ثلاثة بروتوكولات رئيسية عبر السلاسل تقود المعركة: هيمنة LayerZero وقلعة رأس مال إيثريوم في حروب الجسور لعام 2025

نظام جسر السلسلة المتعددة يشهد نموًا غير مسبوق، مع مشاركة كبار اللاعبين في منافسة شرسة تتجاوز مجرد مقاييس حجم المعاملات. بينما يحافظ LayerZero على موقعه القيادي، تكمن القصة الحقيقية في كيفية سعي البروتوكولات المختلفة لاستراتيجيات متميزة لاحتلال حصة السوق في مشهد يتزايد تعقيده.

الديناميات المتغيرة لنشاط الانتقال عبر السلاسل

دخل سوق الجسور مرحلة نمو درامية بدءًا من أواخر 2024. انفجر حجم المعاملات عبر السلاسل من 18.6 مليار دولار في سبتمبر 2024 إلى $50 مليار بحلول نوفمبر، مسجلاً ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 188%. تسارع هذا الزخم في عام 2025، حيث سجل يوليو ذروة حجم شهري قدره 56.1 مليار دولار.

ومع ذلك، يكمن وراء هذه العناوين المثيرة كشف مهم: هذا الانفجار مدفوع بشكل رئيسي من قبل الحيتان واللاعبين المؤسساتيين بدلاً من حجم التجزئة. كاد متوسط حجم المعاملة أن يتضاعف تقريبًا من 1051 دولارًا في مايو 2024 إلى 3489 دولارًا بحلول نوفمبر 2024 — قفزة بنسبة 231%. في الوقت نفسه، ظل عدد المعاملات الشهرية ثابتًا نسبياً عند حوالي 14-15 مليونًا. هذا التباين يشير إلى تحول جوهري في تكوين السوق، حيث تراجعت المشاركات الصغيرة من قبل التجزئة واحتلت التدفقات الرأسمالية الأكبر المشهد في نظام الانتقال عبر السلاسل.

لم يكن من المفاجئ أن يرسخ إيثريوم مكانته كمركز رأس مال لا جدال فيه، حيث جمع تدفقات صافية بقيمة 10.1 مليار دولار حتى تاريخه — أي أكثر من ثمانية أضعاف أي بلوكتشين آخر. يعكس هذا الهيمنة سيولة لا مثيل لها وثقة مؤسساتية، مما يضعه كوجهة رئيسية لنشر رأس المال عبر السلاسل.

الثلاثة الكبار: استراتيجيات متميزة في منافسة الجسور

بينما تتصدر تطبيقات مثل Hyperliquid و USDT0 مخططات حجم المعاملات الخام، فإن ساحة المنافسة الحقيقية تتعلق بالبروتوكولات الأساسية: Across، Stargate، و deBridge.

LayerZero يهيمن على البنية التحتية

لا تزال LayerZero الرائد الواضح في السوق، حيث تتعامل مع 4.965 مليار دولار في المعاملات الشهرية عبر السلاسل — تقريبًا نصف حجم الجسور الكلي. يعكس هيمنتها دور البروتوكول كطبقة الرسائل الأساسية التي تدعم جزءًا كبيرًا من النظام البيئي. تليها Circle CCTP في المركز الثاني بمبلغ 3.8 مليار دولار، بينما تكمل Wormhole و Hyperlane الطاولة العليا.

Across يسعى لدمج DEX

لقد حفر Across لنفسه مكانة فريدة من خلال دمج وظيفة الانتقال عبر السلاسل مباشرة في أكبر البورصات اللامركزية. مع حجم شهري قدره 1.4 مليار دولار عبر حوالي 20,000 معاملة، وضع نفسه كجسر مفضل للمتداولين. تظهر شراكاته الاستراتيجية مع PancakeSwap و KyberSwap، بالإضافة إلى توسع السلسلة العدواني من خلال ترقية V4 ( التي قللت من وقت دمج السلسلة الجديدة من أسابيع إلى ساعات)، تركيزًا حادًا على أن يصبح مكونًا سلسًا لتجربة التبادل بدلاً من خدمة مستقلة.

Stargate ينافس من أجل التواجد متعدد السلاسل

يمثل Stargate بروتوكولًا أقدم يواجه أوقاتًا صعبة. بني فوق LayerZero، يعالج حوالي $990 مليون شهريًا مع دعم لعدد مذهل من 80 سلسلة. ومع ذلك، فإن رمز الحوكمة STG لم يحقق أداءً جيدًا، مما دفع إلى اقتراح استحواذ مثير للجدل من قبل مؤسسة LayerZero بقيمة $110 مليون في أغسطس 2025. ستؤدي استراتيجية “إعادة المنزل” هذه إلى حل DAO الخاص بـ Stargate واستبدال STG برمز ZRO الخاص بـ LayerZero بنسبة ثابتة، على الرغم من أن الاقتراح واجه مقاومة كبيرة من المجتمع بسبب مخاوف التقييم. يبقى تحدي بروتوكول الانتقال عبر السلاسل هو إثبات أن اتساع السلاسل يمكن أن يترجم إلى ميزة تنافسية مستدامة.

deBridge يعظم تدفقات الإيرادات

يتميز deBridge بأنه بطل الربحية بين بروتوكولات الجسور. مع حجم شهري قدره $814 مليون و 13.4 مليار دولار تم تسويتها بشكل إجمالي، حقق البروتوكول 2.96 مليون دولار في الربع الأول من 2025 و2.06 مليون دولار في الربع الثاني، مما يجعله في وضعية لتحقيق رسوم سنوية محتملة تتجاوز $19 مليون. أطلق إعلان يوليو 2025 عن آلية إعادة شراء رمزية تعتمد على الإيرادات حماسًا كبيرًا في السوق لـ DBR، على الرغم من أن الحماس كان متقلبًا، مما يسلط الضوء على التحديات في ترجمة اقتصاديات البروتوكول إلى قيمة رمزية مستدامة.

هيكل السوق: تركيز رأس المال على حساب نمو المستخدمين

يكشف مشهد الجسور لعام 2025 عن صناعة في انتقال. تلمع المؤشرات الكلية بشكل رائع — حجم معاملات قياسي، تحولات هائلة في السيولة، تدفقات رأسمالية مؤسسية تتدفق. ومع ذلك، تحكي الاقتصاديات الدقيقة قصة مختلفة. تتوقف أعداد المعاملات بينما ترتفع القيم المتوسطة، مما يدل على أن الازدهار يتركز بين اللاعبين المتقدمين بدلاً من تمثيل اعتماد واسع النطاق.

يعكس جذب إيثريوم المفرط لرأس المال حقيقة أعمق: في نظام الانتقال عبر السلاسل، تعمل شبكات البلوكتشين ذات السيولة الأعمق والمؤسسات الأقوى كمراكز جذب رأس مال. ترى سلاسل أخرى نشاطًا، لكن إيثريوم يلتقط التدفقات.

بالنسبة للمستثمرين وبناة البروتوكولات، الرسالة واضحة. لن يُحدد الفائز في بنية الانتقال عبر السلاسل بالضرورة من خلال حجم المعاملات الخام أو حتى عدد السلاسل. بدلاً من ذلك، سيكون هو البروتوكول الذي يحل بشكل أفضل حالات الاستخدام المحددة — سواء كان ذلك دمج DEX (Across)، الربحية (deBridge)، أو شمولية النظام البيئي. تشير هذه التمييزات إلى أن السوق يتطور، متجهًا بعيدًا عن ديناميكيات الفائز يأخذ الكل نحو نظام بيئي أكثر تعقيدًا حيث تزدهر بروتوكولات متعددة من خلال خدمة احتياجات مميزة.