هل عاد التضخم حقًا إلى مستويات منخفضة؟ من خلال متوسط ​​الخط الثلاثي، نظرة على مساحة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

【比推】白宫经济顾问最近 في مقابلة إعلامية دافع عن تقييم الرئيس للتضخم، مما أثار نقاشًا مثيرًا للاهتمام. وفقًا للطريقة التقليدية لحساب التضخم على أساس سنوي، من الصعب حقًا التوصل إلى استنتاج بأن التضخم في وضع منخفض، لكنه قدم زاوية أخرى — وهي النظر إلى ضغط الأسعار باستخدام المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر.

ما الذي تغيره هذه الزاوية؟ من هذا المنظور، يبلغ معدل التضخم الحالي حوالي 1.6%، وقد انخفض بالفعل تحت مستوى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. كما أن التضخم الأساسي يقارب مستوى الهدف أو أقل منه.

إذا كان هذا التفسير صحيحًا، فإن الاحتياطي الفيدرالي يحصل على مساحة أكبر لتعديل سياسته. بمعنى آخر، يبدو أن شروط خفض الفائدة تتراكم.

لكن المشكلة الواضحة هنا أيضًا: الرأي العام ومعظم الاقتصاديين يختلفون تمامًا حول وجهة نظرهم بشأن التضخم. هل هو اختلاف في طرق التقييم، أم تفسير انتقائي للبيانات؟ السوق والمستثمرون بحاجة إلى الحكم بأنفسهم. بمجرد أن ينحرف السياسة الفعلية للاحتياطي الفيدرالي عن هذا التقييم، قد يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة في أسعار الأصول.