أعلنت جماعة الحوثي يوم السبت انضمامها إلى الصراع الإيراني وإطلاق صواريخ على إسرائيل، مما جلب تحولاً حاسماً إلى الوضع في الحرب في الشرق الأوسط التي استمرت لمدة خمسة أسابيع. تراجعت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة يوم الاثنين (30 مارس) جماعياً، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بأكثر من 200 نقطة، وانخفضت عقود مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.6%؛ وارتفعت أسعار النفط الخام الأمريكي (WTI) بأكثر من 3% في وقت ما، متداولة حول 103 دولارات للبرميل، بينما ارتفعت أسعار النفط الخام برنت بنحو 3% بالتوازي.
دخول الحوثيين: تهديد جديد لشحنات البحر الأحمر وطرق الطاقة السعودية
تدخل الحوثيين قد وسع بشكل جذري التعقيد الاستراتيجي للصراع في الشرق الأوسط. مضيق هرمز لا يزال مغلقاً فعلياً أمام سفن النفط، بينما يعتبر خط الأنابيب الأفقي الذي يربط بين السعودية وميناء ينبع هو الحل البديل الأكثر أهمية حالياً. وأشار محللو JPMorgan في تقريرهم إلى أن أبرز ورقة ضغط لدى الحوثيين تتمثل في قدرتهم على تهديد هذا الخط البديل لنقل النفط السعودي - فإذا تعرضت ينبع للهجوم، ستفقد إغلاق مضيق هرمز أي خيارات بديلة، مما سيؤدي إلى تصاعد الضغوط على إمدادات النفط العالمية.
وأشار ستيفن إينس، الشريك الإداري في SPI Asset Management، إلى أن دخول الحوثيين إلى ساحة المعركة يعيد “تشكيل ساحة المعركة”، حيث تحولت الأوضاع من “قابلة للتحكم محليًا” إلى “منطقة انقطاع تتخلل النظام الطاقي بأكمله”، مشدداً على أن: “أسعار النفط هي الإشارة الأكثر واقعية، وأن علاوة المخاطر في الشرق الأوسط تبعد خطوة واحدة عن إشعال بارود المنطقة.”
أربعة مخاطر رئيسية تترافق مع دخول الحوثيين
تهديد جديد للشحن التجاري في البحر الأحمر: الحوثيون يمتلكون القدرة على إطلاق صواريخ على السفن التجارية، ومن المحتمل أن يتكرر سيناريو أزمة البحر الأحمر في عام 2024.
تعطيل خطط التحويل السعودية: إذا تعرضت نقطة خروج ينبع للهجوم، فإن طرق تصدير النفط البديلة العالمية ستتأثر، مما يزيد من ضغوط الإمدادات.
أسعار النفط تواجه ضغطاً إضافياً: يقدر JPMorgan أن المخاطر المرتبطة قد تزيد من سعر برميل النفط الخام برنت بمقدار 20 دولاراً إضافياً.
زيادة عدم اليقين بسبب تدخل الأطراف المتعددة: القوات الإيرانية، الحوثيون، خطط الاستيلاء على جزيرة هارك، والعمليات المحتملة للقوات الأمريكية تتقدم بشكل متزامن، مما يقلص من نافذة تقييم الوضع بشكل كبير.
سوق “لا مفر منها”: الأسهم الأمريكية تتراجع لخمسة أسابيع متتالية، والديون والذهب يتعرضان لضغوط شاملة
دخل مؤشر داو جونز رسمياً منطقة التصحيح الفني يوم الجمعة، حيث انخفض بأكثر من 10% عن أعلى مستوى له في الآونة الأخيرة، لينضم إلى مؤشر ناسداك الذي كان قد دخل بالفعل في تصحيح. تراجعت جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية إلى أدنى مستوياتها منذ يوليو 2025، مسجلة انخفاضاً أسبوعياً للمرة الخامسة. وفقًا لبيانات FactSet، فإن 11 قطاعًا من قطاعات مؤشر S&P 500 في مارس كانت في حالة انخفاض، باستثناء قطاع الطاقة.
قال جورج تشيبولوني، مدير محفظة استثمارية رفيع المستوى، لـ MarketWatch: “هذا الشهر يكاد يكون لا مفر منه. لا يمكنك الذهاب إلى الأسهم، ولا يمكنك الذهاب إلى السندات، وحتى الفروقات الائتمانية بدأت تتوسع.” تراجعت أسعار الذهب والعملات المشفرة بالتوازي، بينما ارتفعت عوائد السندات الأمريكية، مما جعل استراتيجيات التحوط التقليدية تفشل بشكل كامل.
تزايد الضغوط على الجبهة الاستهلاكية: تقترب أسعار البنزين الوطنية في الولايات المتحدة من 4 دولارات للجالون، بزيادة حوالي 1 دولار عن الشهر الماضي. وأشار إينس إلى أن: “ما يجعل هذا الوضع أكثر خطورة هو ليس فقط سعر النفط، ولكن عدم اليقين بشأن مدة استمرار ذلك. يمكن للأسواق استيعاب صدمة لمرة واحدة، لكنها تجد صعوبة في تحمل مستويات مرتفعة مستمرة.”
فيما يتعلق بالتفاوض، أعلنت باكستان أنها ستسهل المحادثات الأمريكية الإيرانية في الأيام المقبلة، لكن احتمالية وقف إطلاق النار على المدى القصير لا تزال ضئيلة. صرح ترامب يوم الأحد للصحفيين أن الولايات المتحدة تتفاوض “بشكل مباشر وغير مباشر” مع إيران، مشيراً إلى إمكانية الاستيلاء على جزيرة هارك؛ وأفاد تقرير آخر من “وول ستريت جورنال” بأن ترامب يفكر في استخدام القوات البرية للاستيلاء على موارد اليورانيوم الإيرانية.
أسئلة شائعة
ما هو تأثير دخول الحوثيين في الصراع في الشرق الأوسط على أسعار النفط؟
يمتلك الحوثيون القدرة على تهديد الشحن في البحر الأحمر ونقطة خروج ينبع السعودية. ينبع هي أهم طريق بديل لتصدير النفط بعد إغلاق مضيق هرمز، وإذا تعرضت للهجوم، فإن ضغوط إمدادات النفط العالمية ستتزايد بشكل كبير. يقدر JPMorgan أن تصعيد الحوثيين قد يزيد من سعر النفط بمقدار 20 دولارًا للبرميل.
لماذا يوجد أزمة “لا مفر منها” في السوق الحالية؟
تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى زيادة توقعات التضخم، مما يقلل من احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يترك معدلات الفائدة مرتفعة، ويؤدي إلى ضغط على الأسهم والسندات. كما أن الذهب والعملات المشفرة لم تتمكن من أداء وظيفة التحوط بشكل فعال، حيث فشلت استراتيجيات توزيع الأصول المتعددة في مواجهة الأزمات الجيوسياسية التي يهيمن عليها التضخم.
ما هي تقدم المحادثات بشأن الصراع الأمريكي الإيراني، وما تأثيرها على السوق؟
أعلنت باكستان أنها ستسهل المحادثات الأمريكية الإيرانية، لكن معظم المحللين ما زالوا متحفظين بشأن وقف إطلاق النار على المدى القصير. أشار محللو Barclays إلى أن تقلب السياسات المستمر من ترامب قد أضعف بشكل كبير فاعلية “دعم ترامب” في السوق، حيث بات المستثمرون الآن يركزون أكثر على الديناميكيات الحقيقية في الخليج الفارسي بدلاً من البيانات السياسية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
