الآن، هذا الوضع يشبه المشي على حافة الهاوية. من جهة، السيولة العالمية تواجه ضغوطًا للتشديد، ومن جهة أخرى، "القنبلة" التي ستنفجر قريبًا وهي اجتماع البنك المركزي الياباني. الاتجاه من الليلة وحتى الغد سيحدد بشكل مباشر وتيرة السوق في الأسابيع القادمة.

لنبدأ بأهم الحقائق الأساسية: حدد البنك المركزي الياباني موعد اجتماع السياسة النقدية في 18-19 ديسمبر، وقد أصبح الإجماع في السوق على رفع سعر الفائدة قويًا جدًا — حيث ارتفعت احتمالية الرفع إلى أكثر من 90%، ومعظم المؤسسات تتوقع تعديل بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيرفع سعر الفائدة الأساسي إلى 0.75%. مقارنة بالبيانات التاريخية، سيكون هذا أعلى مستوى منذ عام 1995. قد يبدو الأمر مبالغًا فيه، لكن الأرقام تتحدث.

لماذا هذا الأمر مهم جدًا؟ لأنه على مدى أكثر من ثلاثين عامًا، كانت اليابان تلعب لعبة أسعار الفائدة المنخفضة. ضخ أموال كثيرة بالين لشراء أصول عالية العائد عالميًا — وهو ما يُعرف بـ"صفقة الفائدة على الين". بمجرد رفع الفائدة، يجب أن تنتهي هذه اللعبة، ويجب أن تعود تلك الأموال إلى اليابان لسداد القروض. النتيجة هي أن الأصول ذات المخاطر العالية على مستوى العالم تواجه تدفقات سيولة مركزة، وسوق العملات المشفرة ستكون من بين الأكثر تأثرًا.

الأهم من ذلك، أن هذا الرفع ليس قرارًا عشوائيًا من البنك المركزي. البيانات تدعمه بشكل قوي: أظهر أحدث استطلاع ربع سنوي لمؤشر الثقة أن الشركات الكبرى في التصنيع وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات، ونمو الأجور لا يزال قويًا. هذا يدل على أن إشارات تعافي الاقتصاد الياباني واضحة، وأن البنك المركزي لديه الثقة الكافية ليضغط على زر "رفع الفائدة". لذلك، فإن ضغط سحب الأموال ليس مجرد صدمة عابرة، بل هو عملية مستمرة ستستمر — ويجب أن نكون على دراية بذلك.

من زاوية أخرى، يعكس هذا أيضًا أن البيئة الكلية تتجه نحو التغيير بشكل خفي. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يراقب، إلا أن إشارات تشديد السياسات من البنوك المركزية العالمية أصبحت أكثر وضوحًا. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن عصر السيولة الوفيرة يوشك على الانتهاء، ويجب أن نولي اهتمامًا كبيرًا لعمق واستمرارية هذا التصحيح. التقلبات قصيرة الأمد لا مفر منها، لكن فهم المنطق وراءها هو الأهم للمستثمرين والمشترين المحتملين.