بحث بيتوايز: ارتفاع عمليات إلغاء قفل ETH يشير إلى احتمالية مواجهة عقبات في تعافي السعر

بيانات ETH في الوقت الحقيقي

• السعر الحالي: 2.98K دولار
• تغير خلال 24 ساعة: +0.27%

في يوم الجمعة، وصل صف انتظار خروج المدققين على بلوكشين الإيثيريوم إلى رقم قياسي بلغ 855,158 ETH، مسجلاً أعلى مستوى على الإطلاق جذب انتباه محللي السوق. هذا الارتفاع في نشاط الانتظار غير المؤكد قد يمثل عائقًا هيكليًا كبيرًا لمسار الأصل في المدى القريب.

وفقًا لخوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise، فإن حجم ETH المنتظر سحبه من عقود الستاكينج المتزايدة قد يكون القوة الدافعة وراء تثبيت سعر الإيثيريوم مؤخرًا. الآلية التي تعمل هنا متعددة الأوجه: عندما تدخل كميات كبيرة من ETH المكدسة إلى صف الخروج، عادةً ما تفرض ضغطًا هبوطيًا على السوق الأوسع بسبب التصفية المتوقعة وسلاسل البيع القسرية.

مشكلة خصم الضمانات

تصبح إطار المخاطر أكثر حدة عند النظر إلى الأصول المشتقة مثل stETH، التي تتداول بخصومات على قيمتها الأساسية من ETH. هذه الخصومات تضعف جودة الضمانات للبروتوكولات التي بنت استراتيجيات مرفوعة التعقيد حول الإيثيريوم المكدس. مع تدهور نسب الضمانات، يبدأ المقرضون في فك مراكزهم، مما يجبر المشاركين على الخروج من دورات “stETH” المرفوعة التي كانت مربحة سابقًا من خلال تجمعات السيولة في DeFi.

ضغط البيع المتسلسل

يظهر التأثير اللاحق من خلال عدة قنوات في آن واحد. على المتداولين إغلاق مراكز الرفع المغمورة بالمياه، مما يتطلب منهم بيع ETH لسداد الديون المستحقة، مما يخلق ضغط بيع متزامن عبر أسواق الفورك. هذا ليس مجرد تصفية سلبية—it يمثل إشارة بيع نشطة حيث يدرك المشاركون في السوق تآكل الهوامش ويختارون تقليل الرفع قبل أن تتفاقم الظروف.

وبالتالي، فإن توسع صف المدققين يعمل ككل من مؤشر عرض مباشر ومحفز لضغط البيع غير المباشر من خلال النظام البيئي المتشابك في DeFi. فهم هذه الآلية ضروري لتقييم ديناميكيات سعر الإيثيريوم على المدى القصير إلى المتوسط وسط بيئة السوق الحالية.