تحليل تقلب حجم تداول Raydium: من الريادة إلى التراجع، ماذا حدث حقًا؟

وفقًا لأحدث البيانات على السلسلة، حتى 19 ديسمبر 2025، بلغ حجم تداول Raydium خلال الـ 24 ساعة الماضية حوالي 470 مليون دولار، وهو انخفاض واضح مقارنة بالذروة التي بلغت 2.28 مليار دولار في يناير من العام الماضي. بالمقارنة مع أكبر منصة تداول لامركزية حاليًا وهي Uniswap (حوالي 2.5 مليار دولار)، فإن حجم تداول Raydium لا يزال بعيدًا جدًا.

لماذا شهد حجم تداول Raydium، الذي كان في وقت من الأوقات في المقدمة، انخفاضًا ملحوظًا؟ وراء ذلك أسباب تتعلق بتغيرات البيئة الصناعية وكذلك بمنطق تطوير النظام البيئي الخاص بالمنصة.

سوف نبدأ من تحديد الموقع الأساسي لـ Raydium، ونشرح عوامل تغير حجم التداول، ونقارن بين مزايا وعيوب Raydium وغيرها من منصات DEX الرئيسية، ثم نستعرض مستقبل Raydium المحتمل.

01 ما هو Raydium؟ الآلية الأساسية وتحديد الموقع البيئي

Raydium هو منصة تداول لامركزية (DEX) ومزود سوق تلقائي (AMM) مبنية على نظام بيئي Solana. على عكس تصميم AMM المبكر المبني على إيثريوم، فإن النقاط البارزة في Raydium تتلخص في:

• مبني على شبكة Solana عالية الأداء: بفضل سرعة المعاملات العالية (TPS) وتكاليف المعاملات المنخفضة جدًا، يدعم Raydium تداولات عالية التكرار وتجربة رسوم منخفضة؛
• تجمع السيولة المركزية وربط دفتر الطلبات Serum: لا يوفر Raydium فقط تجمعات السيولة التقليدية لـ AMM، بل يشارك أيضًا في مشاركة السيولة مع دفتر الطلبات المركزي في نظام Solana البيئي — Serum، مما يعزز عمق التداول وكفاءة التنفيذ؛
• وظائف مشتقة غنية: تشمل تجميع الأرباح، الزراعة (Yield Farming)، حوافز البرك، الإيداع وغيرها، مما يوسع نطاق الاستخدام عن مجرد منصة تداول واحدة.

خلال سنة من التطور السريع لنظام Solana، استطاع Raydium أن يحتل مكانة مرموقة في قائمة أكبر منصات التداول من حيث الحجم، بفضل تدفق النظام البيئي، وتكاليف المعاملات المنخفضة، والوظائف الغنية.

02 لماذا حدث انخفاض واضح في حجم التداول؟

من ذروة 2.28 مليار دولار في يناير 2025 إلى 470 مليون دولار في ديسمبر 2025، شهد حجم تداول Raydium تراجعًا ملحوظًا، والأسباب وراء هذا التغير ليست سببًا واحدًا، بل نتيجة تفاعل عدة عوامل:

انخفاض حماس سوق DeFi بشكل عام

طوال عام 2025، تراجع النشاط العام في سوق DeFi وتدفق الأموال مقارنة بالمراحل المبكرة. تباطأت تقلبات البيتكوين وإيثريوم، وارتفعت وتيرة التذبذب في الأصول الرئيسية، مما أدى إلى تقليل النشاط التداولي بشكل عام. في ظل تراجع حماس التداول، أصبح حجم منصة DEX تحت ضغط طبيعي.

تقلبات نظام Solana وتأثيرها على المنصات

الميزة الكبرى لـ Raydium هي نظام Solana، لكن شبكة Solana نفسها شهدت عدة فترات من التقلبات، بما في ذلك تأخير في إنتاج الكتل، هجرة الأموال، وتحول الرواية السوقية، مما أدى إلى تشتت بعض السيولة وسلوكيات التداول.

زيادة المنافسة في الصناعة

مع ظهور DEX عبر السلاسل (مثل Uniswap الذي ينتشر عبر العديد من Layer2 و Sidechain)، ومنصات التجميع متعددة السلاسل (Aggregator/Router)، ومنصات AMM ذات الأداء العالي، زاد الضغط على Raydium من حيث “عمق التداول” و"جاذبية الأموال عبر السلاسل". المنافسة السوقية أدت إلى تشتت النشاط التداولي الذي كان يركز سابقًا على نظام Solana.

تعديل آليات الحوافز

كانت حوافز السيولة في Raydium في البداية سخية، مما جعل LP والمتداولين يشاركون بشكل أكبر في عمليات التحوط والزراعة. لكن مع تراجع أو تحسين هذه الحوافز، قد يتأثر حجم التداول على المدى القصير.

03 مقارنة Raydium مع منصات DEX الرئيسية الأخرى

نقارن أدناه بين Raydium وبعض منصات DEX الرائدة باستخدام مؤشرات أساسية:

Raydium مقابل Uniswap

الشرح: يتمتع Uniswap بعمق تداول أوسع وتغطية أكثر تنوعًا عبر الأنظمة، خاصة عبر بيئات متعددة، بينما تركز مزايا Raydium بشكل رئيسي على أداء الأصول داخل نظام Solana.

04 مزايا وتحديات Raydium

المزايا الأساسية لـ Raydium

• تكاليف منخفضة وسرعة عالية: تكنولوجيا شبكة Solana تمنحها ميزة واضحة في التكاليف وسرعة التأكيد؛
• آلية دفتر الطلبات Serum المرتبطة: توفر عمق تداول واستراتيجية أوامر أكثر مرونة مقارنة بـ AMM الصافي؛
• تنوع السيناريوهات البيئية: التداول، الإيداع، الزراعة، الحوافز، مما يعزز مشاركة المستخدمين الأوائل؛
• تصميم قفل السيولة وحوافز السيولة: يجذب الأموال المستقرة نوعًا ما.

التحديات التي تواجه Raydium

• الاعتماد المفرط على شبكة Solana: يجعل المنصة عرضة لمخاطر نظامية مركزة؛
• تشتت السيولة وزيادة المنافسة: ظهور منصات تجمع عبر السلاسل وتعدد منصات DEX يشتت تدفقات التداول؛
• ضغط تراجع الحوافز: تأثير الحوافز في البداية “مدفوع بالحوافز” قد لا يدوم طويلًا في دعم النشاط؛
• صعوبة التوسع في النظام البيئي: رغم تصنيفها كـ “المنصة الرائدة في نظام Solana DEX”، إلا أن التوسع خارج نظام Solana يواجه تحديات تقنية وتعاونية.

05 توقعات مستقبلية لنمو Raydium

رغم تراجع حجم التداول، إلا أن ذلك لا يعني نهاية إمكانيات Raydium. الاتجاهات المحتملة تشمل:

تعميق قدرات الربط عبر السلاسل

مع تطور جسور الربط عبر السلاسل، ومنصات AMM متعددة السلاسل، إذا تمكن Raydium من تحقيق تدفق أصول عبر السلاسل بشكل أكثر نضجًا وتوجيه المعاملات، فسيتمكن من كسر قيود السلسلة الواحدة وجذب المزيد من الأموال.

تعزيز تكامل النظام البيئي

بالتركيز على التعاون مع نظام Solana و Layer2، والتفاعل مع مزودي البنية التحتية، يمكن أن يعزز عمق السيولة ونشاط النظام البيئي.

رفع مستوى الاهتمام عبر الأحداث

عبر التحديثات الكبرى، والإعلانات التعاونية، والأحداث البيئية، قد تستعيد Raydium تدفق المستخدمين والاهتمام القصير المدى.

ابتكار منتجات المنصة

مثل إدخال استراتيجيات أكثر مرونة، مجمعات السيولة، محسنات التوجيه، وحتى سوق مشتقات محلية، بهدف تحسين تجربة المستخدم بشكل عام.

الخلاصة

من قمة 2025 في حجم تداول DEX إلى التراجع الحالي، يعكس ذلك تقلبات النشاط في سوق DeFi بشكل عام، وأيضًا الاعتماد على منصة واحدة وتزايد المنافسة في النظام البيئي. بالمقارنة مع منصات DEX متعددة السلاسل مثل Uniswap، تتميز Raydium بكفاءة التكاليف وسرعة الأداء داخل نظام Solana، لكن تحدياتها تأتي من تنوع النظام البيئي وتشتت الأموال.

مستقبل Raydium يعتمد على مدى نجاح استراتيجيات الربط عبر السلاسل، وابتكار المنتجات، والتعاون مع النظام البيئي لخلق مرونة جديدة للنمو. وفهم قيمة المنصة الأساسية والتحديات التي تواجهها هو جزء لا يتجزأ من المشاركة بشكل عقلاني في نظام DeFi.