السوق شيء، اليأس والأمل غالبًا ما يفصل بينهما خط رفيع. لكن أحيانًا، الأمل يكون أكثر فتكًا من اليأس.

صديقتي بي جيه مؤخرًا أفرغت جميع مراكزها، وكتبت منشورًا على وسائل التواصل يجعل القلب يتألم: "تجاوزت سوق الدب قبل ثلاث سنوات، وكادت تموت في هذه الدورة الصاعدة." خسرت مليونًا في هذه الموجة، وتختار الآن الانتظار في وضعية فارغة. كخبير مخضرم في عالم العملات الرقمية، أفهم يأسها، لكن لدي تحفظات على قرارها.

عند النظر إلى البيانات، يتضح الأمر. حتى نوفمبر من هذا العام، كانت فقط شهور 5 و7 و8 هي التي شهدت ارتفاعات في إيثريوم. حتى مع تدفق أموال ETF من وول ستريت باستمرار، فإن ثلاثة أرباع الأشهر في "السوق الصاعدة" كانت في الانخفاض. إذا أخذنا من أبريل 2021 حتى الآن، بعد مرور أربع سنوات ونصف، فإن حسابات المستثمرين على المدى الطويل أصبحت تقريبًا صفراً عند النظر إلى الأسعار الحالية. بصراحة، هذا يدفع الناس إلى الجنون.

الأمس كان أسوأ. خلال 24 ساعة، تم تصفية قرابة 160,000 شخص، وتجاوزت عمليات الإغلاق 5.8 مليار دولار. هذا المشهد تكرر كثيرًا في عالم العملات الرقمية. لكن الأكثر إيلامًا هو أن المستثمرين على المدى الطويل بدأوا في الانسحاب. تظهر البيانات على السلسلة أن خلال الشهر الماضي، قام كبار المستثمرين الذين يمتلكون أكثر من 1000 بيتكوين ببيع 815,000 بيتكوين، وهو أكبر موجة بيع منذ بداية عام 2024.

المثير للاهتمام هو أن مزاج السوق بدأ يظهر انقسامًا غريبًا. مؤشر الخوف والجشع سجل أدنى مستوى له خلال نصف سنة، ويبدو أن المستثمرين لم يعودوا خائفين جدًا. من ناحية أخرى، زادت حيتان البيتكوين التي تمتلك أكثر من 1000 بيتكوين من مراكزها بنسبة 2.1%. ماذا يعني هذا؟ أن الأموال الرئيسية تشتري عند القيعان، بينما يبيع المستثمرون الأفراد بشكل هستيري. اللعبة دائمًا هكذا — الكبار يأكلون اللحم، والصغار يشربون الحساء، وأحيانًا لا يتمكنون حتى من شرب الحساء.

الأساسيات الخاصة بإيثريوم ليست ضعيفة في حد ذاتها، لكن أداؤها في السوق لا يتوافق معها. متى يمكن أن يُصلح هذا الانحراف، لا أحد يعلم.