10·11 暴跌之后，市场真的修复了吗？😮

إذا نظرنا فقط إلى الأسعار، سيقول الكثيرون:
"لم يستمر الانهيار، يجب أن يكون قد تم الإصلاح، أليس كذلك؟"
لكن إذا غيرت المنظور من الشموع اليابانية إلى السيولة، هيكل المراكز، وتسعير المشتقات، قد تكون النتيجة معاكسة تمامًا—
السوق المشفر الحالي، يشبه دخول مرحلة "تراجع السيولة"، وليس ليلة الارتداد الجديدة.

1. السوق يخبرك: ليست توقعات صعود، بل لا أحد يتلقى الطلب
أول من تظهر له المشكلة، هو عمق السوق لعقود BTC الدائمة.
من منذ أكتوبر، استمر تراجع عمق الطلب والعرض على BTC الدائم:

الطلبات الشرائية سابقًا كانت تتجاوز 2 مليار دولار

الآن تستقر في نطاق 1–2 مليار دولار على المدى الطويل

الفارق بين الطلبات الشرائية والبيعية يبقى عند أدنى المستويات

هذه ليست سيطرة للثيران، وليست سيطرة للدببة، بل—
اختفاء الطلبات الموجهة.
الإصلاح الحقيقي، يجب أن يصاحبه طلبات شرائية أكثر سمكًا، وتداول نشط أكثر حيوية؛
لكن الحالة الحالية للسوق، تشبه إلى حد كبير:

"الجميع لا يستعجل للبيع، لكن لا أحد مستعد للدفع بالذهب الحقيقي للشراء."

2. سوق العملات المشفرة البديلة: الانخفاض لم يعد يحقق قاع الشراء
إذا كان بإمكان BTC أن يعتمد على "الإجماع" للحفاظ على الوضع، فإن إشارات السوق البديل تكون أكثر وضوحًا.

المراكز الآجلة تتراجع باستمرار

حجم التداول يتقلص بالتزامن

السعر ينخفض، لكن لا توجد استجابة لزيادة المواقف

هذه حالة نموذجية جدًا:
الانخفاض ≠ رخيص، بل هو "لا أحد يريد التلقي".
عندما يتحول السوق من "الشراء أثناء الذعر" إلى "الإدارة الباردة"،
غالبًا ما يعني أن الأموال لم تعد تثق في رواية الارتداد القصير الأمد.

3. سوق الخيارات: أي الأموال الحقيقية تحمي ماذا؟
إذا كانت السوق الفورية والعقود لا تزال تتأثر بالمشاعر، فإن سوق الخيارات غالبًا ما يكون أقرب للحكم الحقيقي.
حتى الآن، ظهرت عدة تغيرات مهمة جدًا في سوق خيارات BTC:
1️⃣ نسبة مراكز خيارات BTC تقترب من 90%
وهذا أعلى بشكل واضح من المتوسط التاريخي،
ويشير إلى أن السيطرة على التسعير السوقي، تتركز بشكل كبير على:

المؤسسات

صانع السوق

صناديق التحوط

المستثمرون الأفراد، في هذه المرحلة، يكادون لا يملكون أي نفوذ.

2️⃣ خيارات الشراء "تبدو أكثر"، لكن جوهرها هو للمقامرة
بالفعل، عدد خيارات الشراء لا يزال يتفوق،
لكن عند النظر إلى توزيع سعر التنفيذ:

متركزة بشكل كبير فوق 100,000 دولار

علاوة الحقوق منخفضة جدًا

تشبه إلى حد كبير رهانات ذات تكلفة منخفضة على طرف السعر

هذه ليست ثقة في الصعود، بل:
"على الأقل السعر رخيص، فلنشتري احتمالية."

3️⃣ الأموال الحقيقية التي تسحب السيولة، هي خيارات البيع عند المستويات المنخفضة
المواقع التي تتجمع فيها الأموال بشكل حقيقي، تقع عند:
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