مأزق العملة الرقمية الأوروبية: الاختيار بين إيثريوم، سولانا، والاستقلال المالي

مبادرة اليورو الرقمي في الاتحاد الأوروبي تواجه الآن مفترق طرق تكنولوجي حاسم. مع تزايد انتشار العملات المستقرة المدعومة من الولايات المتحدة في السوق، يتعين على المنظمين الأوروبيين مواجهة سؤال أساسي: هل يجب أن تعمل العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للاتحاد الأوروبي على بنية تحتية عامة للبلوكشين مثل إيثيريوم أو سولانا، أم يتعين عليهم السعي نحو حل ملكي خاص؟

اختيار البلوكشين يعيد تشكيل السياسة النقدية

سيكون قرار بناء اليورو الرقمي على إيثيريوم أو سولانا—بدلاً من الأنظمة المركزية التقليدية—تحولاً زلزالياً في كيفية إدارة أوروبا لسيادتها المالية. توفر البلوكشين العامة الشفافية واللامركزية، لكنها تقدم أيضًا تبعيات تقنية ومخاطر جيوسياسية لا يمكن للمصرفيين المركزيين تجاهلها.

يقدم نظام إيثيريوم البيئي الراسخ وكفاءة معاملات سولانا بدائل مقنعة للبنية التحتية المصرفية التقليدية. ومع ذلك، يحمل كل مسار تنازلات مميزة: اعتماد البلوكشين العام يعرض السيطرة على مسارات المال الأوروبية للخطر أمام كيانات غير أوروبية، في حين تتطلب الأنظمة الملكية استثمارًا كبيرًا في البنية التحتية وقد تؤدي إلى تجزئة شبكة الدفع القارية.

تسريع العملات المستقرة ورد الفعل الأوروبي

لقد سرّع الانتشار السريع للعملات المستقرة المسماة بالدولار الأمريكي من وتيرة استجابة أوروبا. إذا تأخرت القارة في تنفيذ اليورو الرقمي، فقد تصبح البنية التحتية المالية الأمريكية الطبقة التسوية الفعلية للتجارة الأوروبية—وهو سيناريو يقوض الاستقلال الاقتصادي.

يضغط هذا الضغط التنافسي على صانعي السياسات لموازنة سرعة الوصول إلى السوق مقابل اعتبارات الأمان. قد يؤدي الانتقال السريع من إيثيريوم إلى اليورو على البنية التحتية العامة إلى تعريض النظام المالي لمشاكل توسع غير مسيطر عليها، وفجوات تنظيمية، وثغرات في البروتوكول. وعلى العكس من ذلك، فإن التطوير الداخلي الأبطأ يعرض للخطر التنازل عن الأرض أمام بدائل أكثر رسوخًا.

الهيكل التنظيمي والسيادة والحفاظ عليها

يجب على صانعي السياسات الأوروبيين في النهاية تصميم أُطُر توازن بين ثلاثة أهداف: الأمان التشغيلي، والسيطرة النقدية، والميزة التنافسية في نظام الأصول الرقمية. سواء استغل اليورو الرقمي بنية إيثيريوم أو سولانا، أو بنى قدرة مستقلة، فإن الاختيار سيحدد دور أوروبا في عصر التمويل اللامركزي.

التحدي الحقيقي ليس اختيار بلوكشين—بل صياغة هياكل حوكمة تحافظ على استقلالية اليورو النقدية مع تمكين التوافق مع شبكات الدفع العالمية.