توقعات خطاب باول في 8 مايو: تحليل موقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ومسار خفض سعر الفائدة

يرجى ملاحظة أن محافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول سيصدر بيان السياسة النقدية ويعقد مؤتمراً صحفياً في الساعة 2:30 صباحاً بتوقيت بكين في 8 مايو. هذه هي الاجتماع الثالث للسياسة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) في عام 2025، والأسواق تتوقع عمومًا أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأسعار الفائدة دون تغيير، لكن بيان باول سيقدم توجيهات رئيسية لمسار السياسة في النصف الثاني من هذا العام. إليكم التوقعات والتحليلات الأساسية:
واحد، سياسة الموقف: الحفاظ على موقف الانتظار، مع التأكيد على الاعتماد على البيانات
في الوقت الحالي، "البيانات الصلبة" للاقتصاد الأمريكي قوية، مع تضخم PCE الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي في مارس، وأعداد الوظائف غير الزراعية التي أضافت 177,000 في أبريل، ومعدل البطالة مستقراً عند 3.8%. على الرغم من ضغوط إدارة ترامب لخفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تواصل الاحتياطي الفيدرالي "الصمت"، مؤكداً موقفه بأنه "ليس هناك عجلة لتعديل أسعار الفائدة"، ويشدد على ضرورة مراقبة تأثير سياسة التعريفات على التضخم والاقتصاد. من المحتمل أن تصقل بيان الاجتماع الوصف الاقتصادي من خلال تغيير "التوسع المستقر في النشاط الاقتصادي" إلى "تباطؤ" لتعكس حالة انكماش الناتج المحلي الإجمالي الحالية في الربع الأول.
اثنان، محور الحديث: تحديات التضخم المزدوج والرسوم
باول سيركز على الإجابة عن مشكلتين رئيسيتين:
1. مقاومة التضخم: على الرغم من تراجع ضغوط أسعار السلع، إلا أن التضخم في الإسكان يعاني من تأخير كبير ويتطلب المزيد من الوقت ليعكس تحسين البيانات. قد يؤكد باول مرة أخرى الهدف المتمثل في "ضمان عدم تطور الارتفاعات السعرية إلى تضخم مستدام."
2. تأثير التعريفات: يمكن أن تؤدي سياسة التعريفات الخاصة بترامب إلى زيادة تكاليف الاستيراد وتعطيل سلاسل التوريد، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى تقييم تأثيرها على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي على المدى الطويل. توضح ويلز فارجو أنه في ظل عدم اليقين الحالي، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى تحقيق التوازن بين المسؤوليات المزدوجة "كبح التضخم" و"منع الركود."
ثلاثة، وقت خفض سعر الفائدة: قد يبدأ في أقرب وقت ممكن في يوليو، ولكن العتبة قد ارتفعت.
السوق بشكل عام يتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيقوم بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في شهر يوليو لأول مرة، وسيقوم بخفض سعر الفائدة مرة أو مرتين أخريين قبل نهاية العام. ومع ذلك، فإن مؤسسات مثل جولدمان ساكس تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد وضع عتبة أعلى لخفض سعر الفائدة، والتي تتطلب أدلة واضحة على ضعف كبير في سوق العمل أو انخفاض مستدام في التضخم. تتوقع سيتي جروب خفض سعر الفائدة هذا العام بمقدار 125 نقطة أساس، لكن توقيت الخفض يعتمد على بيانات سوق العمل.
أربعة، نزاع الاستقلال: الرد على ضغوط ترامب
انتقد ترامب مؤخرًا باول بسبب "إصراره"، لكن من المتوقع أن يؤكد باول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED)، متجنبًا التصريحات السياسية، وفي الوقت نفسه التأكيد على أن تعديل السياسات يعتمد فقط على البيانات الاقتصادية.
خلاصة
الإشارة الرئيسية من هذا الاجتماع هي "انتظروا، لم يحن وقت تخفيض أسعار الفائدة بعد". إذا ظلت البيانات الاقتصادية قوية، فقد يتم تأجيل خفض أسعار الفائدة في يوليو أكثر؛ إذا تسبب تأثير الرسوم في تباطؤ النمو أو انخفاض التضخم أكثر مما هو متوقع، فقد يتم فتح نافذة التخفيف في النصف الثاني من هذا العام. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى تصريح باول حول "ما إذا كانت هذه السياسة كافية لتقييد"، مما قد يشير إلى مخاطر رفع أسعار الفائدة في المستقبل. #BTC重返97k