بنك الصين التجاري: قد تستمر عكسية معاملات الفائدة على الين الياباني، مما يفرض ضغطًا طويل الأمد على تدفقات الأصول العالمية

أصدر بنك الصين التجارت تقريرا بحثيا أفاد فيه بأنه في 19 ديسمبر، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ورفع سعر الفائدة السياسي إلى 0.75٪. على الرغم من أن بنك اليابان من المرجح أن يحافظ على درجة عالية من ضبط النفس في وتيرة رفع أسعار الفائدة، إلا أن عكس سيولة الين وسوق السندات اليابانية سيظل يقمع الظروف المالية العالمية. أولا، قد تستمر صفقة الين في الانعكاس، مما يشكل قمعا طويل الأمد لسيولة الأصول العالمية. حتى نهاية عام 2024، لا تزال هناك مراكز بقيمة حوالي 9 تريليون دولار في الين منخفض الفائدة كمصدر للسيولة، وقد يتقلص هذا الجزء من هذه السيولة تدريجيا مع تقلص فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان في المستقبل. ثانيا، قد تتصاعد مخاطر السندات اليابانية. على المدى القصير، وافقت حكومة ساناي تاكايتشي على ميزانية تكميلية تعادل 2.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، وعلى المدى الطويل، تخطط اليابان لزيادة الإنفاق الدفاعي إلى 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي وتقليل ضرائب الاستهلاك بشكل دائم. قد يثير موقف الحكومة اليابانية غير المناسب بشأن التوسع المالي مخاوف أكبر في السوق، حيث ترتفع عوائد السندات اليابانية على المدى المتوسط والطويل بشكل حاد وتسرع المنحنى. (جين شي)