العملات المشفرة، يتحدد السعر بناءً على العرض والطلب في السوق. لكن بالإضافة إلى السعر نفسه، هناك عدة عوامل تؤثر على قدرتك على إتمام الصفقة بالسعر المتوقع: حجم التداول، سيولة السوق، نوع الأمر المستخدم، ومدى تقلب السوق في ذلك الوقت.

في التطبيق العملي، قد لا تتمكن دائمًا من الحصول على السعر النفسي المتوقع. ذلك لأن هناك تفاوض مستمر بين المشتري والبائع حول السعر، مما يؤدي إلى وجود فجوة بين عروض الأسعار — وهذا هو ما نعنيه بفرق السعر. بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت التقلبات السوقية حادة أو السيولة المتاحة غير كافية، قد تواجه الانزلاق السعري، وهو أن سعر التنفيذ النهائي لا يتطابق مع السعر الذي وضعت عنده الطلب.

لذا، من المهم جدًا فهم آلية دفتر الأوامر في البورصة بشكل عميق قبل التداول لتجنب المخاطر.

طبيعة وتكوين فرق السعر

فرق السعر هو المسافة بين أعلى سعر شراء وأدنى سعر بيع في دفتر الأوامر. في الأسواق المالية التقليدية، عادةً ما يحافظ الوسطاء أو صناع السوق على هذا الفرق. لكن في سوق العملات المشفرة، ينشأ فرق السعر مباشرة من اختلافات أوامر الحد التي يقدمها البائعون والمشترون.

هل تريد شراء أصل معين على الفور؟ عليك قبول أدنى سعر يقدمه البائع. هل تريد البيع على الفور؟ ستحصل على أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه.

العلاقة بين السيولة وفرق السعر

الأصول ذات السيولة الكافية (مثل العملات الرئيسية) عادةً ما يكون فرق السعر فيها أضيق، لأن العديد من أوامر الشراء والبيع تتراص بكثافة، مما يحد من نطاق تغير السعر. وعلى العكس، الأصول ذات حجم التداول المنخفض تظهر فرق سعر أوسع، ويكون تنفيذ الطلبات الكبيرة أكثر تقلبًا في السعر.

كيف يستفيد صانع السوق من فرق السعر

في الأسواق المالية، السيولة مهمة جدًا. بدون سيولة كافية، قد يحتاج المتداولون لانتظار طويل للعثور على طرف مقابل. يحل صانع السوق هذه المشكلة من خلال توفير السيولة، ويحقق أرباحه ببساطة عبر: الشراء والبيع في نفس الوقت، وكسب الفرق.

مثلاً، يعرض صانع السوق سعر شراء عند 800 دولار وسعر بيع عند 801 دولار — الفرق دولار واحد هو أرباحه. مع حجم تداول كبير، حتى لو كانت كل عملية ربحها قليل، فإن المجموع يصبح أرباحًا ملحوظة. الأصول ذات الشعبية العالية تجذب المزيد من صناع السوق للمنافسة، حيث يضغطون باستمرار على فرق السعر ليجذبوا المتداولين، مما يؤدي إلى تقليل فرق السعر النهائي.

فهم فرق السعر من خلال مخطط عمق دفتر الأوامر

لمراقبة فرق السعر بشكل عملي، يمكنك الاطلاع على مخطط عمق دفتر الأوامر في البورصة. يُظهر هذا المخطط:

• المنطقة الخضراء: أسعار وأحجام أوامر الشراء
• المنطقة الحمراء: أسعار وأحجام أوامر البيع
• الفجوة بينهما: تمثل فرق السعر

كلما كانت المنطقة الخضراء والحمرا بعيدة عن بعضها، كان فرق السعر أوسع؛ وإذا اقتربت، كان الفرق أضيق.

عادةً، الأصول ذات حجم التداول الأكبر يكون فرق السعر فيها أصغر نسبيًا؛ والأصول ذات حجم التداول الأقل تظهر فرق سعر أوسع. هذا يعزز العلاقة المباشرة بين السيولة وفرق السعر.

حساب نسبة فرق السعر

لمقارنة فرق السعر بين أصول مختلفة بشكل عادل، يُستخدم النسبة المئوية:

نسبة فرق السعر% = (السعر البيع - سعر الشراء) / سعر البيع × 100

مثال:

سعر البيع لعملة معينة هو 9.44 دولار، وسعر الشراء هو 9.43 دولار، الفرق المطلق هو 0.01 دولار.
الحساب: 0.01 ÷ 9.44 × 100 ≈ 0.106%

بالنسبة للبيتكوين: إذا كان فرق السعر 1 دولار، يبدو كبيرًا مقارنة بالمثال السابق. لكن عند حساب النسبة المئوية (1 ÷ 50000 تقريبًا × 100)، يكون حوالي 0.002%.

وهذا يوضح أن: الفرق المطلق الكبير لا يعني بالضرورة فرق سعر مرتفع، بل المهم هو النسبة المئوية. الأصول ذات السيولة المنخفضة غالبًا ما يكون لديها فرق سعر أعلى بالنسبة المئوية.

ما هو الانزلاق السعري؟

الانزلاق السعري هو ظاهرة شائعة في التداول، خاصة في الأسواق ذات التقلبات الحادة أو السيولة المنخفضة. الانزلاق السعري يشير إلى الفرق بين سعر التنفيذ الفعلي والسعر المتوقع.

افترض أنك تريد شراء أصل بسعر 100 دولار، لكن السوق لا يوجد لديه أوامر بيع كافية عند هذا السعر. ستقوم بتنفيذ الطلب على أوامر البيع التالية (قد تكون عند 100.5 دولار، 101 دولار، وغيرها) حتى يتم إتمام الصفقة بالكامل. في النهاية، قد يكون متوسط سعر الشراء أعلى من 100 دولار — وهذا هو الانزلاق السعري.

ببساطة: عندما تضع أمر سوق، يقوم النظام تلقائيًا بمطابقة طلبك مع أفضل الأسعار الموجودة في دفتر الأوامر. وإذا لم تكن هناك عمق كافٍ عند السعر المطلوب، ستضطر للانتقال إلى السعر التالي، مما قد يؤدي إلى إتمام الصفقة بسعر غير متوقع.

جانبي الانزلاق السعري

( الانزلاق السلبي (الأكثر شيوعًا)

عند الشراء، تتلقى سعرًا أعلى، وعند البيع، تتلقى سعرًا أدنى. هذا شائع في الأسواق ذات التقلبات العالية أو السيولة المنخفضة، وقد تتجاوز نسبة الانزلاق السلبي 10% في بعض العملات الصغيرة.

) الانزلاق الإيجابي (الأقل شيوعًا)

يحدث عندما يتحرك السوق في الاتجاه المربح لك. مثلاً، عند وضع أمر شراء، ينخفض السعر، أو عند وضع أمر بيع، يرتفع السعر. ويحدث أحيانًا في الأسواق ذات التقلبات الشديدة.

طرق إدارة الانزلاق السعري

( ضبط حد الانزلاق

تسمح العديد من منصات التداول الآلي للمستخدمين بضبط “الانزلاق الأقصى المقبول”، وتخبر النظام “أنا أقبل بحد أقصى X% من الانزلاق”. هذا شائع في منصات التجميع السيولة.

ملاحظة: تعيين حد منخفض جدًا قد يؤدي إلى عدم تنفيذ الطلبات لفترة طويلة أو عدم تنفيذها على الإطلاق؛ بينما حد مرتفع جدًا قد يُستغل من قبل المتداولين السريعين.

) تقسيم الطلبات الكبيرة

لا تقدم طلبات كبيرة دفعة واحدة. بدلاً من ذلك، قسمها إلى عدة طلبات أصغر، بحيث يكون حجم كل منها ضمن قدرة دفتر الأوامر على التحمل. راقب عمق دفتر الأوامر بعناية، وتجنب طلبات تتجاوز السيولة المتاحة.

اختيار أسواق ذات سيولة عالية

الأصول ذات السيولة المنخفضة تكون أكثر عرضة للمخاطر. إذا لم تكن هناك حاجة خاصة، فاختر دائمًا أزواج أصول ذات حجم تداول كبير ومشاركة واسعة.

استخدام أوامر الحد أولاً

على عكس أوامر السوق، أوامر الحد تنفذ فقط عند الوصول إلى السعر المحدد أو سعر أفضل. رغم أنها قد تتطلب الانتظار، فهي الطريقة الأكثر موثوقية لتجنب الانزلاق السلبي.

الانتباه لتكاليف الشبكة

عند التداول على منصات لامركزية، لا تنسَ حساب رسوم الشبكة. بعض الشبكات تتطلب رسوم عالية جدًا، قد تلتهم أرباحك من التداول.

مراجعة النقاط الرئيسية

فرق السعر والانزلاق السعري هما تكاليف تداول خفية، وغالبًا ما يتجاهلهما المبتدئون. على الرغم من أنهما لا يمكن إزالتهما تمامًا، إلا أنه يمكن تقليل تأثيرهما من خلال فهم آليات السوق، واختيار استراتيجيات مناسبة.

بالنسبة للصفقات الصغيرة، قد تكون هذه التكاليف غير مهمة، لكن عند تنفيذ أوامر كبيرة، قد يكون السعر المتوسط أعلى بكثير من المتوقع. وهذا مهم بشكل خاص للمستثمرين الذين يشاركون في التداولات على السلسلة — نقص المعرفة الأساسية قد يؤدي إلى خسائر كبيرة بسبب الانزلاق السعري والتنفيذ المسبق للأوامر.

تذكر: كل عملية تداول يجب أن تأخذ في الاعتبار هذه التكاليف الخفية، فهي غالبًا أكبر من تأثير الرسوم الظاهرة.