آثار رفع سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني: قد تتقلص مراكز الفائدة البالغة 9 تريليون دولار أمريكي، والسيولة العالمية تواجه ضغطًا طويل الأمد

قام بنك اليابان بخطوة أخرى. في 19 ديسمبر، تم رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وتم رفع سعر الفائدة إلى 0.75٪. على الرغم من أن رفع أسعار الفائدة ليس كبيرا، إلا أن سلسلة التفاعلات وراءه هي الأبرز ما حدث.

أولا، دعونا نلقي نظرة على صفقة حمل الين. بحلول نهاية عام 2024، كانت الأسواق المالية العالمية لا تزال تعتمد على مركز الين منخفض الفائدة بحوالي 9 تريليون دولار، نتيجة سنوات من تداولات النقل. مع تقلص فرق أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة تدريجيا، بدأ هذا المصدر الضخم للسيولة في الجفاف تدريجيا. عندما تجبر هذه المراكز على الإغلاق، ستواجه سيولة الأصول العالمية قمعا طويل الأمد - وهو اختبار للأصول المخاطرة والأسواق الناشئة.

ثم هناك المخاطر الخفية للسندات اليابانية. وافقت الحكومة اليابانية مؤخرا على ميزانية تكميلية تعادل 2.8٪ من الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، مع التخطيط أيضا لزيادة الإنفاق الدفاعي إلى 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي وخفض ضريبة الاستهلاك بشكل دائم. على الرغم من أن هذا المزيج جذاب سياسيا، إلا أنه يزيد من الحماس من وجهة نظر السوق. ديون اليابان مرتفعة جدا بالفعل ولا تزال توسعا ماليا، ماذا سيفكر السوق؟ على المدى المتوسط إلى الطويل، من المرجح أن ترتفع عوائد السندات اليابانية بشكل حاد، وسيتسارع منحنى العائد في الارتفاع.

ببساطة، دورة رفع أسعار الفائدة في بنك اليابان لن تؤثر فقط على اليابان نفسها، بل ستستمر أيضا في الضغط على الأسواق المالية العالمية من خلال أسواق السيولة والسندات.