انخفاض مفاجئ في الين الياباني وتقلبات كبيرة في سوق السندات — كل ذلك يعود إلى قرار بنك اليابان الأكثر تشددًا في رفع أسعار الفائدة خلال 30 عامًا.

مؤخرًا، أعلن بنك اليابان عن رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%، مسجلًا أعلى مستوى منذ عام 1995. كانت الخطة الأصلية بسيطة — رفع الفائدة لاستقرار العملة المحلية. لكن رد فعل السوق كان عكس ذلك تمامًا: لم يرتفع الين فحسب، بل انخفض أيضًا، حيث انخفض إلى ما دون 157 لأول مرة.

الأكثر درامية هو أن هذا الرفع في الفائدة أدى إلى ارتفاع عائدات السندات اليابانية طويلة الأجل. تجاوز عائد سندات العشر سنوات 2%، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 1999. ماذا يعني هذا؟ أن المنطق الأساسي للأسواق المالية التقليدية بدأ يتزعزع.

قال محافظ بنك اليابان، هاروهيكو كورودا، بصراحة في المؤتمر الصحفي — إذا لم نرفع الفائدة بحسم الآن، فإن التعديلات التي قد نضطر إلى إجرائها في المستقبل ستكون "شديدة جدًا"، وهذا هو الصدمة الحقيقية. وراء هذا القرار، ضغط استمرار التضخم فوق هدف 2% لمدة 44 شهرًا على التوالي، وخيار التكيف السلبي مع تباين السياسات النقدية العالمية.

على الرغم من أن السياسات تبدو كأنها من منهجية التعليم، إلا أنها أنتجت نتائج عكسية تمامًا في السوق. وبينما تتصادم تروس النظام المالي العالمي، يفتح نافذة جديدة للفرص — حيث تكتسب سرديات التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة مزيدًا من الاهتمام، مستفيدة من حالة عدم اليقين هذه. فشل السياسات النقدية التقليدية أصبح محركًا جديدًا لتخصيص الأصول على السلسلة.