بمجرد أن تحرك بنك اليابان، بدأ السوق العالمي يفكر في ذلك. بمجرد صدور خبر رفع سعر الفائدة، ظهرت مخاوف بشأن انهيار صفقات الحمل واستنزاف السيولة. لكن إذا نظرت عن كثب إلى ما قاله الرئيس، فهو في الواقع ليس مخيفا جدا - فهذا ليس إشارة لجمع المياه بشكل عدواني على الإطلاق، بل يفعل شيئا ل "استقرار التوقعات".

كرر الحاكم نقطة رئيسية: "هذا ليس تحولا نحو التشدد، بل مجرد تطبيع الأمور." لماذا تقولها بهذه الوضوح؟ وبما أن اليابان واحدة من أكبر مصدري رأس المال في العالم، فإن تدفقات رأس المال العالمية ستتغير بمجرد تغير سياستها النقدية. إذا أساء السوق فهم السوق واعتقد أن "التشديد العدواني قادم"، فسيكون ذلك مزعجا - ستغلق صفقات الحمل بشكل مركزي، وستكون تدفقات رأس المال فوضوية، وهذا النوع من التقلبات الشبيهة بالذعر يمكن أن يدمر السوق حقا. آخر مرة رفعت فيها اليابان أسعار الفائدة في يوليو من العام الماضي، انهارت الأسهم الأمريكية مرة واحدة، والآن هذا الوضع "بعدم التشدد" يهدف إلى منع حدوث مثل هذا النوع من الأمور مرة أخرى.

من منظور قوة السياسة، فإن نطاق 25 نقطة أساس ليس كبيرا فعليا، وسرعة رفع أسعار الفائدة واضحة وليست عدوانية، والجوهر هو إيجاد توازن بين "التيسير الشديد" و"التشديد المفرط". بالنسبة للأسواق العالمية، هذا ليس انخفاضا كبيرا في السيولة، لكن بنك اليابان يوجه السوق تدريجيا للتكيف مع بيئة نقدية طبيعية. على المدى الطويل، هذا أكثر أمانا وميزة للاستقرار المالي العالمي. بالنسبة لدائرة العملات، فهم هذا لا يتطلب قلقا مفرطا بشأن تقلبات البيتكوين والإيثيوم قصيرة الأجل.