شريك في شركة قانون دولية: هذا العام هو موسم اختبار لـ IPO التشفير، وسيواجه العام المقبل اختبارًا حقيقيًا

آخر مستجدات CoinVoice، وفقًا لتقرير من CoinDesk، قالت الشريكة في شركة المحاماة الدولية White & Case، لورا كاثرين مان، إن عام 2025 هو “عام الاختبار” للشركات المشفرة التي تطرح للاكتتاب العام، وأن عام 2026 هو النقطة الحاسمة لتقييم ما إذا كانت عمليات الاكتتاب في الأصول الرقمية تتمتع باستدامة طويلة الأمد. وأشارت إلى أن السوق سيحكم على الاكتتابات المشفرة بأنها فئة أصول “مستدامة”، أو مجرد تداول دوري فعال فقط خلال فترات ارتفاع السوق.

قالت مان إن العديد من الشركات المشفرة ستطرح للاكتتاب في عام 2025، بما في ذلك شركة إصدار العملات المستقرة Circle، وBullish، وGemini. وبالنظر إلى عام 2026، تشمل المرشحين المحتملين للاكتتاب Upbit، وFalconX، وChainalysis، وGrayscale التي قدمت طلبات للاكتتاب بالفعل.

ترى أن السوق المشفرة، على الرغم من تعافيها الملحوظ من دورة الصعود والهبوط في عام 2021، لا تزال تعاني من تقلبات عالية تظل مصدر قلق رئيسي للأسواق المالية التقليدية، لأنها تؤثر مباشرة على استقرار إيرادات الشركات، ونشاط المستخدمين، ومستويات التقييم. في الوقت ذاته، تتعزز الاتجاهات المؤسسية، لكن ميول المستثمرين للمخاطرة أصبحت أكثر حذرًا.

من الناحية الهيكلية، تتوقع مان أن يتحول الاكتتاب في سوق العملات المشفرة عام 2026 من “شركة خزينة البيتكوين (DAT)” إلى شركات أكثر تركيزًا على البنية التحتية المالية، بما يشمل البورصات والوسطاء الخاضعين للتنظيم، وخدمات البنية التحتية والصناديق، ومنصات الدفع وإدارة الأموال المستقرة.

كما ذكرت أن قواعد التقييم عادت إلى الظهور، وأن البيئة الكلية والمزاج السوقي لا تزالان قد تتسرع في تشديد نافذة الاكتتاب. فقط الشركات المشفرة ذات الامتثال التنظيمي، والنموذج التجاري المستدام، والقصص الواضحة للملكية، ستكون قادرة على النجاح في دخول السوق العامة بنجاح في 2026.