السيولة على حساب التفاخر: كيف يغير قائد سلحفاة الجديد سباق البروتوكول بعيدًا عن مسرح المقاييس

سوق العملات الرقمية يواجه أزمة سيولة مخفية بواسطة مقاييس التفاخر. وفقًا لتحليل Kaiko، انخفضت السيولة لأعلى 50 عملة بديلة من حيث عمق السوق بنحو 30% في الربع الأول من عام 2025. بينما تسعى البروتوكولات وراء درجات التفاعل والانطباعات الاجتماعية، فإن البنية التحتية الأساسية التي تحتاجها — رأس المال الحقيقي والموثوق — تواصل الجفاف. Turtle يراهن على أن الطريق للمستقبل يكمن في قياس ما يهم فعلاً: السيولة على السلسلة المدعومة بإيداعات موثوقة، وليس مؤشرات التفاخر.

المشكلة: مقاييس التفاخر ت overshadow الواقع الرأسمالي

لسنوات، كانت لوحات الصدارة في عالم العملات الرقمية تحتفي بالحجم، وعدد المتابعين، ومعاملات التفاعل. هذه اللوحات المدفوعة بالتفاخر تكافئ الظهور على الجوهر. في الوقت نفسه، يواجه مزودو السيولة الحقيقيون صعوبة في الحصول على الاعتراف، وتتنافس البروتوكولات على رأس مال يتبخر بسرعة. تآكل عمق السوق يشير إلى أن هيكل الحوافز الحالي لا يعمل — المشاريع ت optimize للإشارات الخاطئة.

هذه هي الفجوة التي حددها Turtle. استبدلت لوحة الصدارة الجديدة للسيولة الخاصة بالشركة التصنيفات المبنية على الانطباعات بإطار عمل يركز على رأس المال ويقيس الالتزام الحقيقي للسوق.

لوحة الصدارة للسيولة من Turtle: ثلاث طبقات من رأس المال الموثوق

بدلاً من عد المقاييس الاجتماعية، يقيس نظام Turtle ثلاثة مكونات مميزة:

درجة السيولة تتبع الإيداعات ذات الوزن الزمني في الشركاء المدعومين، مكافئة الاستمرار في توفير رأس المال على المدى الطويل بدلاً من المشاركة قصيرة الأمد. تمنع هذه الطبقة التلاعب من خلال السيولة الفلاش.

درجة التوزيع تقيس السيولة التي يتم تحريكها من خلال إحالات المستخدمين وتأثيرات الشبكة، وتلتقط التوسع العضوي لمجموعات رأس المال. تكافئ هذه البروتوكولات وLPs الذين يجلبون مشاركين جدد حقيقيين.

الزيادة تطبق مضاعفات للتحقق من الهوية والنشاط المستمر، مضيفة إشارات ثقة دون الاعتماد على التفاعل التفاخر.

على عكس لوحات الصدارة المماثلة التي تعطي الأولوية للانطباعات، فإن إطار عمل Turtle مبني على تدفقات رأس المال التي تقاوم التزوير. وفقًا لـ Essi، الرئيس التنفيذي لـ Turtle، فإن لوحة الصدارة موجودة تحديدًا لأن مقاييس التفاخر هيمنت على مناقشات تخصيص رأس المال لفترة طويلة.

إثبات الحجم: $4 مليار في الإيداعات عبر أكثر من 300,000 محفظة

لم تطلق Turtle هذا النظام في فراغ. لقد أظهرت بروتوكولات التوزيع الخاصة بالشركة بالفعل جذب السوق. منذ عام 2024، قامت Turtle بتنسيق السيولة لإطلاقات النظام البيئي، وحشدت أكثر من $4 مليار في الإيداعات عبر أكثر من 300,000 محفظة.

أحد أبرز الحالات هو حدث “الاستدعاء” في Arbitrum TAC. جذبت خزائن Turtle أكثر من $100 مليون في الأسبوع الأول، وتزايدت إلى $150 مليون بحلول الأسبوع الثاني، وفي النهاية تراكمت $790 إلى $800 مليون في السيولة بحلول إطلاق الشبكة الرئيسية. شارك في ذلك شخصيات بارزة، بما في ذلك مؤسس Curve مايكل إيجوروف، الذين أكدوا على نهج البروتوكول.

هذا الحجم جذب دعم المؤسسات. في مايو 2025، أغلقت Turtle جولة تمويل أولي بقيمة 6.2 مليون دولار بقيادة THEIA، بمشاركة من Susquehanna International Group، وConsenSys، وLaser Digital التابعة لنومورا. تشير التمويلات إلى ثقة بأن البروتوكولات ستعطي الأولوية للسيولة الحقيقية بدلاً من المسرح التفاخر.

دمج السيولة مع الحوافز الاجتماعية

لوحة الصدارة الخاصة بـ Turtle لا تعمل بمعزل. في يونيو، أطلقت الشركة على لوحة Yapper للانتباه من Kaito، التي تصنف المشاركين حسب التفاعل. بدلاً من اعتبار السيولة والإشارات الاجتماعية كمقاييس متنافسة، وضع Nick Thoma، المدير التقني، لوحة الصدارة الجديدة كجسر — يجمع بين تدفقات رأس المال وإشارات التوزيع لخلق سيولة مستدامة تخدم الأهداف المالية والاجتماعية على حد سواء.

يعكس هذا النهج الاتجاهات الأوسع في السوق. منصات الحوافز مثل Royco جمعت ما يقرب من $3 مليار في القيمة المقفلة الإجمالية من خلال مواءمة تخصيص رأس المال مع تصميم آليات شفافة. آليات الرشوة في Curve ونموذج ve-token في Velodrome يواصلان إعادة تشكيل كيفية حصول البروتوكولات على سيولة دائمة. تمتد لوحة الصدارة من Turtle لهذا المنطق: اجعل الالتزام الرأسمالي مرئيًا، وموثوقًا، ومكافأً.

المستقبل: لوحات الصدارة ذات العلامة البيضاء والتصنيفات الخاصة بالبروتوكول

تخطط Turtle لتطوير لوحة الصدارة إلى طبقة بنية تحتية قابلة للتكوين. ستشمل الإصدارات المستقبلية تصنيفات خاصة بالبروتوكول، وتكاملات أعمق مع SocialFi، وآليات تدمج التفاعل الثقافي مع المساهمة المالية المقيّمة. الرؤية هي مكون بعلامة بيضاء يمكن للبروتوكولات دمجه مباشرة في حملاتها — يجمع بين الإيداعات ذات الوزن الزمني، وتدفقات الإحالة، وإشارات المستخدم الموثوقة في مقياس واحد للالتزام بالسوق.

من خلال تحويل التركيز من التفاخر إلى رأس مال موثوق، يعيد Turtle صياغة كيفية قياس الصناعة لما يهم أكثر. في سوق يعاني من نقص السيولة الحقيقية، قد توفر لوحة الصدارة أخيرًا للبروتوكولات وLPs لوحة النتائج التي يحتاجونها فعلاً.