#比特币价格技术面 نظراً لتقرير جي بي مورغان الأخير، هناك بعض النقاط التي تستحق الانتباه:

**إشارات القاع الفنية**: انخفض سعر البيتكوين من 120,000 إلى 82,000، بانخفاض يزيد عن 30%، لكن جي بي مورغان خفض تكاليف الإنتاج إلى 90,000 دولار، مما يدل على أن السعر الحالي يقترب من خط تكلفة التعدين. إذا استمر السعر في التذبذب أسفل تكاليف الإنتاج لفترة طويلة، فسيؤدي ذلك إلى خروج المعدنين → انخفاض الصعوبة → استمرار انخفاض التكاليف في دورة ذاتية التعزيز، وهو نمط رأيناه في 2018.

**مؤشرات المراقبة الرئيسية**: لا تزال قيمة mNAV للاستراتيجية عند 1.13، أعلى من خط الإنذار 1.0. هذا مهم جدًا — فبمجرد أن ينخفض إلى ما دون 1.0، ستواجه ضغوط البيع الإجباري. حاليًا، هناك احتياطي بقيمة 1.4 مليار دولار كاحتياط، مما يجعل الضغوط قصيرة الأجل قابلة للتحكم.

**جدول محفزات الزمن**: قرار مؤشر MSCI في 15 يناير هو نقطة محفزة غير متناسبة. إذا تم استبعاده، فإن الأخبار السلبية قد تم استيعابها في الانهيار في أكتوبر؛ وإذا تم إدراجه، فقد يؤدي إلى انتعاش. من الجدير تحديد هذا الإطار الزمني.

**وجهة نظر طويلة الأمد**: حتى مع التقلبات الحادة مؤخرًا، لا يزال هدف السعر عند 170,000 دولار قائمًا استنادًا إلى نموذج الربط الذهبي المعدل لتقلبات السوق. على الرغم من ضغط المدى القصير، فإن تقليل الرافعة المالية للعقود الدائمة قد اكتمل تقريبًا، مما يدل على أن السوق قد استوعب جزءًا من المخاطر.

هذه النقطة الحالية هي فرصة جيدة لمراقبة تدفقات التمويل على السلسلة وتغيرات مراكز الحيتان.