#大户持仓动态 توقف نزول بنك اليابان بشكل غير متوقع!

في 19 ديسمبر، قام بنك اليابان بزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 30 عاماً. في البداية، كان السوق قلقاً من أن هذا سيؤدي إلى هبوط، لكن بمجرد الإعلان عنه تحول الأمر إلى هدية — حيث ارتفع مؤشر نيكي 225 بنسبة 1% في نفس اليوم، وقيادة أسهم الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، كما استقرت عوائد السندات الحكومية فوق 2%، وارتد الين الياباني مؤقتاً ثم استقر. كيف لم يتحول هذا الرفع إلى حالة من الذعر؟

السر يكمن في ثلاث نقاط. أولاً، السوق كان قد استوعب هذا التوقع منذ زمن، وتم تسعير زيادة الفائدة بنسبة 100%، بدون مفاجآت لا يوجد هبوط. التمويل تم تنظيمه بشكل منظم، مما منع حدوث انهيارات مفاجئة بسبب رفع الفائدة العام الماضي. ثانياً، على الرغم من زيادة الفائدة، إلا أن المعدل الحقيقي لا يزال سالباً، والبنك المركزي يؤكد على "التطبيع التدريجي"، مع تعافي اقتصادي معتدل، وزيادة الأجور، وارتفاع الاستهلاك. ثالثاً، السبب الأهم — اليابان أخيراً تخلصت من الانكماش، وتم بناء آلية دورية للأجور والأسعار، ووضح أودا ومانو أن رفع الفائدة سيستمر طالما البيانات تتوافق مع التوقعات. ماذا يعني هذا؟ يعني أن الاتجاه العام مستقر.

من ناحية تخصيص الأصول، فتحت هذه الزيادة في الفائدة فرصاً كثيرة. توسع فارق عائدات البنوك، وهناك مجال لانتعاش أسهم الطلب المحلي وأسهم التكنولوجيا، مع احتمال تحقيق مؤشر نيكي لقمم جديدة؛ وتقلبات الين المعتدلة تفيد الشركات المستوردة، مع استقرار أرباح الشركات. على الصعيد العالمي، رغم أن عمليات المقايضة قد شهدت بعض التراجع، إلا أن نطاقها محدود، وأسواق الأسهم الآسيوية تلقت دفعة إيجابية.

باختصار، هذا هو ربيع تطبيع أسعار الفائدة. الأسهم ذات العوائد العالية، والشركات المدفوعة بالطلب المحلي، تأتي في الوقت المناسب، ومع النظر إلى عام 2026، هناك مساحة أكبر للخيال. المخاطر؟ هي تدريجية، ولن تكون مفاجئة. الربيع قد جاء بالفعل.