تباين خفض الفائدة، صراع الدورة الفائقة واندفاع الذكاء الاصطناعي: معركة نهاية 2025 في سوق التشفير، وأين تكمن الفرص في 2026؟

سوق التشفير لعام 2025 يشبه مسرحية مليئة بالانعطافات: الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة وفقًا للتوقعات لكنه يعيد ظهور خلافات نادرة، وسوق التشفير ينتعش بشكل مؤقت لكنه يقع في جدل "فشل الدورة"; من جهة، بصيص "الدورة الفائقة" في كلام CZ، ومن جهة أخرى، توقعات متشائمة أقل من 84,000 دولار من قبل محللي بلومبرج. في الوقت نفسه، يزداد اندماج الذكاء الاصطناعي والتشفير، ويعاد تشكيل خريطة التنظيم العالمية، بينما تتسلل الحيتان الكبرى بهدوء خلال التقلبات. عند نقطة نهاية 2025، قمنا بتفصيل الخطوط الأساسية للسوق الحالية وتوقعات 2026 الرئيسية، لمساعدتك على رؤية حدود الفرص والمخاطر وسط المعلومات المعقدة والمتشابكة.
1. الضباب الكلي: خلافات خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وغموض اتجاه السوق
السياسات الكلية دائمًا تعتبر "مؤشر الطقس" في سوق التشفير، لكن عملية خفض الفائدة الأخيرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زادت من غموض السوق. أعلن الاحتياطي مرة أخرى عن خفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق، لكنه أظهر لأول مرة خلال ست سنوات معارضة بثلاث أصوات. هذا يدل على وجود خلافات داخلية حول مسار السياسة النقدية — فبعضهم يعتقد أن الاقتصاد بحاجة لمزيد من التسهيلات، بينما يخشى آخرون أن استمرار الخفض قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم. هذه الخلافات تجعل من الصعب التنبؤ باتجاه السياسات المستقبلية، ويُظهر التاريخ أن سعر البيتكوين كان مرتبطًا سلبًا بقوة بنسبة -90% مع معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي، مما يزيد من تقلبات السوق بسبب عدم اليقين في السياسات. والأهم، أن هذا الخفض أثار تفسيرًا "منقسمًا" في سوق التشفير: ف短期ًا، السوق ينتعش، لكن الاتجاه طويل الأمد يظل متباينًا. خبراء دراسة الدورة يرون أن البيتكوين يبحث عن قاع، وسيبدأ في فترة أكثر تفاؤلًا خلال العام؛ لكن هناك من يشكك مباشرة في فعالية "دورة الأربع سنوات" للبيتكوين — هذا القانون الذي كان يُعتبر قاعدة في السوق، قد يكون فقد فعاليته في ظل التدخل التنظيمي وبيئة دخول المؤسسات الجديدة. وجهات نظر كبار الشخصيات تتصادم: CZ يقول إن السوق قد يدخل "الدورة الفائقة"، مكسراً قيود الدورة التقليدية؛ بينما محللو بلومبرج يبدون تشاؤمًا، متوقعين أن ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 84,000 دولار بنهاية العام، وربما لا تظهر "موجة بابا نويل" المتوقعة.
2. لعبة السوق: ETH تدخل منطقة الضرب، والحيتان الكبرى تسرع في زيادة المراكز
تحت غطاء الضباب الكلي، تتغير تدفقات الأموال في السوق بشكل هادئ، وتبدأ إشارات واضحة لفرص جديدة في الظهور. أولًا، يُنظر بشكل عام إلى فرصة إيثريوم بشكل إيجابي. تشير تحليلات متعددة إلى أن التوقعات بالتيسير النسبي في الصين وأمريكا تقلل من تقلبات الأصول، ورغم وجود مشاعر هلع لم تتعافَ تمامًا، إلا أن ETH دخلت "منطقة الضرب" ذات القيمة. البيانات على السلسلة تؤكد ذلك، حيث شهد ETH ارتفاعًا مفاجئًا بنسبة 40% خلال 72 ساعة، وكان ذلك نتيجة لزيادة كبيرة من قبل الحيتان قبل ارتفاع السعر — حيث ارتفعت حيازات العناوين التي تمتلك أكثر من 10,000 ETH إلى أعلى مستوى منذ مارس 2025. المؤسسات مثل BitM بدأت أيضًا في الشراء النشط، معتقدة أن إيثريوم قد وصل إلى القاع. وخلال عملية تذبذب البيتكوين للبحث عن قاع، لم تتوقف الحيتان عن العمل، وتستغل موسم التخفيضات في الشراء. تظهر البيانات على السلسلة أن الحيتان زادت مؤخرًا من مراكزها في XRP وADA وUNI وAAVE، عبر قطاعات الدفع، الطبقة الأولى، التمويل اللامركزي، الذكاء الاصطناعي والتخزين، مما يدل على استغلالها لفترة التصحيح لبناء مراكز مبكرًا. ومع ذلك، يجب الحذر من أن خزائن التشفير تواجه "معركة محاصرة"، وتفقد قدرتها على الشراء عند القاع. هذا ليس فقط بسبب نفاد التمويل، بل بسبب عطل في آلية التمويل التي تعتمد على علاوة السعر، حيث تظهر في فترات الانخفاض عجزًا عن الاستفادة من الأموال، مما قد يتطلب وقتًا أطول لإصلاح القاع.
3. اندفاع الذكاء الاصطناعي: من التمويل الحار إلى التنفيذ، والدفع هو المفتاح
إذا كانت هناك مسيرة واحدة في صناعة التشفير لعام 2025 تظل دائمًا في دائرة الضوء، فهي دمج الذكاء الاصطناعي والتشفير (DeAI). التمويل لا يزال نشطًا، وأبرز مثال هو Surf AI، الذي أسسه أحد مؤسسي Cyber، مما يمنحه هالة صناعية. أما على مستوى التنفيذ، فالأمر أكثر إثارة، مع تركيز على "الدفع بواسطة الذكاء الاصطناعي": ترقية بروتوكول x402 إلى الإصدار V2، مع دعم متعدد السلاسل وتوافق مع قنوات الدفع التقليدية؛ وOpenMind التي تعاونت مباشرة مع Circle، باستخدام بروتوكول x402 لتحقيق دفع فوري لآلاف المرات في الثانية بواسطة وكيل الذكاء الاصطناعي. هذا جعل بروتوكول x402 محط أنظار الجميع، فلكي يتم تطبيق وكيل الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، فإن الحلول الفعالة والآمنة للدفع ضرورية. على مستوى البنية التحتية اللامركزية للذكاء الاصطناعي، أطلقت Talus حل "السلسلة الكاملة" الذي يملأ فجوة الصناعة، ووجد طريقًا عمليًا في مسار DeAI، لكن طريق اللامركزية لوكلاء الذكاء الاصطناعي لا يزال طويلًا.
4. خريطة العالم: ظهور مراكز جديدة وتعايش المناطق الرمادية في ظل تباين التنظيم
تتغير بشكل عميق أنماط تنظيم وتطوير سوق التشفير العالمية، حيث تظهر مناطق مختلفة بملامح مختلفة تمامًا. من ناحية، بعض المناطق تتحول إلى "أراضي خصبة" لعمالقة التشفير. الإمارات، بفضل إطار تنظيمي واضح وشفاف، ودعم صناديق السيادة، وانتشار المدفوعات المشفرة في الشوارع، أصبحت بسرعة مركزًا تشفيرًا يربط بين الشرق والغرب، وأبوظبي تجمع عمالقة مثل bn وTether وCircle وRipple، وتُعرف بـ"سويسرا الجديدة" للتشفير. البرازيل، اللاعب الرئيسي في سوق التشفير في أمريكا اللاتينية، تواصل دفع حلم أن تصبح قوة تشفير، وتصبح ساحة تجارب الأصول الرقمية في المنطقة. روسيا، خارج نظام SWIFT، تشكل اقتصادًا سريًا قائمًا على USDT، مع تصدرها في التعدين، حجم المعاملات على السلسلة، وتدفقات العملات المستقرة. من ناحية أخرى، تظهر مخاطر الفراغ التنظيمي بوضوح. معاملات OTC في مونتينيغرو تقع في "المنطقة الرمادية"، حيث تتم المعاملات نقدًا عبر مجموعات Telegram ووسطاء، مع حجم تداول سنوي يصل لملايين اليوروهات، وهناك مخاطر غسيل الأموال، رغم أن التشريعات بدأت، إلا أن التقدم بطيء. والأهم، أن موقف الولايات المتحدة بدأ يتغير: رئيس SEC يتوقع أن يتم ترقية السوق المالية الأمريكية إلى السلسلة خلال عامين، ويسمح لـ DTCC بتخزين الأسهم المُرمّزة والأصول الواقعية الأخرى (RWA) على البلوكشين، مما يمثل خطوة مهمة نحو انتقال التمويل التقليدي إلى السلسلة. كما أن Circle تخطط لإطلاق USDCx، عملة مستقرة تدعم "الخصوصية المصرفية"، وتُشغل على شبكة Aleo.
5. تنوع الصناعة: تحركات عمالقة التشفير والأحداث المثيرة للجدل
بالإضافة إلى تغيرات السوق والقطاعات، فإن تحركات عمالقة الصناعة والأحداث المثيرة للجدل تستحق الانتباه، فهي تؤثر على ثقة السوق واتجاهه. بداية، الأخبار السلبية: منصة Stable المدعومة من Tether واجهت انتكاسة عند إطلاقها، حيث هبط سعرها بأكثر من 60%، ووقعت في أزمة ثقة غسيل الأموال، رغم تحسين تجربة الدفع باستخدام USDT كرسوم غاز، إلا أن عيوب نموذج الاقتصاد الرمزي والمنافسة الشرسة تثير القلق على مستقبلها؛ وظهرت فضائح تتعلق باستغلال الموظفين لمناصبهم لتحقيق مكاسب شخصية في bn. أما الأخبار الإيجابية، فهي كثيرة: أعلنت bn عن نقل عملياتها العالمية إلى سوق أبوظبي، وحصلت على ترخيص كامل هناك؛ وبدأ Keel خطة بقيمة 5 مليارات دولار لتعزيز تطوير الأصول الواقعية على شبكة Solana؛ وكشفت HK عن تفاصيل الاكتتاب العام، وتخطط لجمع حتى 16.7 مليار دولار هونج كونج، مع توقع الإدراج في 17 ديسمبر. كما أن الصناعة لم تتوقف عن التفكير، حيث كتب Ken Chan، أحد مؤسسي Aevo، مقالًا يعبر فيه عن ندمه، قائلًا إن صناعة التشفير أهدرت 8 سنوات من حياته، واعتبرها أكبر كازينو في التاريخ، مبتعدة عن روح التمويل اللامركزي، وكاشفًا عن حالة من فقدان الإيمان وتفكك القيم بين العاملين.
6. توقعات 2026: a16z تحدد أربعة اتجاهات رئيسية، والدوافع ستغير قواعد اللعبة
عند النظر إلى نهاية 2025، نجد أن "تأثير ترامب"، DAT، ترميز الأسهم، و"تداول TACO" كانت الكلمات المفتاحية التي سارت طوال العام، وأكدت على توجهات التشفير السائدة. أما بالنسبة لعام 2026، فقد قدمت مؤسسات مثل a16z توقعات واضحة للاتجاهات المستقبلية. من خلال أربعة فرق استثمارية، تنطلق من البنية التحتية، والنمو، والصحة، والعالم التفاعلي، وتتوقع أن تظهر سبعة اتجاهات رئيسية، من بينها إحياء تطبيقات الشبكة، وشبكة التشفير المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. يعتقد BitCIO أيضًا أن سوق التشفير سيكون قويًا جدًا في 2026، لكن الدوافع قد تغيرت، ونحن الآن على أعتاب دورة نمو هائلة جديدة. ومع ذلك، هناك إشارات تحذيرية: بعض الآراء ترى أن "فقاعة كل شيء" قد تنفجر في 2026، ومؤشر MOVE هو الإنذار الرئيسي، ويجب على المستثمرين الاستعداد للمخاطر مسبقًا.
الخاتمة: البحث عن اليقين وسط الخلافات
سوق التشفير في نهاية 2025 مليء بالخلافات وعدم اليقين: سياسات الاحتياطي الفيدرالي غير واضحة، وصراع الدورة يتصاعد، والصناعة تواجه فرصًا جديدة مع الذكاء الاصطناعي، لكن هناك أيضًا مشاكل قديمة تتعلق بالفراغ التنظيمي. لكن، وسط هذه الخلافات، تظهر بعض الاتجاهات اليقينية — مثل قيمة ETH، وآفاق الدفع بواسطة الذكاء الاصطناعي، وتقدم RWA المستمر، وظهور مراكز جديدة مثل الإمارات. للمستثمرين، بدلاً من الانشغال بـ"الدورة الفائقة" وما إذا كانت ستحدث، من الأفضل التركيز على فرص التصحيح للأصول عالية الجودة، واتجاهات القطاعات المضمونة، مع الحذر من المخاطر التنظيمية والفوضى في الصناعة. عالم التشفير في 2026 سيكون مليئًا بالفرص والتحديات، وفقط بفهم المنطق الأساسي يمكن استغلال التقلبات لصالحك.